李曉佳：飲水太急 恒大嗆到

【明報專訊】2014年8月26日，恒大（3333）在香港舉行中期業績會，主席許家印發言之前做了一件事，就是叫會場的酒店職員把枱上準備好的礦泉水拿走，重新放上不久前才推出的自家礦泉水恒大冰泉，還即場飲了一大口，這一幕被在場攝影師所定格。許家印還即席宣布，恒大不再只是內房，正式轉型邁向綜合企業之路。


然而兩年零一個月後，許家印不再飲水，9月28日恒大宣布，出售礦泉水，以及糧油、乳製品業務，作價僅27億元（人民幣•下同），這也是自2010年投資足球產業，直到今年6月正式改名為中國恒大集團，以突出自己多元化企業身分之後，許家印首次大規模收縮非地產業務，而公司對出售事宜的解釋偏偏是「為了更加專注於房地產等核心主業」。


兩年後「不再飲水」 27億出售

可以說，許家印對恒大冰泉是一度寄予厚望，透過龐大資金後台、利用包括恒大足球隊的宣傳平台去催谷。當時許家印更給恒大冰泉訂下目標，2014年銷售要達到100億元，2016年更要達到300億元，但據恒大冰泉去年新三板上市招股文件數據顯示，2013年到2015年5月，恒大冰泉累計銷售不到13億元，虧損卻高達40億元。


申上新三板計劃打消

另許家印2014年所透露，恒大投資於礦泉水業務的金額是55.4億元，糧油和乳業即分別是5.7億元和3.1億元，累計投資總額64.2億元。


換句話說，恒大冰泉作為恒大非地產業務中投入資源最多者，卻成為虧損最嚴重的業務顯然把許家印嗆到。事實上，早在2015年7月，恒大打算將旗下恒大冰泉、恒大淘寶和恒大文化同時申請新三板上市，最終結果卻只有恒大冰泉沒法上市。


與恒大一樣，萬達也是以地產為根基，再拓展多元化業務，但兩者相比較可以發現，恒大的礦泉水、糧油、乳製品業務與地產主業缺乏協同效應；而萬達的根基是商業地產，其多元化領域包括了旅遊、酒店、電影製作與院線，也有百貨和兒童樂園，明顯與主業匹配。


轉移構建「地產加金融」

雖然如此，但恒大並非完全放棄多元化，其非地產業務目前主要還包括恒大健康（0708）、足球及文化產業，更令人關注是其去年成立恒大人壽，正式進軍金融業，而從今年以來恒大在A股市場的頻密增持，例如廊坊發展、嘉凱城，以及最令人矚目的萬科（2202），被礦泉水嗆到的許家印相信已找到另一「水源」，逐步構建「地產加金融」的新多元化局面。


[李曉佳 財經澡堂]