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【明報專訊】“ 匯豐控股（0005）月初公布中期業績，除維持年度派息不變外，亦承諾斥資最多25億美元（約200億港元）回購股份，消息刺激匯控當周勁升5.8%，冠絕藍籌。匯控上周繼續發威，股價再升2.1%，帶動恒指收報22767點，創9個月收市高位。外圍方面，美股三大指數上周齊齊創歷史新高。在股票市場破位而上之際，今期《Money Monday》專訪城市大學管理科學系特約教授曾淵滄，以及嘉信理財副總裁（理財顧問）潘敬濤，向讀者教路如何乘勝追擊。 ”
作為匯控的長期投資者，城市大學管理科學系特約教授曾淵滄接受訪問時透露，月初匯控公布業績並宣布斥資近200億元回購股份後，他隨即增持1萬股，希望坐匯控回購「托價」的順風車短炒，候高沽出。至於他在20多年前買入的逾10萬股匯控，成本價只有數元，將繼續持有收息。
明報記者 葉創成
曾淵滄表示，本月3日匯控宣布中期業績，雖然盈利略遜於市場預期，惟集團宣布斥資近200億元回購股份，他認為此舉相當大手筆，「即使分200日回購，每日均有1億元新資金買貨」，故消息公布後，他即買入1萬股匯控，是逾20年來首次增持。
根據匯控於8月4日在港交所發表的公告，其於2016年7月完成出售巴西業務後，將展開回購匯控的普通股，金額最多為25億美元。回購旨在減少匯控已發行普通股數量，將以出售巴西業務所得的部分款項支付。匯控與高盛已訂立一項不可撤回的非委託協議，讓高盛作為主事人，可於2016年8月4日至不遲於2016年12月31日期間購買總值不超過25億美元的普通股，並同時向匯控出售有關股份。
回購價最高見55.06元 現價值博
於上述協議生效首日（8月4日），高盛即出手代匯控回購股份，以每股52.92至53.41元購入199.7萬股，涉及資金達1.06億元；上述回購行動於上周持續，最後一次公布的回購日期為上周四，以每股54.47至55.06元，購入182.8萬股，涉及資金達1億元（見表）；至今斥資3.45億元回購637.6萬股，佔發行股本0.03%。值得注意的是，至今4次回購價每次付出的最高價一次比一次高，似乎預示匯控至少在55.06元仍具備吸納價值。匯控上周收報54.6元。
分批買入匯控 分短炒長揸
曾淵滄對上一次增持匯控，是在匯控1990年業績失色時開始低撈，1991年匯控併購英國同業米特蘭銀行，被全城大唱淡，但他對匯控當時的管理層藉併購為股東增值的能力「百分之百有信心」，故他不惜為物業做二按，再撈匯控逾10萬股。
根據彭博數據，匯控股價於1990至1991年間低位及高位分別為5.505元及11.087元，故曾淵滄當時買入的股份至今料已錄得數倍升幅，而且期內每年均獲可觀股息收入，回報理想。
曾淵滄接受訪問時笑言，目前買匯控與當年情況難以相提並論，會將兩批買入的股份以不同方法處理，「匯控是次回購，我的理解是為了『托價』，故等其回購金額25億美元用得七七八八，或股價被托高至某一水平，我便會考慮沽貨。作為比較，我在上世紀90年代初期買入的匯控，至今已經持有20多年，正因為該批匯控買入成本很低，每年收股息的錢就幾乎已經等於當年買入的成本，故會繼續長期持有」。
回購額快用盡時 考慮沽出部分持股
是次匯控回購「托價」，令人聯想到近年美國上市公司積極回購股份，使美股「牛氣逼人」。資料顯示，標普500指數成分股於2010年1月回購股份金額的12個月移動平均數僅3000億美元，惟過去6年多反覆上升，近月已突破6000億美元；期內標指亦倍升，至上周收報2184點（圖1）。
另外，從2008至2015年，美股整體回購金額高達2.5萬億美元，是購買力主要來源；相比之下，期內個人住戶及退休金卻分別從美股流走1萬億美元（圖2），可見美股長逾7年的牛市，企業回購股份是關鍵的支持因素。
[封面故事]
作為匯控的長期投資者，城市大學管理科學系特約教授曾淵滄接受訪問時透露，月初匯控公布業績並宣布斥資近200億元回購股份後，他隨即增持1萬股，希望坐匯控回購「托價」的順風車短炒，候高沽出。至於他在20多年前買入的逾10萬股匯控，成本價只有數元，將繼續持有收息。
明報記者 葉創成
曾淵滄表示，本月3日匯控宣布中期業績，雖然盈利略遜於市場預期，惟集團宣布斥資近200億元回購股份，他認為此舉相當大手筆，「即使分200日回購，每日均有1億元新資金買貨」，故消息公布後，他即買入1萬股匯控，是逾20年來首次增持。
根據匯控於8月4日在港交所發表的公告，其於2016年7月完成出售巴西業務後，將展開回購匯控的普通股，金額最多為25億美元。回購旨在減少匯控已發行普通股數量，將以出售巴西業務所得的部分款項支付。匯控與高盛已訂立一項不可撤回的非委託協議，讓高盛作為主事人，可於2016年8月4日至不遲於2016年12月31日期間購買總值不超過25億美元的普通股，並同時向匯控出售有關股份。
回購價最高見55.06元 現價值博
於上述協議生效首日（8月4日），高盛即出手代匯控回購股份，以每股52.92至53.41元購入199.7萬股，涉及資金達1.06億元；上述回購行動於上周持續，最後一次公布的回購日期為上周四，以每股54.47至55.06元，購入182.8萬股，涉及資金達1億元（見表）；至今斥資3.45億元回購637.6萬股，佔發行股本0.03%。值得注意的是，至今4次回購價每次付出的最高價一次比一次高，似乎預示匯控至少在55.06元仍具備吸納價值。匯控上周收報54.6元。
分批買入匯控 分短炒長揸
曾淵滄對上一次增持匯控，是在匯控1990年業績失色時開始低撈，1991年匯控併購英國同業米特蘭銀行，被全城大唱淡，但他對匯控當時的管理層藉併購為股東增值的能力「百分之百有信心」，故他不惜為物業做二按，再撈匯控逾10萬股。
根據彭博數據，匯控股價於1990至1991年間低位及高位分別為5.505元及11.087元，故曾淵滄當時買入的股份至今料已錄得數倍升幅，而且期內每年均獲可觀股息收入，回報理想。
曾淵滄接受訪問時笑言，目前買匯控與當年情況難以相提並論，會將兩批買入的股份以不同方法處理，「匯控是次回購，我的理解是為了『托價』，故等其回購金額25億美元用得七七八八，或股價被托高至某一水平，我便會考慮沽貨。作為比較，我在上世紀90年代初期買入的匯控，至今已經持有20多年，正因為該批匯控買入成本很低，每年收股息的錢就幾乎已經等於當年買入的成本，故會繼續長期持有」。
回購額快用盡時 考慮沽出部分持股
是次匯控回購「托價」，令人聯想到近年美國上市公司積極回購股份，使美股「牛氣逼人」。資料顯示，標普500指數成分股於2010年1月回購股份金額的12個月移動平均數僅3000億美元，惟過去6年多反覆上升，近月已突破6000億美元；期內標指亦倍升，至上周收報2184點（圖1）。
另外，從2008至2015年，美股整體回購金額高達2.5萬億美元，是購買力主要來源；相比之下，期內個人住戶及退休金卻分別從美股流走1萬億美元（圖2），可見美股長逾7年的牛市，企業回購股份是關鍵的支持因素。
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