市况未明朗 宜增持現金

【明報專訊】聯儲局加息決定牽動全球資金流向，市場相信美國貨幣政策正常化將令10年期國債收益率曲線愈發傾斜，不少大行因此紛紛「由債轉股」，預計如銀行等金融類股份將受益，惟性質極似債券的公用股普遍遭大行唱淡。


全球最大資產管理公司貝萊德在2017年投資展望報告中指出，由於美國出現通貨再膨脹（reflation）趨勢，預計全球債券息率已經見底，偏好股票多於債券。貝萊德表示，國際性銀行股在市場普遍預期加息下，從今年下半年起便跑贏大市，預計中期該趨勢仍將持續。耀才證券研究部總監植耀輝表示，匯控（0005）在股價回調後值得吸入，另如友邦（1299）等保險股亦可受惠。


金融股料受惠 公用收息股遭唱淡

相較銀行股，公用股卻遭冷遇。貝萊德表示，公用股與債券相似，隨着債券孳息率上升，料公用股將持續跑輸大市。花旗發表報告，預計聯儲局明年加息2次共0.5厘，將增加中電（0002）加權平均資本成本（WACC），下調目標價7%至78元，評級「中性」。


渣打財富管理投資策略主管梁振輝表示，包括公用股與本地地產股等均將受美加息影響，而由於美元未來走勢尚未清晰，料金價仍將會受壓。百達資產管理首席策略師Luca Paolini表示，由於強美元拉升估值，為平衡市况逆轉風險，投資者未來或減持美元資產，料黃金長期仍屬較佳對冲工具，並建議投資者增持現金抵禦風險。