【明報專訊】“聖誕佳節臨近上周港股表現已不錯促進中港股市互聯互通的深港通於周一開通另外特首梁振英於周五表示不會尋求連任帶動地產股做好恒指全周升196點。《Money Monday》今期專訪耀才證券1428主席葉茂林及九龍站大業主江雅琦剖析股樓後市。葉茂林預測美國聯儲局本月加息0.25厘後明年將會再加息2厘美元強上加強環球其他主要經濟體亦因此被迫加息捍衛匯價一場金融風暴正在醞釀本港股市及樓市均有調整壓力。江雅琦則指出內地走資壓力十分大人民幣兌美元今年底料跌至7算而內地政府明年料就內地居民海外投資金融資產作更嚴格的申報要求惟樓市暫不受影響加上內地富豪對港樓情有獨鍾因此即使本港跟隨美國大幅加息樓價亦不會大跌。 ”
耀才證券主席葉茂林接受訪問時表示雖然深港通開通長遠有利香港金融市場惟在未來一年本港經濟及資產市場其實挑戰重重原因是他預測美國聯儲局本周加息後明年將會再加息2厘屆時港息亦會跟隨向上為股市及樓市帶來下調壓力他建議投資者在未來一年以守為攻奉行「現金為王」的防守策略。
明報記者 葉創成
特首梁振英於上周五下午3時30分召開記者會宣布不會參加下一屆行政長官選舉。消息公布後本港主要地產股於當日餘下半個多小時的交易時段內悉數向好見表帶動恒指當日跌幅收窄至只有100點收報22760點。
深港通鞏固本港國際金融地位
上周除梁振英不尋求連任的消息外市場期待已久的深港通亦終於在周一啟動。耀才證券目前在本港擁有近20萬名客戶是最大的港資證券行集團主席葉茂林接受訪問時分析深港通對本港金融市場發展有深遠及正面的影響「深港通是繼滬港通後香港股市帶動中國股市國際化的另一個里程碑因為此後國際投資者可以經本港投資內地滬深兩市的A股。個人估計深港通今年開通後『ETF通』及『商品通』在未來一段時間亦會推出屆時內地投資者可經港交所0388投資於世界各地的交易所買賣基金ETF及商品期貨。換言之港交所將會成為連接中國與全世界的投資平台本港亦會成為真正的國際金融中心全世界的資金亦會來港尋找投資機會。」
雖然深港通長遠利好港股不過葉茂林並不看好未來一年本港股市及樓市的前景。他建議投資者採取「現金為王」的防守策略因為他預測美國聯儲局於本周將加息0.25厘此後明年將會再加息2厘換句話說明年8次議息會議中每次平均加息0.25厘而屆時港息亦會跟隨美息向上拖冧本港股市和樓市「當美國加息加到『嘭嘭聲』本港股市及樓市亦會『嘭嘭聲』跌近日只是剛開始回落。所以未來一年要儲定銀紙等聯儲局明年加息2厘再看看會否繼續加、掀起金融風暴其時決定是否執平貨也不遲。一切要看美國。」
若被迫加息捍衛匯率 資產價格必跌
葉茂林解釋特朗普即將於下月就任美國總統料會採取強美元政策其中一個方法便是不斷加息令美元對比其他貨幣的息差優勢拉闊「全世界外匯會一直插日圓、人民幣會一路插當跌至一定程度這些國家的央行便要加息捍衛匯率防止貨幣跌得太殘。所以未來一年全世界都會加息。但除了美國外其他國家加息都並非因為經濟好而是為了捍衛匯率資產價格就一定會下跌。」
全球大多數國家實施浮動匯率可以讓匯率下跌提升競爭力而央行就會根據本身經濟情况決定是否加息以捍衛匯率因此即使美國不斷加息對這些地區的衝擊亦會較低。
相比之下由於本港實行聯繫匯率中長線來說本港息率走勢需要跟隨美國息率走勢。因此若聯儲局明年加息步伐加快即使本港經濟環境正在走下坡港息也被迫要跟隨向上這對股樓等資產價格絕對是災難。
1997亞洲金融風暴前車可鑑
上一次出現本港連環加息推冧股市的情况要回溯至19年前。1997年7月泰國政府宣布泰銖與美元脫鈎為亞洲金融風暴拉開序幕惟本港仍處於慶祝回歸祖國的熱烈氣氛中恒指於8月7日曾升至高位16820點。不過隨着外圍形勢惡化本港走資壓力增加金管局需要調高基準利率捍衛港元匯價本港的市場利率最優惠利率Prime Rate簡稱P接連上調於1997年10月由8.75厘加至9.5厘1998年1月再由10.25厘加至10.5厘期內恒指曾急跌至8000點邊緣恒指於1998年第一季曾反彈P亦曾於當年3月由10.5厘減至10.25厘惟由於以索羅斯為首的美國對冲基金大舉沽空又散播港元即將脫鈎的謠言拖累恒指於8月13日一度跌至6544點。金管局為捍衛市場斥資千億入市買港股加上美國對冲基金在俄羅斯投資失利要「班資回朝」美國聯儲局亦減息救市本港最優惠利率亦進一步回落恒指年底回升至10048點見圖。
本港息率一旦大幅上調將增加借按揭買樓者的每月供款負擔例如在1997至1998年亞洲金融風暴期間本港按揭供款利率曾升至逾10厘期內樓價亦曾從高位跌近五成加上首屆特首董建華當時推出「8萬5房屋政策」大增公私營住宅供應樓價於1999及2000年反彈後其後3年又掉頭向下從高位累跌七成後於2003年見底。
細價樓熱賣 港樓市升浪近水尾
雖然恒指目前已從9月高位回調逾6%惟樓價異常堅挺即使港府於上月初推出15%印花稅的辣招中原城市指數上周報144.91按周微升0.3%貼近今年高位。葉茂林認為從早前細單位新盤熱賣可見樓市升浪已到尾聲「發展商只是趁本港加息前把握機會散貨目前升浪已炒到細單位每次出現這情况已接近水尾就像股市炒到二、三線股一般都是牛市尾聲。」
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