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【明報專訊】面對意大利公投、深港通正式開通，資金選擇減持降低風險，也是順理成章的事。不過，上周五港股跌勢頗為全面，最怕是投資者鎖定利潤獲利，而非離場觀望。上周五歐洲股市低開後回穩，歐元回升，美債息及美元回落，公投帶來的短期風險已逐步消化。公投料於香港時間今早會有結果，倘未見資金重投令港股回勇，則要審慎。
港股周末前形勢頗差，領導大市的濠賭股於上周四率先回吐，重磅股騰訊（0700）、友邦（1299）呈尋底格局，內銀內險高位受制，連帶一些汽車股，以及憧憬可以受惠深港通的科網股及手機設備股都受壓，資金在開通前急不及待獲利。雖然上周五跌市成交增加，低位有資金吸納，但部分可能來自恒指成分比重調整帶動，未可作準。不過，大市亦非全部看淡，基建相關股份表現不俗，而近期不少股份趁機配股集資，並獲險資參與，而配股後股價有承接，話雖港股見走資壓力，但資金面還可，因此，今天深港通開通，未必可以對大型股有利，中小型仍有機會借勢炒作營造氣氛。
人行似有意收緊銀根 料短期拆息仍高
踏入12月，內地資金緊張有所緩和，但從近期人行審慎放水態度，似乎有意令銀根出現偏緊局面，倘若如此，情况料會持續。近月內地製造業繼續擴張，原材料價格上漲，PPI回升，經濟轉穩，企業盈利亦有所改善，有利匯價穩定，並提供條件收緊銀根，提高信貸成本，達到以去槓桿、防泡沫調控政策，銀根偏緊也有助抑制資本外流，減輕人民幣持續貶值，因此，資金緊絀、短期拆息高企的消息依然困擾市場。
明年內地料輕樓市重基建
即是如此，到目前為止，內地A股受流動性緊張的影響有限，指數繼續攀升，一方面似有無形之手扶持，另一面內地債市出現較大調整，理財及保險資金配置，依然利好Ａ股或推動PPP項目。資金面及調控兩大座山壓住下，明年房地產開發投資將會放慢，經過今年爆發性增長的汽車銷量，增速料亦會回落，未來將更依重基建投資穩定經濟。
近期已見到PPP（公私營合作項目）大規模招標，由鐵路基建、水利環保、公共設施皆有，在港上市公司如中鐵建（1186）、中鐵（0390）、城建設計（1599）、康達（6136）、雲南水務（6839）、綠地博大（1253）近期陸續公布中標PPP項目。
中鐵建龍工升勢未盡 待回吐時買
水務原是具潛質的一個板塊，不過，中滔（1363）遭沽空機構狙擊，連同之前桑德（0967）被證監勒令停牌至今，及北控水務（0371）曾被質疑誇大收益，投資者短期難免對水務股抱有戒心，因此，焦點放在一些傳統基建、鋼鐵水泥、重型機械股，上周五相關股份逆市下現強勢，中鐵建及剛發盈喜的龍工（3339）近1個月累升一兩成，升幅不少，但升勢未盡，有回吐可買；有耐性則可以吼表現沉悶的海螺水泥（0914）待收成。
[江宗仁 還看今朝]
港股周末前形勢頗差，領導大市的濠賭股於上周四率先回吐，重磅股騰訊（0700）、友邦（1299）呈尋底格局，內銀內險高位受制，連帶一些汽車股，以及憧憬可以受惠深港通的科網股及手機設備股都受壓，資金在開通前急不及待獲利。雖然上周五跌市成交增加，低位有資金吸納，但部分可能來自恒指成分比重調整帶動，未可作準。不過，大市亦非全部看淡，基建相關股份表現不俗，而近期不少股份趁機配股集資，並獲險資參與，而配股後股價有承接，話雖港股見走資壓力，但資金面還可，因此，今天深港通開通，未必可以對大型股有利，中小型仍有機會借勢炒作營造氣氛。
人行似有意收緊銀根 料短期拆息仍高
踏入12月，內地資金緊張有所緩和，但從近期人行審慎放水態度，似乎有意令銀根出現偏緊局面，倘若如此，情况料會持續。近月內地製造業繼續擴張，原材料價格上漲，PPI回升，經濟轉穩，企業盈利亦有所改善，有利匯價穩定，並提供條件收緊銀根，提高信貸成本，達到以去槓桿、防泡沫調控政策，銀根偏緊也有助抑制資本外流，減輕人民幣持續貶值，因此，資金緊絀、短期拆息高企的消息依然困擾市場。
明年內地料輕樓市重基建
即是如此，到目前為止，內地A股受流動性緊張的影響有限，指數繼續攀升，一方面似有無形之手扶持，另一面內地債市出現較大調整，理財及保險資金配置，依然利好Ａ股或推動PPP項目。資金面及調控兩大座山壓住下，明年房地產開發投資將會放慢，經過今年爆發性增長的汽車銷量，增速料亦會回落，未來將更依重基建投資穩定經濟。
近期已見到PPP（公私營合作項目）大規模招標，由鐵路基建、水利環保、公共設施皆有，在港上市公司如中鐵建（1186）、中鐵（0390）、城建設計（1599）、康達（6136）、雲南水務（6839）、綠地博大（1253）近期陸續公布中標PPP項目。
中鐵建龍工升勢未盡 待回吐時買
水務原是具潛質的一個板塊，不過，中滔（1363）遭沽空機構狙擊，連同之前桑德（0967）被證監勒令停牌至今，及北控水務（0371）曾被質疑誇大收益，投資者短期難免對水務股抱有戒心，因此，焦點放在一些傳統基建、鋼鐵水泥、重型機械股，上周五相關股份逆市下現強勢，中鐵建及剛發盈喜的龍工（3339）近1個月累升一兩成，升幅不少，但升勢未盡，有回吐可買；有耐性則可以吼表現沉悶的海螺水泥（0914）待收成。
[江宗仁 還看今朝]
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