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【明報專訊】內地企業管理軟件（ERP）市場一直有「北用友、南金蝶」的說法。以上周收市價計，於上海上市的用友網絡（滬：600588）市值為375億元人民幣，市盈率高達158倍；金蝶國際（0268）市值為88億元，市盈率雖約70倍，仍相對吸引。
雖然金蝶在上海上市，深港通刺激作用有限，但上周五收市後出現對金蝶間接利好的消息：持有金蝶約一成股權的內地電子商貿龍頭股京東（美國上市編號：JD），向美國證交會提交文件顯示，騰訊控股（0700）於本月12日至18日期間，已斥資近2億美元（約15.6億港元）增持京東逾800萬單位ADS（美國存託股份），持股量因此升至21.3%。騰訊早於京東在2014年5月上市前已是京東第三大股東，京東上市時騰訊再認購5%股權，持股量增至18%，隨着京東創始人劉強東股份被稀釋，以及原屬第二大股東的老虎基金減持，騰訊於去年第二季已成為京東第一大股東。
間接受惠騰訊增持京東
騰訊是次增持京東，持股比例上升至21.3%，影響重大，因為跟據國際會計準則，由於騰訊於京東的持股比例已逾20%，京東將被視為騰訊的聯營公司（Asscoiate Company），而不再是財務投資（Financial Investments），日後騰訊將根據權益法（Equity Method），將京東的盈利按持股比例入帳。騰訊與京東的關係加強，難免予外界聯想空間，目前獲京東作為重要股東的金蝶，日後與京東及騰訊均有合作機會。
金蝶已於上周三收市後公布中期業績，期內盈利按年勁升47.2%至1.34億元人民幣。金蝶盈利增長高於營業額，主要原因是期內錄得4162萬元人民幣的稅務回撥，若撇除有關因素，稅前盈利按年下跌14.7%至8359萬元人民幣。不過，金蝶是次業績最大亮點並非短期盈利變化，而是業務增長前景，期內營業額按年上升20.5%至9.13億元人民幣，其中ERP業務營業額僅增長6.2%至7.18億元人民幣，惟雲計算營業額勁升138.3%至1.95億元人民幣。
上半年雲計算營業額倍升
美股亞馬遜受惠於雲計算業務步入收成期，今年盈利增長及股價表現強勁，故金蝶有關業務亦值得憧憬。事實上，金蝶上半年研究及開發成本同比上升37%至1.46億元人民幣，相信不少與雲計算的投資有關，該業務日後會否與京東及騰訊合作，更屬焦點所在。
金蝶主席徐少春在業績報告中指出，雲收入首次突破集團營業額佔比的20%（見圖）。 他又引述IDC預測，2020年企業雲端支出將佔全球總體IT基礎架構支出近50%，企業軟件和雲服務市場蘊含巨大商機。據此，集團業務將緊密契合新的經濟增長點，持續引領新技術在管理創新領域的應用，強化ERP的核心競爭優勢，不斷創新雲ERP解決方案，為客戶提供高價值服務，領先企業雲服務市場。
[封面故事]
雖然金蝶在上海上市，深港通刺激作用有限，但上周五收市後出現對金蝶間接利好的消息：持有金蝶約一成股權的內地電子商貿龍頭股京東（美國上市編號：JD），向美國證交會提交文件顯示，騰訊控股（0700）於本月12日至18日期間，已斥資近2億美元（約15.6億港元）增持京東逾800萬單位ADS（美國存託股份），持股量因此升至21.3%。騰訊早於京東在2014年5月上市前已是京東第三大股東，京東上市時騰訊再認購5%股權，持股量增至18%，隨着京東創始人劉強東股份被稀釋，以及原屬第二大股東的老虎基金減持，騰訊於去年第二季已成為京東第一大股東。
間接受惠騰訊增持京東
騰訊是次增持京東，持股比例上升至21.3%，影響重大，因為跟據國際會計準則，由於騰訊於京東的持股比例已逾20%，京東將被視為騰訊的聯營公司（Asscoiate Company），而不再是財務投資（Financial Investments），日後騰訊將根據權益法（Equity Method），將京東的盈利按持股比例入帳。騰訊與京東的關係加強，難免予外界聯想空間，目前獲京東作為重要股東的金蝶，日後與京東及騰訊均有合作機會。
金蝶已於上周三收市後公布中期業績，期內盈利按年勁升47.2%至1.34億元人民幣。金蝶盈利增長高於營業額，主要原因是期內錄得4162萬元人民幣的稅務回撥，若撇除有關因素，稅前盈利按年下跌14.7%至8359萬元人民幣。不過，金蝶是次業績最大亮點並非短期盈利變化，而是業務增長前景，期內營業額按年上升20.5%至9.13億元人民幣，其中ERP業務營業額僅增長6.2%至7.18億元人民幣，惟雲計算營業額勁升138.3%至1.95億元人民幣。
上半年雲計算營業額倍升
美股亞馬遜受惠於雲計算業務步入收成期，今年盈利增長及股價表現強勁，故金蝶有關業務亦值得憧憬。事實上，金蝶上半年研究及開發成本同比上升37%至1.46億元人民幣，相信不少與雲計算的投資有關，該業務日後會否與京東及騰訊合作，更屬焦點所在。
金蝶主席徐少春在業績報告中指出，雲收入首次突破集團營業額佔比的20%（見圖）。 他又引述IDC預測，2020年企業雲端支出將佔全球總體IT基礎架構支出近50%，企業軟件和雲服務市場蘊含巨大商機。據此，集團業務將緊密契合新的經濟增長點，持續引領新技術在管理創新領域的應用，強化ERP的核心競爭優勢，不斷創新雲ERP解決方案，為客戶提供高價值服務，領先企業雲服務市場。
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