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【明報專訊】建滔化工（0148）主要從事銷售覆銅面板、化工產品、印刷線路板，近年亦開始大力發展房地產業務。今年上半年，集團房地產業務亦陸續踏入收成期，期內由於錄得花橋建滔裕花園二期、張浦建滔裕花園及昆山開發區建滔裕花園三期之部分銷售入帳，合計44.25億元，連同租金收入3.13億元，期內物業收入按年上升2.2倍至47.39億元，佔總額的25.9%。集團預料，與中國城建（0711）合資的九肚山項目明年底可推售，有望進一步利好該分部收入。
九肚山項目料明年推 候23元低吸
截至6月底止中期，集團營業額按年上升11%至183.21億元，EBITDA升37%至35.99億元，純利升71%至15.06億元，而扣除遞延稅項之投資物業公平值變動、可供出售投資確認之減值虧損等的基本盈利，則升84%至16.21億元。期內，覆銅面板付運量提升3%，分部收入按年跌8%至36.59億元，佔總收入的29%，惟分部利潤率按年上升2.5個百分點至16.9%。由於電子產品市場需求向好，落後的覆銅面板產能淘汰，覆銅面板行業有望穩步復蘇，有助業務改善。
期末，集團經營業務所得現金淨額52.92億元，去年同期為經營業務所用現金淨額9,253萬元；手持現金45.7億元，淨負債比率較去年底減6個百分點至32%，財務穩健。走勢上，8月17日見突破，期後形成上升軌，近日高位整固，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線升穿%D線，惟MACD牛差距收窄，宜候低23元吸納，中線上望26元，不跌穿21.5元續持有。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
金利豐證券研究部經理 trurywong@kingston.com.hk
[黃智慧 焦點股]
九肚山項目料明年推 候23元低吸
截至6月底止中期，集團營業額按年上升11%至183.21億元，EBITDA升37%至35.99億元，純利升71%至15.06億元，而扣除遞延稅項之投資物業公平值變動、可供出售投資確認之減值虧損等的基本盈利，則升84%至16.21億元。期內，覆銅面板付運量提升3%，分部收入按年跌8%至36.59億元，佔總收入的29%，惟分部利潤率按年上升2.5個百分點至16.9%。由於電子產品市場需求向好，落後的覆銅面板產能淘汰，覆銅面板行業有望穩步復蘇，有助業務改善。
期末，集團經營業務所得現金淨額52.92億元，去年同期為經營業務所用現金淨額9,253萬元；手持現金45.7億元，淨負債比率較去年底減6個百分點至32%，財務穩健。走勢上，8月17日見突破，期後形成上升軌，近日高位整固，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線升穿%D線，惟MACD牛差距收窄，宜候低23元吸納，中線上望26元，不跌穿21.5元續持有。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
金利豐證券研究部經理 trurywong@kingston.com.hk
[黃智慧 焦點股]
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