零售股頻派高息 莎莎「賺1元派3元」 郭少明夫婦袋1.7億 分析員：政策難持久

【明報專訊】去年度多隻本港零售股大手派息，趨勢至今年中期未止。繼前日周大福（1929）的172%派息比率後，莎莎國際（0178）上半年盈利雖仍然下跌，中期派息比率竟逾兩倍，主席兼行政總裁郭少明夫婦已淨袋1.7億元股息。有中資行零售股分析員表示，雖然短期內股息急升，但零售股在純利未有明顯改善下，長期維持逾100%的派息近乎「無可能」。不過，大手派息仍刺激股價，昨日升逾4%，收報3.46元。


明報記者 邱曉欣

莎莎上半年營業額下跌4%至36.28億元，純利下跌37.3%至9600萬元，每股盈利3.3仙，遜市場預期。若只計每股5仙中期股息，期內派息比率經已「派凸」盈利，惟董事會依然繼續慷慨「加碼」，連同特別股息每股4仙，合共派息9仙，派息比率達272%，以大股東郭少明夫婦持股64.8%計算，兩人已淨袋1.7億元，相當「和味」。事實上，雖然集團近年純利有所下滑，惟仍然連續3年派發末期特別股息，即過去3年，郭氏夫婦合計收取達13.5億元股息。


刺激股價單日升半成

至於前日公布業績的周大福，派息亦同樣慷慨，連同特別股息每股15仙，每股中期股息達21仙，派息比率達172%，以鄭家純家族持股89.34%計算，鄭氏家族收取股息達18.8億元，加上去年度業績同樣下滑下收取逾70億元股息，一年半間收息接近90億元。


大股東：高息率非「恆常」

郭少明昨日在中期業績發布會上，否認這種豪派特別息的措施會走向「恒常化」。他表示，雖然上半年純利仍然下跌，惟集團期內資金充裕，若扣除去年度宣派的2.2億元現金股息，上半年現金及銀行結存仍達10.562億元，加上清理存貨進度理想，因而有條件繼續派發特別股息。


昨日亦有分析員質疑莎莎的派息政策，管理層未有直接回應能否持續高派息政策，僅表示若內地生意重上軌道，不排除資本開支將隨之增加，屆時派息比率或會有所調整。有中資行零售股分析員估計，管理層是次繼續豪派股息，旨在穩定股價，惟在集團純利仍然未有太大起色時，估計維持逾100%的派息政策近乎「無可能」，預計集團派息比率未來會有所下降。


第三季港澳同店回升

事實上，莎莎業績似乎已見改善，上半年佔整體營業額比重達81%的港澳市場，零售銷售額及同店銷售跌幅均僅為3.6%，而截至本月20日止的第三季度，港澳市場零售銷售及同店銷售更已轉升，分別錄得按年2.9%及0.1%升幅。