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【明報專訊】港股穩守23000點，但富時指數有些股份調整比重，或多或少也對指數有所影響，因此不能全然作準。上周四最後數分鐘的大成交波動，是有實質活動支持，並非個別大戶舞高弄低，因此後向的走勢，仍需作進一步評估。現在成交又開始有萎縮的迹象，投資者對消息非常敏感，對不斷而來的聯儲局消息有即時反應，結果「日升日跌」就變成無日無之，市場中並無多大的方向可言。
市况看似淡倉佔優，但投資者普遍患上瘋狂的「股災恐懼症」，只着眼在債券的波動就心虛膽怯，但卻忘記了債券現今是處於不尋常的高位。市場見過了負利率，才能理解現在的債息「高」，現在市場中極速湧現很多「債券受傷者」，固然市場無可能無限量放水，但也不必轉而到另一個極端，會認為市勢會馬上暴挫數千點。這就是過分的反應！假設息口變化半厘，市况也應變化5%至10％，現市况其實已作出了反映，因此不用過分的憂心忡忡。
回顧過去數年，美國很多舊經濟的公司，真的暴跌連連，理應指數面目全非，但美國指數仍處高位，究其原因，就是有一些新經濟的公司雄起，不單把其他股份的指數跌幅硬生生撐住，還要再推高指數，就形成了今天的如斯局面！那些生物科技、衣履資源類別，其實早已在市場中悄然股災，只是投資者被有升幅的類別所障目，對「被遺棄者」視而不見而已！
新經濟撐起指數 掩蓋傳統股「股災」
投資者可以想想看，若市場加息半厘，會否置facebook於死地？如答案是否定的，那就不必杞人憂天了！好的概念股並不會因為區區半厘息就命殞當場，如理論成立，那騰訊控股（0700）又怎會血濺三步？騰訊身價2萬億元，既然不肯跌，那指數又怎能大動？但其他不受市場青睞的股份，卻可以跌至七零八落、潰不成軍！這就是市場中的眾生相！現在投資者在沽地產金融，將資金投入騰訊和工業股之中。在市場中炒「驚加息」後，很多工業股走勢已改善了很多。市場中的資金並沒有流出，但卻是在換馬，在這種情况下，其實市况怎樣也差不到哪裏去了。
心中屢想着樓災，就一世也買不到樓；同理，心中屢掂念着股災，亦根本買不到好的股票！因為有天市况暴挫，投資者仍會想着股災續跌，又焉敢入市？數十年的經驗告訴我們，市場中普遍氣氛相信有股災的時候，股災從來都不會蒞臨！只有在市場狂熱，所有投資者皆盲目看好時，股災才會悄然出現！現今情况絕非如此人人看好，根本就不必要太過顧慮。
有些投資者仍然有未察覺市場兩極化的存在，只是盲目看指數就以為可以掌握市况，但殊不知世界早已「敢教日月換新天」了。新經濟的不斷壯大崛起，早已將舊經濟擠在一旁，因此如仍用舊概念來臆度市况，無異瞎子摸象！市場中總是跟紅頂白，過去數天，美國納斯達克指數升幅可人，但道瓊斯指數和標普指數卻疲莫能興，這正正說明和以往有着顯著的不同。你走你的陽關道，我過我的獨木橋，雖然同為同一市場中交易的股票，但卻在不經意之間，早已告分道揚鑣、漸行漸遠！
賭博與投資都要控制注碼
賭博和投資都要注碼控制，這是控制風險的重要一環。現今仍可小注怡情，不應對市况過分悲觀。反而應在市場中出現恐懼時，自己要表現出貪婪之心，才可以洞燭先機、先發制人！現在全世界的宏觀需求減少，卻不是每間公司的微觀需求會降低，因此在這樣的環境下，就會造成有一批公司的情况會很好。基金經理因為體積的問題，就一定要炒宏觀才能夠轉身，但作為散戶，就一定要把握這些機會才有利可圖！巨無霸不買的東西，也可能會「禾稈冚珍珠」，若不去努力追尋，則這些機會都會失諸交臂！
散戶留意微觀需求 發掘滄海遺珠
媒體永遠以吸引受眾眼球為己任，因此總會習慣性增強所報道的事實以投讀者的所好，無可避免地會趨向極端。當投資者信以為真，就不斷自我強化而集非成是，結果就會令投資者步入迷途。精明的投資者就要明辨真偽，否則羊群效應一動，就很易會變成市場中的羊牯了！
豐盛金融資產管理董事
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
[黃國英 財經新視野]
市况看似淡倉佔優，但投資者普遍患上瘋狂的「股災恐懼症」，只着眼在債券的波動就心虛膽怯，但卻忘記了債券現今是處於不尋常的高位。市場見過了負利率，才能理解現在的債息「高」，現在市場中極速湧現很多「債券受傷者」，固然市場無可能無限量放水，但也不必轉而到另一個極端，會認為市勢會馬上暴挫數千點。這就是過分的反應！假設息口變化半厘，市况也應變化5%至10％，現市况其實已作出了反映，因此不用過分的憂心忡忡。
回顧過去數年，美國很多舊經濟的公司，真的暴跌連連，理應指數面目全非，但美國指數仍處高位，究其原因，就是有一些新經濟的公司雄起，不單把其他股份的指數跌幅硬生生撐住，還要再推高指數，就形成了今天的如斯局面！那些生物科技、衣履資源類別，其實早已在市場中悄然股災，只是投資者被有升幅的類別所障目，對「被遺棄者」視而不見而已！
新經濟撐起指數 掩蓋傳統股「股災」
投資者可以想想看，若市場加息半厘，會否置facebook於死地？如答案是否定的，那就不必杞人憂天了！好的概念股並不會因為區區半厘息就命殞當場，如理論成立，那騰訊控股（0700）又怎會血濺三步？騰訊身價2萬億元，既然不肯跌，那指數又怎能大動？但其他不受市場青睞的股份，卻可以跌至七零八落、潰不成軍！這就是市場中的眾生相！現在投資者在沽地產金融，將資金投入騰訊和工業股之中。在市場中炒「驚加息」後，很多工業股走勢已改善了很多。市場中的資金並沒有流出，但卻是在換馬，在這種情况下，其實市况怎樣也差不到哪裏去了。
心中屢想着樓災，就一世也買不到樓；同理，心中屢掂念着股災，亦根本買不到好的股票！因為有天市况暴挫，投資者仍會想着股災續跌，又焉敢入市？數十年的經驗告訴我們，市場中普遍氣氛相信有股災的時候，股災從來都不會蒞臨！只有在市場狂熱，所有投資者皆盲目看好時，股災才會悄然出現！現今情况絕非如此人人看好，根本就不必要太過顧慮。
有些投資者仍然有未察覺市場兩極化的存在，只是盲目看指數就以為可以掌握市况，但殊不知世界早已「敢教日月換新天」了。新經濟的不斷壯大崛起，早已將舊經濟擠在一旁，因此如仍用舊概念來臆度市况，無異瞎子摸象！市場中總是跟紅頂白，過去數天，美國納斯達克指數升幅可人，但道瓊斯指數和標普指數卻疲莫能興，這正正說明和以往有着顯著的不同。你走你的陽關道，我過我的獨木橋，雖然同為同一市場中交易的股票，但卻在不經意之間，早已告分道揚鑣、漸行漸遠！
賭博與投資都要控制注碼
賭博和投資都要注碼控制，這是控制風險的重要一環。現今仍可小注怡情，不應對市况過分悲觀。反而應在市場中出現恐懼時，自己要表現出貪婪之心，才可以洞燭先機、先發制人！現在全世界的宏觀需求減少，卻不是每間公司的微觀需求會降低，因此在這樣的環境下，就會造成有一批公司的情况會很好。基金經理因為體積的問題，就一定要炒宏觀才能夠轉身，但作為散戶，就一定要把握這些機會才有利可圖！巨無霸不買的東西，也可能會「禾稈冚珍珠」，若不去努力追尋，則這些機會都會失諸交臂！
散戶留意微觀需求 發掘滄海遺珠
媒體永遠以吸引受眾眼球為己任，因此總會習慣性增強所報道的事實以投讀者的所好，無可避免地會趨向極端。當投資者信以為真，就不斷自我強化而集非成是，結果就會令投資者步入迷途。精明的投資者就要明辨真偽，否則羊群效應一動，就很易會變成市場中的羊牯了！
豐盛金融資產管理董事
（本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》）
[黃國英 財經新視野]
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