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【明報專訊】港股近月最強勢的行業，非科技股莫屬。股王騰訊（0700）業績無得彈，衝破200元，如非一拆五，已經係「金牛」股。若以升幅計，智能手機配件股更強，瑞聲科技（2018）及舜宇光學（2382）屢創新高，瑞聲更染藍。但智能手機生態圈內並非人人賺大錢，手機生產商競爭最劇烈，除了三星及蘋果，多數苦苦掙扎，連哄動一時的小米亦告產量下跌。不過，部分手機股估值低殘，若業務正改善，或有低吸價值。
聯想集團（0992）近年主力發展移動業務（手機），並併購了摩托羅拉手機業務，此分部暫時仍虧損，但未來幾季可望改善，而且盈利支柱電腦業務（個人電腦及平板電腦）穩健，可趁股價疲弱收集。
手機業務重組見效 料下財年虧轉盈
截至6月底之第一季度，聯想收入按年下跌6%，毛利下跌7%，但純利大升63%至1.73 億美元。雖然個人電腦市場個餅逐漸萎縮，但聯想市佔率日益擴大，升至21.1%，鞏固龍頭地位，規模效益逐漸顯現，盈利反而逆流而上，電腦分部稅前盈利按年升2%至3.7億美元。
手機業務方面，去年中宣布一系列業務重組行動，冀減省成本，效果漸見，例如截至3月底之季度，分部大致收支平衡，唯6月份推出幾款新機，成本上升，分部稅前虧損錄得 1.63 億美元。雖然未賺錢，但季度手機均價按年大升34%，可見定位中高機手機的策略漸見成效。主席楊元慶預計，手機業務下半年將勝上半年，下個財年有望扭虧為盈。
聯想去年度電腦業務稅前盈利近15億美元，若手機業務能收支平衡，推算市盈率僅約6倍。現價吸納，中線目標6.5元，4.5元止蝕。
（筆者為證監會持牌人）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
聯想集團（0992）近年主力發展移動業務（手機），並併購了摩托羅拉手機業務，此分部暫時仍虧損，但未來幾季可望改善，而且盈利支柱電腦業務（個人電腦及平板電腦）穩健，可趁股價疲弱收集。
手機業務重組見效 料下財年虧轉盈
截至6月底之第一季度，聯想收入按年下跌6%，毛利下跌7%，但純利大升63%至1.73 億美元。雖然個人電腦市場個餅逐漸萎縮，但聯想市佔率日益擴大，升至21.1%，鞏固龍頭地位，規模效益逐漸顯現，盈利反而逆流而上，電腦分部稅前盈利按年升2%至3.7億美元。
手機業務方面，去年中宣布一系列業務重組行動，冀減省成本，效果漸見，例如截至3月底之季度，分部大致收支平衡，唯6月份推出幾款新機，成本上升，分部稅前虧損錄得 1.63 億美元。雖然未賺錢，但季度手機均價按年大升34%，可見定位中高機手機的策略漸見成效。主席楊元慶預計，手機業務下半年將勝上半年，下個財年有望扭虧為盈。
聯想去年度電腦業務稅前盈利近15億美元，若手機業務能收支平衡，推算市盈率僅約6倍。現價吸納，中線目標6.5元，4.5元止蝕。
（筆者為證監會持牌人）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
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