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【明報專訊】恒指上周險守22,000點，但期指則已跌穿了，歐美股市強勢顯然無助港股回勇。中央經濟工作會議上周召開，決定明年繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，並且把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，着力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。由於流動性和信貸氾濫，內地資產泡沫處處，現在面對美債息抽升的挑戰，內地明年只能採取守勢，冀能熬到美元轉弱、美債回落。明年要像近年炒炒賣賣搵快錢的機會，相信不多了。
聯儲局的鷹派立場，令美國通脹預期有所下降，實質利率上升，推動美元走強。自特朗普當選後，先有印度央行意外地不減息，墨西哥上周亦大幅加息0.5厘，令市場嚇了一跳，可見強美元已引發新興市場嚴重走資的問題，需要收緊貨幣政策來應對。
強美元引發走資潮 印度墨西哥突然加息
中國同樣面對走資問題，只是回應的方法大不同，已鐵了心以更嚴格的外匯管制來抗衡。據外電引述知情人士稱，人民銀行近期向部分商業銀行進行了窗口指導，
建議銀行每周跨境人民幣收支實現淨流入。對於企業境外放款到期沒有回流者，應按照相關規定，對銀行和企業進行嚴肅處理，並要求馬上收回。
市况難有好表現 吼回穩弱勢股
人行的政策組合，就是人民幣名義匯率貶值，對一籃子貨幣的實際匯率保持穩定；關門打狗不允許資本離開，以免短時間內失去大量流動性，衝擊匯率和資產價格；穩步抬高市場利率，迫使債市去槓桿，同時進行企業降、政府加的轉槓桿操作，經濟工作會議更表明2017年會加強股權融資力度，這或意味會推出註冊制。
明年工作重點全都是防風險，中央明顯是刻意淡化經濟增長，先處理好多年積累下來的資產泡沫問題，只要不出事，待美元、美國債息回落，貨幣政策才會有更大空間。對股市而言，短期內只能是牛皮偏弱，究竟有多弱就視乎走資問題何時完結。只是港元匯價明顯轉弱，已經跌至7.7653水平，為過去半年來最弱。至於股市表現亦差強人意，上周四因內地債災而大跌近400點，但人行連續兩日淨投放令債市回穩，A股亦升，但港股上周五先跌後反彈，收市還是再跌，資金似乎去意已決。
匯控調整多於轉勢 63元不宜失
國策淡化增長，又有走資壓力，市况不會有好表現。現在並非尋找強勢股的時間，相反應留意一些低位回穩的弱勢股。受到銀聯設限消息影響，友邦（1299）早於大市回落，但上周逆市回升1.6%，小時圖又出現雙底背馳，應已找到初步支持。另外，友邦過往調整時，當股價低於50天線達10%至15%就會轉勢，今次已偏離達10%，也是另一利好的技術性因素。
至於其他重磅股，匯控（0005）近期的回落似是調整而非轉勢，兩度回試63.5元水平見支持，現在就看能否突破降軌再上，向下則不宜失守63元。騰訊（0700）若能守住180元，便會是小雙底格局，再往下支持在176元及166元。現在基金經理都很苦惱，大家都重倉騰訊，沽的話，又怕反彈跑輸同業，抱住不放，卻又持續下跌跑輸大市，臨近年尾基金如何部署，是件有趣的事。
[江宗仁 還看今朝]
聯儲局的鷹派立場，令美國通脹預期有所下降，實質利率上升，推動美元走強。自特朗普當選後，先有印度央行意外地不減息，墨西哥上周亦大幅加息0.5厘，令市場嚇了一跳，可見強美元已引發新興市場嚴重走資的問題，需要收緊貨幣政策來應對。
強美元引發走資潮 印度墨西哥突然加息
中國同樣面對走資問題，只是回應的方法大不同，已鐵了心以更嚴格的外匯管制來抗衡。據外電引述知情人士稱，人民銀行近期向部分商業銀行進行了窗口指導，
建議銀行每周跨境人民幣收支實現淨流入。對於企業境外放款到期沒有回流者，應按照相關規定，對銀行和企業進行嚴肅處理，並要求馬上收回。
市况難有好表現 吼回穩弱勢股
人行的政策組合，就是人民幣名義匯率貶值，對一籃子貨幣的實際匯率保持穩定；關門打狗不允許資本離開，以免短時間內失去大量流動性，衝擊匯率和資產價格；穩步抬高市場利率，迫使債市去槓桿，同時進行企業降、政府加的轉槓桿操作，經濟工作會議更表明2017年會加強股權融資力度，這或意味會推出註冊制。
明年工作重點全都是防風險，中央明顯是刻意淡化經濟增長，先處理好多年積累下來的資產泡沫問題，只要不出事，待美元、美國債息回落，貨幣政策才會有更大空間。對股市而言，短期內只能是牛皮偏弱，究竟有多弱就視乎走資問題何時完結。只是港元匯價明顯轉弱，已經跌至7.7653水平，為過去半年來最弱。至於股市表現亦差強人意，上周四因內地債災而大跌近400點，但人行連續兩日淨投放令債市回穩，A股亦升，但港股上周五先跌後反彈，收市還是再跌，資金似乎去意已決。
匯控調整多於轉勢 63元不宜失
國策淡化增長，又有走資壓力，市况不會有好表現。現在並非尋找強勢股的時間，相反應留意一些低位回穩的弱勢股。受到銀聯設限消息影響，友邦（1299）早於大市回落，但上周逆市回升1.6%，小時圖又出現雙底背馳，應已找到初步支持。另外，友邦過往調整時，當股價低於50天線達10%至15%就會轉勢，今次已偏離達10%，也是另一利好的技術性因素。
至於其他重磅股，匯控（0005）近期的回落似是調整而非轉勢，兩度回試63.5元水平見支持，現在就看能否突破降軌再上，向下則不宜失守63元。騰訊（0700）若能守住180元，便會是小雙底格局，再往下支持在176元及166元。現在基金經理都很苦惱，大家都重倉騰訊，沽的話，又怕反彈跑輸同業，抱住不放，卻又持續下跌跑輸大市，臨近年尾基金如何部署，是件有趣的事。
[江宗仁 還看今朝]
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