江宗仁：北水南下緩 藍籌短期看高一線

【明報專訊】恒指升89點，收報23,759點，成交金額866億元。聯儲局維持利率不變，但明示12月會出手，只是每當加息機會臨近，總是有意外發生，且看今次是否例外。決議公布後美股、油金齊升，亞太區股市亦偏強，但港股卻先大升後急回，恒指及國指曾升388點及240點，高見24,058點及10,089點，惟午後大幅回落，低見23,683點及9831點，較高位瀉逾1.5%及2.5%。本欄昨日已指北水南下有減少迹象，結果收市後更顯示港股通出現淨賣出，是大舉南下以來首次，本地股份及大型藍籌短期走勢會較佳。


聯儲局維持利率不變，主席耶倫在記者會表示，只要就業持續好轉，又沒有重大風險，今年將加息一次。整個決議都在市場預計之內，但市場反應還是正面，股市升、債息落、金價油價齊漲。亞太區股市亦跟隨，但由於多數股指已逼近或回到9月上旬的高位，阻力不少，其中最明顯的當然是港股，高開後大幅回落。要注意的是，9月至今的強勢與北水有很大關係，昨日終於出現淨賣出，配合急勁的回落幅度和速度，北水亦選擇獲利離場。但此前急挫800點後仍在吸納，現在回到高位則減持，亦是很正常的舉動。高位出現大陰燭令人不安，24,000點至24,400點水平阻力亦不少，惟暫時未看到很大的下跌風險。


北水獲利離場 港股通近期首見淨賣出

北水南下的規模有所放緩，與AH差價大幅收窄有關。此前9月9日最低見118.79，昨日則回升至119.51，但均是貼近兩年低位。當然，AH溢價指數未必市况有否直接關係，但南下資金多青睞大型藍籌國企，差價收窄後，南下的動力自然就會減弱。除差價外，A股資金還有另外兩大考慮。首先，A股波動非常低，整個第3季都是在2950點至3100點水平徘徊，在國家隊的干預下，向下突破會有支持措施，若衝上3200點，則隨時會加速IPO、國家隊減持等來打壓。一個完全沒有賺錢機會的市場，資金都會想方設法離開。


AH差價收窄 資金南下動力減

另一個北水南下的原因，是內地監管、執法力度非常強，莊家、牛散（資金以億計、十億計的「散戶」）等，已無法利用以往的手法去獲利，部分或被迫轉移至港股。內地以大數據來追蹤股價異動個案，所有買賣紀錄、IP地址等都無所遁形，大戶每次拉升股價，帳戶很快就會被限制交易，案情嚴重更會遭當局開出天價罰單。蝕本生意無人做，倒不如南下監管和執法都較鬆散的港股搵食了。綜觀近期市况，感覺是熱點不停出現，但總是升得快、落得也快，不少走勢很漂亮的，事後看來多是陷阱。


短期而言，本地股及大型藍籌走勢較為穩定，騰訊（0700）反覆過後重回高位，友邦（1299）昨日亦迫近新高，本地地產股亦相當硬淨，恒地（0012）及信置（0083）皆升逾1%，而英國脫歐後已累積上升逾40%的嘉里建設（0683），昨日更大升2.83%。


[江宗仁 還看今朝]