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【明報專訊】恒指昨升60點，收報22,861點，成交金額735億元。美股熱得發燙，升勢完全停不了，亞洲股市受惠，日韓台皆漲逾1%，但中港獨憔悴，恒指假突破23,000點後沽盤不斷湧現，一直拉動大市的匯控（0005）亦先升後倒跌，市場在歐洲央行議息前都偏向謹慎。筆者原以為鋼鐵炒完又會翻炒銅，結果卻是炒玻璃，信義玻璃（0868）、洛陽玻璃（1108）分別急升逾6%及10%。另外，汽車股和內房股亦回勇，市場對於中國內需的看法還是較樂觀。
美股異常火爆，持續創出歷史新高後，再錄得特朗普當選總統後最大單日升幅。韓台股市距今年高位也僅一步之遙，恒指卻仍相差約5%，昨日闖入最大阻力區23,000點至23,200點後受阻，未能一舉破位後沽壓立即湧現，反映大家對於港股的信心都不強，而升跌比率仍維持在1:1水平，也未見改善。
恒指假突破 高位阻力大
港股近日升勢幾乎全由匯控一力推動，結果初段升至67.25元後遇上龐大沽壓，即市低見64.7元，高低位相差達3.8%。匯控由57元起步，在60元至62元整固後再上，按量度升幅，昨日到67元水平已差不多，就算中線再升亦要先行整固。
另一重磅股騰訊（0700）依然在190元附近掙扎，走勢仍是低位窄幅波動，每逢反彈皆受壓。不過，騰訊過去3日沽空率介乎5%至7%，屬於偏低水平，淡友也不敢在現水平貿然加碼。股價大幅調整後，2017年預測市盈率降至約27倍，這是自2013年起全面轉型至移動端後的最低水平，即使是年初中國自我熔斷時，也不過是26倍左右。究竟是反映投資者降低未來3年增速的預期，還是因為資金換馬至傳統行業，暫時未有答案，若屬後者，而騰訊又能維持40%的增長速度，則明年股價勢必大翻身。但要留意，根據彭博數字，Facebook的2017年預測市盈率更低至22倍，同為上市以來最低。
論走勢，恒指未能站穩23,000點之上，並且已出現連續7支陰燭，高位阻力非常大，反而個別板塊就輪流精彩。內地小排量汽車購置稅優惠快將屆滿，若政策未能延續，明年銷量料會受壓，即使政策實施多一年，2016年基數很高，或多或少透支了未來需求，也不利盈利前景，汽車股多由高位大幅回落。但近日華晨（1114）、吉利（0175）、長汽（2333）都先後強勁反彈，幅度均超過10%，而吉利更獲多家券商上調目標價至10元以上。由於吉利的新車款也只是下半年才逐步量產，明年維持增長是大概率的事，但這也反映在2017年超過11倍的市盈率之上。要由現水平再上，甚至達到10元以上，要待市場確信2018年或以後仍會高速增長。
倘踏入高增長期 吉利有力再上
整體而言，市場對於內需股是較有信心。以汽車股為例，中國就業和發展機會都在一、二線城市，但如此高昂的樓價，民眾多要住在近郊，中長期對汽車的需求會非常強勁。相對於特朗普概念的金融、基建、資源，內需股不用顧慮太多宏觀因素，估值合理便可，亦同樣受惠於再通脹，收入和盈利可持續性亦高。在內需股中，這一刻內房股其實頗為低殘，原因不是賣樓難、利潤低，只是中央不斷打壓，基金都不願買入以免難向客戶交代。但全中國大城市住宅都供不應求，情况甚至較香港更嚴峻，樓價易升難跌，內房股反彈只屬時間問題。
[江宗仁 還看今朝]
美股異常火爆，持續創出歷史新高後，再錄得特朗普當選總統後最大單日升幅。韓台股市距今年高位也僅一步之遙，恒指卻仍相差約5%，昨日闖入最大阻力區23,000點至23,200點後受阻，未能一舉破位後沽壓立即湧現，反映大家對於港股的信心都不強，而升跌比率仍維持在1:1水平，也未見改善。
恒指假突破 高位阻力大
港股近日升勢幾乎全由匯控一力推動，結果初段升至67.25元後遇上龐大沽壓，即市低見64.7元，高低位相差達3.8%。匯控由57元起步，在60元至62元整固後再上，按量度升幅，昨日到67元水平已差不多，就算中線再升亦要先行整固。
另一重磅股騰訊（0700）依然在190元附近掙扎，走勢仍是低位窄幅波動，每逢反彈皆受壓。不過，騰訊過去3日沽空率介乎5%至7%，屬於偏低水平，淡友也不敢在現水平貿然加碼。股價大幅調整後，2017年預測市盈率降至約27倍，這是自2013年起全面轉型至移動端後的最低水平，即使是年初中國自我熔斷時，也不過是26倍左右。究竟是反映投資者降低未來3年增速的預期，還是因為資金換馬至傳統行業，暫時未有答案，若屬後者，而騰訊又能維持40%的增長速度，則明年股價勢必大翻身。但要留意，根據彭博數字，Facebook的2017年預測市盈率更低至22倍，同為上市以來最低。
論走勢，恒指未能站穩23,000點之上，並且已出現連續7支陰燭，高位阻力非常大，反而個別板塊就輪流精彩。內地小排量汽車購置稅優惠快將屆滿，若政策未能延續，明年銷量料會受壓，即使政策實施多一年，2016年基數很高，或多或少透支了未來需求，也不利盈利前景，汽車股多由高位大幅回落。但近日華晨（1114）、吉利（0175）、長汽（2333）都先後強勁反彈，幅度均超過10%，而吉利更獲多家券商上調目標價至10元以上。由於吉利的新車款也只是下半年才逐步量產，明年維持增長是大概率的事，但這也反映在2017年超過11倍的市盈率之上。要由現水平再上，甚至達到10元以上，要待市場確信2018年或以後仍會高速增長。
倘踏入高增長期 吉利有力再上
整體而言，市場對於內需股是較有信心。以汽車股為例，中國就業和發展機會都在一、二線城市，但如此高昂的樓價，民眾多要住在近郊，中長期對汽車的需求會非常強勁。相對於特朗普概念的金融、基建、資源，內需股不用顧慮太多宏觀因素，估值合理便可，亦同樣受惠於再通脹，收入和盈利可持續性亦高。在內需股中，這一刻內房股其實頗為低殘，原因不是賣樓難、利潤低，只是中央不斷打壓，基金都不願買入以免難向客戶交代。但全中國大城市住宅都供不應求，情况甚至較香港更嚴峻，樓價易升難跌，內房股反彈只屬時間問題。
[江宗仁 還看今朝]
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