梁冠業：推介股份：時代地產（1233）

【明報專訊】買入價:3.60元

目標價:4.77元

止蝕價:3.20元

推介原因:

我們估算時代地產94%的總資產位於廣東省，是該省平均銷售價格飈升的最大贏家之一；時代地產交易價為我們2016財年每股盈利預測3.5倍，且2016財年股息收益率為8.5厘 ，遠超非國有企業同行的平均值。另外，時代地產正改善成本控制，原因是其擴大銷售規模，而且綜合開銷及行政管理費用開支僅佔2015財年收益的6.1%（行業平均值為9.2%）。


2017財年該股預料將坐享強勁訂約銷售額增長，原因是其2016財年上半年已承諾高達130億元人民幣的土地成本，超出2015財年全年承諾成本20%。我們給予目標價為4.77元，較我們估算的公司淨資產（NAV）每股9.53元折讓50 %。


海通國際證券環球投資策略董事

[梁冠業 股壇精英賽]