【明報社評】國務院批准《深港通實施方案》，由於「滬港通」珠玉在前，「深港通」亦已醞釀一段時間，因此從昨日股市反應看來，投資者並未表現出亢奮。這種冷靜取態，說明歷經「港股直通車」、「滬港通」等諸多事態，投資者轉趨成熟理性，這是可喜一面。另外，內地與本港股市深化互聯互通，是內地資本市場改革以至人民幣走出去的再邁出一步，而本港在國家改革金融市場進程的角色和作用也進一步確立，期望各方把握好這個機會，創造多贏局面。
「深港通」實施
顯示金融持續改革
去年7月內地股災，8月人民幣匯率改革，今年初的熔斷機制等，都使內地股市和外匯市場大幅波動，而當局救市措施應對失當，內地投資者固然損失慘重，境外和國際投資者經此一役則對內地資本市場望而生畏。此外，隨着內地經濟仍在深度調整，美國聯儲局盤算加息等因素，人民幣面對持續貶值壓力，而且出現走資潮，當局須動用外匯儲備穩定人民幣匯價。在種種不利情况下，一年多以來，內地資本市場改革基本上停滯不前，人民幣走出去的步伐，除了加入世界貨幣基金組織的特別提款權（SDR）有進展，其他乏善足陳。整體情况甚至有走回頭路之勢。
一般理解是在過去一年，當局就內地資本市場亂局止痛療傷，現在通過實施「深港通」，客觀上增加了「走資」渠道，有解讀為內地當局走出了去年的陰影，相信採取連串措施之後，對投資市場的管控更有把握，於是繼續改革資本市場。另外，今後無論是「滬港通」或「深港通」，都不再設總額度限制，也反映人民幣匯價轉趨穩定。這些都是積極正面信號。
官方新華社就「深港通」發表評論，認為此乃「再次體現了中央政府對香港繁榮發展的重視、關愛與支持」，香港應抓住機遇，不容錯失，云云。中央決心維持香港長期繁榮穩定，毋庸置疑，在本港最困難時期（SARS期間）給予支持，以國企來港上市、開放自由行等政策措施，使香港經濟迅速從谷底反彈；對此，以客觀理性心態體待的港人，都不會否認和忘記。不過，審視中央一些對港政策措施，目標都是雙贏，並非單純讓利香港。
兩地股市互聯互通，人民幣透過「滬港通」、「深港通」的跨境資金流動，進一步確立人民幣國際結算地位，被認為是助推人民幣國際化的加速器之一。另外，內地股市散戶參與多，在羊群心理下容易大起大落，國際投資者對市場規管要求更嚴格，內地資本市場若要與國際接軌，互聯互通將倒逼內地推進市場化改革，迫使內地須應對與國際金融一體化的要求。香港作為中介和連繫人角色，確實可以起作用並得益，不過，若認為內地資本市場對港開放都是「挺港」措施，那是失之於偏，與當局尋求雙贏以至多贏（包括國際投資者）的實質可能存在落差。
開放倒逼內地改革
香港不能股市獨大
外資關注「滬港通」和「深港通」，主要是他們視之為進入內地市場的窗口。不過，這能否吸引國際投資者，引發相關良性互動，視乎內地監管和企業管理是否符合國際水平。例如內地股市的漲跌停機制，去年股災期間就有不少上市公司濫用，嚴重影響股市流動性，從而扭曲股價，不少投資者蒙受損失。另外是內地的企業管治水平，在本港和有中資概念股上市的美國股市都備受關注；國際投資者對內地企業的資產日益審慎，目前深圳股市以中小型公司為主，企業管治水平如何，對「深港通」能否吸引投資者，這是重要因素。
事物總是向前發展，內地資本市場改革開放與國際接軌肯定繼續走下去，因此內地必須在金融基礎建設、規管制度和企業管治逐步完善，否則難以發展。香港作為國際金融中心，在法律、制度、人才和資金有優勢，在內地資本市場逐步開放過程中，可以發揮作用和得益。不過，本港金融市場基本上股市獨大，其他如債市、匯市和商品交易等，與金融中心地位並不匹配，所以香港金融市場面對多元化的挑戰，也迫在眉睫。事實上，內地資本市場日後景况，肯定並非股市一家，若本港沒有相應基礎建設，未能配合內地經濟實力的需要，屆時香港或有如入寶山空手回的遺憾。對本港而言，「深港通」的實施，不僅多了炒股渠道，同樣催迫着香港的國際金融中心升級換代。
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