【明報專訊】香港政府正發行專為65歲或以上長者（1951年12月31日或之前出生）而設的第一批銀色債券（Silver Bond），發行規模30億元，每手1萬元，現時正接受認購，息率與香港通脹掛鈎，最低定息2厘。由於息率比早前發行的iBond高，更比銀行存款息率高出不少，回報穩定而且安全，對於長者而言是不錯的選擇，筆者建議如果財政狀况許可的長者，不妨認購5至10手，對抗通脹。
如果熟悉香港債券市場的投資者應該知道，由於香港政府的信貸評級高，一般發行的3年期債券息率較低，過去4個月的平均息率只有約0.65厘。而銀色債券的最低利率保證有2厘，如果扣除一般同年期債券息率，即等於政府每年最少補貼4050萬港元予長者，3年就是1.21億港元，其實就是等於政府派錢益長者。
另外，相信不少認購過iBond的投資者都喜歡首日掛牌上市即沽貨獲利，亦會透過借孖展抽iBond而賺快錢。不過今次的銀色債券卻不設二手市場，如果持有者想出售債券套現，可向所辦理認購的銀行提出贖回，並以原價售回予政府，亦不會因提早贖回被罰息，屆時投資者可取回本金連同累計的利息，過程需時3日。
銀色債券與過往的iBond近似，利息回報是參照息率公布前6個月的香港平均通脹率而定，通脹率愈低，息率回報就會愈少。反之如果通脹率上升，則利息回報應不止2厘。不過要認購銀色債券必須擁有投資戶口，與iBond一樣每人只可申請一份，及以循環配發機制分派。如果申請人數少於30萬人而又出現超額認購，每人會先獲派一手，餘下債券就會按抽籤分派。分配結果將不遲於8月10日公布，並於8月12日正式發行。
符合資格的長者可於8月3日下午2時截止前向21間配售銀行認購，不過相信有不少長者均對認購債券一事及過程不熟悉，如果家中有長者的朋友不妨陪伴長者一同前往銀行處理。
新興市場債仍受追捧
自英國脫歐公投後，資金追入債券令到全球現時負利率債券規模達到13萬億美元，負利率債券氾濫令投資者對仍有正收益債券趨之若鶩，現時不少資金大舉流入新興市場債券，流入規模更突破新高。
聯儲局推遲加息，歐、日央行短期仍繼續實行寬鬆貨幣政策令全球資金充裕，均是新興市場債受追捧的原因。截至7月27日JP Morgan全球新興市場多元化債券指數今年來升幅已超過10%，跑贏不少主要股市指數。表現較佳及受歡迎的是以美元、歐元貨幣計價的新興市場債，而以當地貨幣計價的新興市場債回落卻略為遜色。
宜分散地區投資
事實上許多新興及亞洲國家政府均有減息空間，並可以採取較寬鬆的貨幣政策以支持經濟。今年來減息的包括俄羅斯、韓國、印尼、台灣、馬來西亞等，相信低息環境下將有助新興及亞洲債券表現繼續向好。雖然新興債券回報不錯，但筆者仍建議投資者應採取地區分散策略投資新興市場債券，以減低投資單一國家債券風險。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
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