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【明報專訊】近期各大央行異常沉靜，即使英國公投脫歐，英倫銀行依然忍而不發，未有減息或進行其他寬鬆措施；歐洲央行行長德拉吉，已好一陣子未有「出口術」；日圓在市場避險情緒高漲之時，曾一度回升至99水平，結果黑田東彥只靠宣傳「直升機撒錢」，把日圓匯價重新壓回去。
以財政政策取代貨幣政策
難道多國央行正在忙於協調一項大工程，刻意「等埋政府」？
事實上，貨幣政策刺激經濟的方式已屆極限，敢於離經叛道實行負利率的央行，反而面對更多麻煩。日前在成都召開的G20財長及央行行長會議，與會者得出一項重要共識：不能繼續指望貨幣政策刺激環球經濟復蘇，需要各國政府的財政刺激政策配合。印證冠一早前分析日本時所講，安倍目前唯有財政政策可用。
只可惜，莫財是當今各地政府的通病。要靠財政政策刺激經濟，意味參與的政府需要擴大發債規模，而過度舉債則有機會威脅國家債信評級。反過來說，假如國家評級已遭下調（例如英國公投脫歐之後被下調評級），政府想透過發債落實補充財政彈藥，債息難免抽升，加大政府的債息負擔，所以難度相對較高。
政府再舉債 難度相當高
倘多國財政政策救市屬實，接着就要推算一下落實的先後次序與時間表。日本最有機會身先士卒，安倍挾參議院勝選後的餘威，估計快將公布新一輪財政刺激方案。據日本傳媒報道，財政刺激規模將擴大至20萬億至30萬億日圓。但再多的財政預算開支對改善實體經濟復蘇有多大作用，值得懷疑。
至於美國，則恐怕要等待至11月總統大選之後才有眉目；而剛剛落實脫歐的英國，新任財相夏文達暗示最快可於11至12月間的秋季財政報告更新預算內容。不過，歐洲如今「七國咁亂」，短期恐怕歐洲諸國未必能夠配合。
國債少沾手為妙
最近環球股市好像雨過天青，投資者信心逐漸恢復。但到底目前股市的喘氣，有多少源於純粹炒作「政府央行聯手托市」這個概念？當心各國落實聯手救市一刻，反而是金融市場最後的利好消息。不過，如果全球政府決定聯手擲錢救市，國債也是少沾手為妙。換言之，股債前景皆不容樂觀。
■本周環球金融市場預測：
WTI（期貨）：43.0至47.0美元
日圓（現貨）：104.50至107.50日圓
標普（現貨）：2150至2190 點
（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com ）
王冠一財經頻道首席評論員 wongsir.com.hk
[王冠一 國際財經]
以財政政策取代貨幣政策
難道多國央行正在忙於協調一項大工程，刻意「等埋政府」？
事實上，貨幣政策刺激經濟的方式已屆極限，敢於離經叛道實行負利率的央行，反而面對更多麻煩。日前在成都召開的G20財長及央行行長會議，與會者得出一項重要共識：不能繼續指望貨幣政策刺激環球經濟復蘇，需要各國政府的財政刺激政策配合。印證冠一早前分析日本時所講，安倍目前唯有財政政策可用。
只可惜，莫財是當今各地政府的通病。要靠財政政策刺激經濟，意味參與的政府需要擴大發債規模，而過度舉債則有機會威脅國家債信評級。反過來說，假如國家評級已遭下調（例如英國公投脫歐之後被下調評級），政府想透過發債落實補充財政彈藥，債息難免抽升，加大政府的債息負擔，所以難度相對較高。
政府再舉債 難度相當高
倘多國財政政策救市屬實，接着就要推算一下落實的先後次序與時間表。日本最有機會身先士卒，安倍挾參議院勝選後的餘威，估計快將公布新一輪財政刺激方案。據日本傳媒報道，財政刺激規模將擴大至20萬億至30萬億日圓。但再多的財政預算開支對改善實體經濟復蘇有多大作用，值得懷疑。
至於美國，則恐怕要等待至11月總統大選之後才有眉目；而剛剛落實脫歐的英國，新任財相夏文達暗示最快可於11至12月間的秋季財政報告更新預算內容。不過，歐洲如今「七國咁亂」，短期恐怕歐洲諸國未必能夠配合。
國債少沾手為妙
最近環球股市好像雨過天青，投資者信心逐漸恢復。但到底目前股市的喘氣，有多少源於純粹炒作「政府央行聯手托市」這個概念？當心各國落實聯手救市一刻，反而是金融市場最後的利好消息。不過，如果全球政府決定聯手擲錢救市，國債也是少沾手為妙。換言之，股債前景皆不容樂觀。
■本周環球金融市場預測：
WTI（期貨）：43.0至47.0美元
日圓（現貨）：104.50至107.50日圓
標普（現貨）：2150至2190 點
（轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》www.c1syndex.com ）
王冠一財經頻道首席評論員 wongsir.com.hk
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