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【明報專訊】深港通今日開通，剛剛遇着環球市場熱情冷卻，預期港股未來一個星期繼續維持目前的上落市格局，惟在平淡的市况表面，個別行業之間的板塊輪動，仍將持續。
截至上周末為止，近年機構投資者配置極少的銀行、保險及證券股，補倉行動仍然持續；石油出口國組織（OPEC）上周四達成大規模減產協議，刺激油價創出近30年來最大單周升幅，引發環球石油股大挾淡倉。在通脹預期進一步升溫下，受惠於升率上調的銀行及保險股，升勢進一步擴大。
科技股與銀行股坐搖搖板
令人諷刺的是，近日備受追捧的多家國際投資銀行，年近歲晚靜靜雞請伙計食無情雞，明顯反映金融行業生意仍然難做。目前，投資者只有寄望特朗普上場後，環球利率曲線進一步傾斜，銀行淨息差得以拉濶。上述建基於理性預期的主觀願望，仍然有待現實的考驗。加上近期這批環球金融股累積升幅不小，OPEC減產的利好恐怕已被市場消化，金融股或已見短期高位。
美國科技股與傳統銀行股近日在玩搖搖板。一旦傳統股份的挾淡倉完成後，科技股的弱勢，亦可能已近尾聲。
上周港股表現弱過外圍，主要是受上海銀行同業拆息抽高，以及人民銀行加強外幣兌換監控等負面消息影響。每逢年頭年尾，國內資金都會出現周期性緊張的局面，最近的市况回落，相信只是沽貨藉口而已。
大市往往在壞消息盡出時回升，好消息獲證實時回落。有投資者為防剛過去的周日意大利公投再出亂子暫時休戰，當然是合情合理。然而，做投資必須要有信念，經常搖風擺柳很難會成為大器。
經過英國脫歐公投及美國總統大選兩役之後，本欄傾向相信，意大利公投恐怕很難再為國際股市泛起任何漣漪。唯一例外的是，外匯市場的情况或較股市更見精彩。
意國公投 料掀外匯市場波動
事實上，即使美股今年創出歷史新高，年初至今美股的升幅仍然相當有限，而且對持重倉於科技股的投資者來說，今年恐怕已幾乎肯定成為其中一個迷失的年份（lost year）。事實上，近年環球股市有波幅無升幅，已幾乎成為常態。反觀國際外匯市場，最近兩年風起雲湧，波幅遠遠高於傳統上波幅更大的股票市場。
意大利公投未必為國際股票市場泛起漣漪，並不意味外匯市場一樣會風平浪靜。事實上，英國公投之後，鎊匯跌得四腳朝天；美國總統大選之後，美元升勢勁過美股。暫時未知意大利公投，會否引發新的一場外匯市場（歐元將是今次事件的主角）洗倉潮，但這個可能絕對不容抹殺。
油價回升，或引起部分投資者關注，載通（0062）屬下巴士業務利潤會否受到衝擊。然而，據本欄了解，載通與燃料供應商訂立了為期三年的價格封頂協議，除非油價再次急升，而且從此不再回頭，則投資者便要擔心兩三年後該公司的利潤。否則的話，最近的股價回落，將是股東加碼增持的好機會。
（作者客戶持有載通財務權益）
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[林少陽 細味．投資]
截至上周末為止，近年機構投資者配置極少的銀行、保險及證券股，補倉行動仍然持續；石油出口國組織（OPEC）上周四達成大規模減產協議，刺激油價創出近30年來最大單周升幅，引發環球石油股大挾淡倉。在通脹預期進一步升溫下，受惠於升率上調的銀行及保險股，升勢進一步擴大。
科技股與銀行股坐搖搖板
令人諷刺的是，近日備受追捧的多家國際投資銀行，年近歲晚靜靜雞請伙計食無情雞，明顯反映金融行業生意仍然難做。目前，投資者只有寄望特朗普上場後，環球利率曲線進一步傾斜，銀行淨息差得以拉濶。上述建基於理性預期的主觀願望，仍然有待現實的考驗。加上近期這批環球金融股累積升幅不小，OPEC減產的利好恐怕已被市場消化，金融股或已見短期高位。
美國科技股與傳統銀行股近日在玩搖搖板。一旦傳統股份的挾淡倉完成後，科技股的弱勢，亦可能已近尾聲。
上周港股表現弱過外圍，主要是受上海銀行同業拆息抽高，以及人民銀行加強外幣兌換監控等負面消息影響。每逢年頭年尾，國內資金都會出現周期性緊張的局面，最近的市况回落，相信只是沽貨藉口而已。
大市往往在壞消息盡出時回升，好消息獲證實時回落。有投資者為防剛過去的周日意大利公投再出亂子暫時休戰，當然是合情合理。然而，做投資必須要有信念，經常搖風擺柳很難會成為大器。
經過英國脫歐公投及美國總統大選兩役之後，本欄傾向相信，意大利公投恐怕很難再為國際股市泛起任何漣漪。唯一例外的是，外匯市場的情况或較股市更見精彩。
意國公投 料掀外匯市場波動
事實上，即使美股今年創出歷史新高，年初至今美股的升幅仍然相當有限，而且對持重倉於科技股的投資者來說，今年恐怕已幾乎肯定成為其中一個迷失的年份（lost year）。事實上，近年環球股市有波幅無升幅，已幾乎成為常態。反觀國際外匯市場，最近兩年風起雲湧，波幅遠遠高於傳統上波幅更大的股票市場。
意大利公投未必為國際股票市場泛起漣漪，並不意味外匯市場一樣會風平浪靜。事實上，英國公投之後，鎊匯跌得四腳朝天；美國總統大選之後，美元升勢勁過美股。暫時未知意大利公投，會否引發新的一場外匯市場（歐元將是今次事件的主角）洗倉潮，但這個可能絕對不容抹殺。
油價回升，或引起部分投資者關注，載通（0062）屬下巴士業務利潤會否受到衝擊。然而，據本欄了解，載通與燃料供應商訂立了為期三年的價格封頂協議，除非油價再次急升，而且從此不再回頭，則投資者便要擔心兩三年後該公司的利潤。否則的話，最近的股價回落，將是股東加碼增持的好機會。
（作者客戶持有載通財務權益）
以立投資董事總經理 Vincent@vlasset.com
[林少陽 細味．投資]
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