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【明報專訊】恒指跌21點，收報22,910點，成交金額841億元。港股先升後回，曾突破23,000點高見23,084點，不少股份由即日高位回得頗急，似乎已達到「走火警」的震倉效果。總理李克強宣布國務院已批准深港通實施方案，究竟是好消息刺激再上，還是利好兌現而沽貨離場？筆者覺得跌也跌不了太多，但23,000點阻力也相當大，格局還是震盪為主，入市對象才最重要。績優股是最受追捧的股份，成功交數的舜宇光學（2382）爆升13.5%，其他如港機工程（0044）、光大國際（0257）等全都飈升，後者更一舉突破下降軌，升勢應可持續。
深港通千呼萬喚始出來，但此時此刻港交所（0388）已經200元，預測市盈率40倍，券商股都全數爆升多時，尚有多少水位大家心知肚明。從整體大市來看，恒指和國指預測市盈率為12.7倍及8.3倍，已高於近5年的平均值10.92倍和7.83倍。若現在是確切的牛市、投資者都以估值上限為目標，這當然不是問題。現在技術上市况強勢，但基本面仍未配合，至今也看不到盈利持續增長的趨勢，暫時就是一個估值遊戲。在資金湧向新興市場時便水漲船高，資金流減弱就撐不起了。後市較可能是轉向區間上落，高低位有待市場提供，筆者大膽估計是22,500點至23,500點，惟小心短線會出現偷襲式的急跌。
恒指小心偷襲式急跌
光國上半年收入增長44%至54.2億元，除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）及稅前純利分別升24%及20%，分別達到22億元及17.7億元，純利則升21%至12.1億元，符預期，若剔除去年同期特殊收入，純利更升33%。營運表現穩中向好，垃圾發電的EBITDA增12%至13.5億元，處理量亦升近30%，發電量達每噸280千瓦時，新建量則較預期低，惟相信下半年可回升。至於水務方面，期內EBITDA及純利分別為4.32億元及1.4億元，增加5%及下跌15%。盈利下跌主因是期內因收購錄得匯兌損失3839萬元，以及額外稅金所致。剔除這些因素，分部淨盈利較去年同期增加1%。另外，光國上半年有超過100億元人民幣之在建項目，另有總值95億元人民幣之新項目，業務表現強勁，足夠為未來提供增長動力。
料維持15%增長 光國上試11元
整體而言，集團核心的垃圾發電業務確實面對激烈競爭，但集團在中標、運營和邊際利潤上的表現仍不俗；水務剛整合完成，而內地發展空間仍大，前景較佳；再加上集團將分拆綠色環保業務，市場過去1年擔心的增長放緩、利潤率受壓等問題，隨着上半年業績公布後亦得到紓緩，股價亦大幅上升並突破去年高位延伸出的下降軌，也一舉升破250天線，是去年11月以來首次。光國未來兩年料可維持15%至20%增長，今明兩年預測市盈率約16倍和3倍，筆者認為明年15倍是較合理，中線可上試11元。
[江宗仁 還看今朝]
深港通千呼萬喚始出來，但此時此刻港交所（0388）已經200元，預測市盈率40倍，券商股都全數爆升多時，尚有多少水位大家心知肚明。從整體大市來看，恒指和國指預測市盈率為12.7倍及8.3倍，已高於近5年的平均值10.92倍和7.83倍。若現在是確切的牛市、投資者都以估值上限為目標，這當然不是問題。現在技術上市况強勢，但基本面仍未配合，至今也看不到盈利持續增長的趨勢，暫時就是一個估值遊戲。在資金湧向新興市場時便水漲船高，資金流減弱就撐不起了。後市較可能是轉向區間上落，高低位有待市場提供，筆者大膽估計是22,500點至23,500點，惟小心短線會出現偷襲式的急跌。
恒指小心偷襲式急跌
光國上半年收入增長44%至54.2億元，除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）及稅前純利分別升24%及20%，分別達到22億元及17.7億元，純利則升21%至12.1億元，符預期，若剔除去年同期特殊收入，純利更升33%。營運表現穩中向好，垃圾發電的EBITDA增12%至13.5億元，處理量亦升近30%，發電量達每噸280千瓦時，新建量則較預期低，惟相信下半年可回升。至於水務方面，期內EBITDA及純利分別為4.32億元及1.4億元，增加5%及下跌15%。盈利下跌主因是期內因收購錄得匯兌損失3839萬元，以及額外稅金所致。剔除這些因素，分部淨盈利較去年同期增加1%。另外，光國上半年有超過100億元人民幣之在建項目，另有總值95億元人民幣之新項目，業務表現強勁，足夠為未來提供增長動力。
料維持15%增長 光國上試11元
整體而言，集團核心的垃圾發電業務確實面對激烈競爭，但集團在中標、運營和邊際利潤上的表現仍不俗；水務剛整合完成，而內地發展空間仍大，前景較佳；再加上集團將分拆綠色環保業務，市場過去1年擔心的增長放緩、利潤率受壓等問題，隨着上半年業績公布後亦得到紓緩，股價亦大幅上升並突破去年高位延伸出的下降軌，也一舉升破250天線，是去年11月以來首次。光國未來兩年料可維持15%至20%增長，今明兩年預測市盈率約16倍和3倍，筆者認為明年15倍是較合理，中線可上試11元。
[江宗仁 還看今朝]
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