【明報專訊】易方資本投資總監王華認為，11月美國總統大選前，聯儲局加息機會不大，料環球股市有機會繼續做好。當中iPhone 7料於本周三（7日）面世，為環球科技界本月頭號大事。王華披露旗下基金的最新部署，包括沽空iPhone 7的生產商蘋果公司（Apple），以及重倉iPhone 7晶片供應商凌雲邏輯（Cirrus Logic，美國上市編號：CRUS）。
明報記者 葉創成
王華於上周四出席一投資研討會，分析股市大勢及旗下基金的最新部署。他認為，雖然美國聯儲局副主席費希爾（Stanley Fischer）近日預測，該局今年內仍有機會加息兩次，但他相信至少在11月美國總統大選前當局的加息機會不大，「與數個月前比較，目前特朗普當選總統的機率已下降，聯儲局會在希拉里即將勝選此一關鍵時刻走出來加息嗎？我覺得機會偏低。既然泡沫短期內料不會爆破，我們希望先享受『泡泡浴』，惟旗下基金亦不敢長倉太多，因為整體基本面仍然疲弱」。
雖然王華看好短期後市，惟他亦警告，美國多名著名對冲基金經理近月先後公開發表看淡言論，加上他們公布的持倉組合亦以沽空為主，相信中期而言，環球股市隨時出現大型調整，「這麼多大佬一齊睇淡，出錯的機率很低。但大型對冲基金管理資產以10億美元計，其建立沽空倉位亦需要一段時間，故即使後市將會出現一次明顯下跌，惟暫時尚未找到調整的藉口」。王華旗下基金今年以來錄得雙位數回報，表現跑贏大市，惟他擔心後市可能突如其來出現大跌，故該基金僅持有約五成淨長倉。
重倉凌雲邏輯 沽空蘋果
iPhone料於本周三登場，為科技界焦點，王華表示，其實過去一段時間科技股基金經理已深入研究iPhone 7將向哪些公司採購零部件，有哪些科技股將會受惠，例如他早已估計iPhone 7很可能不再採用3.5毫米耳機插孔，並推測iPhone 7將會向凌雲邏輯採購單價較高的晶片，以數位訊號取代模擬訊號輸出聲音，故旗下基金今年來重倉凌雲邏輯。他續說，蘋果早於2014年5月斥資30億美元收購耳機公司Beats，可見其就上述轉型早有適當部署。
彭博數據顯示，凌雲邏輯股價上周五收報52.15美元，與去年底收報29.53美元比較，累積升幅高達76.6%，遠遠跑贏蘋果股價今年2.3%的升幅（見圖）；凌雲邏輯股價表現於本季尤其理想，至今升幅達34.4%。王華分析說：「凌雲邏輯早前公布上季業績，為本季業績提供正面展望，當中涉及iPhone 7訂單因素；另外集團擬增聘數百名員工，相比現有員工僅千多名，顯示管理層看好前景加大研發開支。」
股價已反映iPhone 7 聚焦iPhone 8
王華透露，由於該基金目前仍重倉凌雲邏輯，故亦沽空蘋果，對冲一旦iPhone 7銷售表現未如預期的風險。他強調，從凌雲邏輯今年以來急升可見，資金早於iPhone 7開售前已偷步作部署，科技股基金經理現已聚焦於iPhone 8。
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