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【明報專訊】環球股市持續上升，與其像一些財經新聞報道說環球經濟回穩，不如說Brexit後世界毫無懸念的進入後QE年代：資產價格上升，完全是貨幣現象。有一派人會認為（最可能是中央銀行官員），這是資產升值，是好事；另一派則會說，這是貨幣貶值，有資產的人當然好， 窮家子弟沒有家底的，不要說要向上流，連置業成家立室都會感到絕望。不過，別要以為我認同社會上的一些廢青。他們之所以廢，絕對並非買不到樓上不到車，而是把責任錯推給地產霸權，還懵然不知QE伯南克耶倫為何物。也許，他們之間有聰明點的，明知反對美帝沒有用，唯有就手攻擊地產霸權，至少政府會條件反應做點事吧！
為何我認為目前股票上升不過是貨幣現象呢？讓王弼拿一個最極端的例子。不少人都知道，近十年最誇張的經濟大災難，首推津巴布韋的貨幣崩潰。自2001年開始，市場對津元大幅貶值已有預期，終於，政府在2002年底守不住跟美元的掛鈎，一下子宣布貶值超過九成，到2005年中，貨幣再貶值九成（即由2002年初1美元兌不到100津元，貶至2005年中的1萬津元）。許多人應該知道，津元貶值完全不見底，到2007年中，津元官價已經貶值到1美元兌約40萬津元。如果你是當地人，一定狂拋津元換資產，他們瘋狂購入的就包括當地上市的股票，令津股指數由2005年中2000多點暴升到2007年初的400萬點，升了足足2000倍！同期美元兌津元官價升值不過40倍，買入股票的投資者計及匯率，豈不是仍賺50倍？實際上，國際就曾有報道，說津巴布韋股市變現冠全球。
貨幣崩潰被迫買股 非好事
其實，津股市跑贏官價匯率貶值，純粹反映其貨幣在黑市完全崩潰的狀况。2009年，美元兌津元的黑市價是1兌10的30次方（即1之後有30個零），變成完全的廢紙，我手上便有一張100萬億津元的鈔票，是當年的朋友以一美仙買來派街坊送的（有報道說這「紀念鈔」現時已升值到40英鎊，此乃後話）。
上述故事想表達什麼呢，就是如果人民買股票的目的，已經再不是看高公司前景，甚至不是炒賣，而只為保障個人財產，這絕對不是一個好現象。目前，多個政府債券已經給自己的央行買到負利率，人民不甘受騙，最初把錢買樓，但當政府打壓樓市，錢又湧到股市，都是為「保本」而已！沒有本錢買樓買股的更慘，眼巴巴看着儲蓄給攤薄；不買最好最貴的藍籌，轉買次貨股票又給一些無良大股東呃錢。股市樓市愈高，市民怨氣愈大，多國被主流稱之為狂人的政客在政治舞台相繼抬頭，怎會是偶然呢？
長和早年勁掃公用事業具價值
近來，公用股表現強勁，這絕對不侷限香港，是全球現象，最近公布業績的長和（0001），先不講數字，集團管理層多年前已經瘋狂掃入公用事業，明顯又是早着先機，不過可能是控股公司的關係，又受Brexit心理上的影響，對比起今年2月環球股市的低點，股價明顯跑輸大市。Brexit後做出的80.6元合併後低位，當然超值，就上周五收市的95.75元來講，相對2月低位的89.95元，升幅6%不到，抵唔抵，自己判斷吧。
■「投資．王道」節目重溫
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲重溫最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/45877.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
為何我認為目前股票上升不過是貨幣現象呢？讓王弼拿一個最極端的例子。不少人都知道，近十年最誇張的經濟大災難，首推津巴布韋的貨幣崩潰。自2001年開始，市場對津元大幅貶值已有預期，終於，政府在2002年底守不住跟美元的掛鈎，一下子宣布貶值超過九成，到2005年中，貨幣再貶值九成（即由2002年初1美元兌不到100津元，貶至2005年中的1萬津元）。許多人應該知道，津元貶值完全不見底，到2007年中，津元官價已經貶值到1美元兌約40萬津元。如果你是當地人，一定狂拋津元換資產，他們瘋狂購入的就包括當地上市的股票，令津股指數由2005年中2000多點暴升到2007年初的400萬點，升了足足2000倍！同期美元兌津元官價升值不過40倍，買入股票的投資者計及匯率，豈不是仍賺50倍？實際上，國際就曾有報道，說津巴布韋股市變現冠全球。
貨幣崩潰被迫買股 非好事
其實，津股市跑贏官價匯率貶值，純粹反映其貨幣在黑市完全崩潰的狀况。2009年，美元兌津元的黑市價是1兌10的30次方（即1之後有30個零），變成完全的廢紙，我手上便有一張100萬億津元的鈔票，是當年的朋友以一美仙買來派街坊送的（有報道說這「紀念鈔」現時已升值到40英鎊，此乃後話）。
上述故事想表達什麼呢，就是如果人民買股票的目的，已經再不是看高公司前景，甚至不是炒賣，而只為保障個人財產，這絕對不是一個好現象。目前，多個政府債券已經給自己的央行買到負利率，人民不甘受騙，最初把錢買樓，但當政府打壓樓市，錢又湧到股市，都是為「保本」而已！沒有本錢買樓買股的更慘，眼巴巴看着儲蓄給攤薄；不買最好最貴的藍籌，轉買次貨股票又給一些無良大股東呃錢。股市樓市愈高，市民怨氣愈大，多國被主流稱之為狂人的政客在政治舞台相繼抬頭，怎會是偶然呢？
長和早年勁掃公用事業具價值
近來，公用股表現強勁，這絕對不侷限香港，是全球現象，最近公布業績的長和（0001），先不講數字，集團管理層多年前已經瘋狂掃入公用事業，明顯又是早着先機，不過可能是控股公司的關係，又受Brexit心理上的影響，對比起今年2月環球股市的低點，股價明顯跑輸大市。Brexit後做出的80.6元合併後低位，當然超值，就上周五收市的95.75元來講，相對2月低位的89.95元，升幅6%不到，抵唔抵，自己判斷吧。
■「投資．王道」節目重溫
香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲重溫最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/45877.htm
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[王弼 投資王道]
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