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【明報專訊】上周港股先升後回，全周微跌73點，本倉內多隻股份公布業績，友邦（1299）業績一如以往地理想，但由於股價已充份反映，績後反見獲利回吐。至於美股方面，無論facebook、Google還是亞馬遜全都有好表現，3隻股份全線破頂。以市值計，三者全都是巨無霸級別，Google更再度突破了5000億美元，以往超越此水平的，往後發展都不太理想，例如埃克森、蘋果等，但Google似乎有力更上一層樓。
環球股市反彈，但上周開始遇上阻力，英倫銀行及歐洲央行均按兵不動，日本央行僅擴大ETF購買規模，聯儲局指短期經濟風險下降，為往後加息鋪路，環球股市皆上升乏力。始終全球都炒央行放水，現在卻只口頭承諾會放，股市卻都上升了，要買盤繼續追入，就必須要更強的寬鬆政策，又或是經濟和企業盈利改善，兩者都未看到，就算不跌也要在高位先行整固。
黃金反而有點驚喜，聯儲局偏「鷹派」的議息聲明，結果黃金卻是利淡盡出，投資者都不信聯儲局夠膽出手加息，基本上威信已盪然無存，大家都不當是一回事。由於德國大部分債券的負利率情况，已不符合歐洲央行購入的條件，當局便只能向其他國家入手，而美國國債息率也就升不起，導致美國也扭轉不了負實質利率的問題。通脹以至資產價格有持續上升壓力，這為明年全球資產價格埋下一個重大隱患，有可能先來一次負實質利率推動的資產泡沫，屆時央行就處於兩難局面了。
友邦估值極高 必須長揸
友邦業績勝預期，新業務價值增長37%至12.6億美元、年化新保費上升31%至23.55億美元、國際財務報告準則每股營運盈利增長14%至16.34美仙，而內涵價值權益為417億美元；內涵價值在上半年增加5%至401億美元。增長動力主要來自香港、中國及馬來西亞，分別升60%、56%及30%，主要受惠於內地人湧港投保，以及內地強勁的醫療意外險需求。
基本上，友邦業績每次均超出預期，但這似乎已成為常態，估值亦長期處於極高水平，估值已很難進一步擴張，股價只能依靠盈利增長來逐漸推動，名副其實是必須長線投資。但亦要留意，一旦業績走樣（例如中國大舉封鎖居民到外地投保），在市場預期極高之下，股價將會受到沉重打擊，
facebook第二季調整後每股收益為0.97美元，預期為0.82美元；營業收入64.4億美元，大幅上漲59%，好於預期的60.2億美元；月活躍用戶數為17.1億，也好於預期。移動廣告的營業收入佔到了廣告業務總收入的最大份額，達到54.2億美元，市場預期為48.4億美元。數字上看，由收入、盈利到各營運數字均全面飈升，超高速增長勢頭並未放緩。
fb近壟斷社交媒體廣告市場
事實上，facebook在社交媒體廣告市場已近乎壟斷，集團旗下產品包括facebook、WhatsApp、Messenger和Instagram，前三者擁有超過10億用戶，Instagram擁有約5億用戶。據 eMarketer預測，在今年社交媒體廣告收入中，facebook獲得了約67.9%的市場份額，可說是winner takes all了。集團又成功將用戶數轉化為現金收入，期內平均每位用戶帶來了3.82美元營收，比之前財季的3.32美元要高，也好於預期的3.59美元。
至於Google和亞馬遜，由於篇幅所限，留待下周再說，但在各自原本的核心業務，即搜尋引擎和網購表現出色，同時在雲端業務以及物聯網發展迅速，即使規模已十分驚人，市值分別超過5000億美元和3000億美元，但發展空間依然巨大。
明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
環球股市反彈，但上周開始遇上阻力，英倫銀行及歐洲央行均按兵不動，日本央行僅擴大ETF購買規模，聯儲局指短期經濟風險下降，為往後加息鋪路，環球股市皆上升乏力。始終全球都炒央行放水，現在卻只口頭承諾會放，股市卻都上升了，要買盤繼續追入，就必須要更強的寬鬆政策，又或是經濟和企業盈利改善，兩者都未看到，就算不跌也要在高位先行整固。
黃金反而有點驚喜，聯儲局偏「鷹派」的議息聲明，結果黃金卻是利淡盡出，投資者都不信聯儲局夠膽出手加息，基本上威信已盪然無存，大家都不當是一回事。由於德國大部分債券的負利率情况，已不符合歐洲央行購入的條件，當局便只能向其他國家入手，而美國國債息率也就升不起，導致美國也扭轉不了負實質利率的問題。通脹以至資產價格有持續上升壓力，這為明年全球資產價格埋下一個重大隱患，有可能先來一次負實質利率推動的資產泡沫，屆時央行就處於兩難局面了。
友邦估值極高 必須長揸
友邦業績勝預期，新業務價值增長37%至12.6億美元、年化新保費上升31%至23.55億美元、國際財務報告準則每股營運盈利增長14%至16.34美仙，而內涵價值權益為417億美元；內涵價值在上半年增加5%至401億美元。增長動力主要來自香港、中國及馬來西亞，分別升60%、56%及30%，主要受惠於內地人湧港投保，以及內地強勁的醫療意外險需求。
基本上，友邦業績每次均超出預期，但這似乎已成為常態，估值亦長期處於極高水平，估值已很難進一步擴張，股價只能依靠盈利增長來逐漸推動，名副其實是必須長線投資。但亦要留意，一旦業績走樣（例如中國大舉封鎖居民到外地投保），在市場預期極高之下，股價將會受到沉重打擊，
facebook第二季調整後每股收益為0.97美元，預期為0.82美元；營業收入64.4億美元，大幅上漲59%，好於預期的60.2億美元；月活躍用戶數為17.1億，也好於預期。移動廣告的營業收入佔到了廣告業務總收入的最大份額，達到54.2億美元，市場預期為48.4億美元。數字上看，由收入、盈利到各營運數字均全面飈升，超高速增長勢頭並未放緩。
fb近壟斷社交媒體廣告市場
事實上，facebook在社交媒體廣告市場已近乎壟斷，集團旗下產品包括facebook、WhatsApp、Messenger和Instagram，前三者擁有超過10億用戶，Instagram擁有約5億用戶。據 eMarketer預測，在今年社交媒體廣告收入中，facebook獲得了約67.9%的市場份額，可說是winner takes all了。集團又成功將用戶數轉化為現金收入，期內平均每位用戶帶來了3.82美元營收，比之前財季的3.32美元要高，也好於預期的3.59美元。
至於Google和亞馬遜，由於篇幅所限，留待下周再說，但在各自原本的核心業務，即搜尋引擎和網購表現出色，同時在雲端業務以及物聯網發展迅速，即使規模已十分驚人，市值分別超過5000億美元和3000億美元，但發展空間依然巨大。
明報記者
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