【明報社評】首批銀色債券昨日起接受年滿65歲市民認購，據銀行人士透露反應理想，合資格長者認購人數較認購iBond更多，反映在低息環境下，長者追求低風險而有一定回報的投資。不少「銀髮族」都有餘資，為免損失退休生活所需，他們大多避免高風險投資；銀色債券受歡迎，說明長者同樣熱中於尋找投資機會，減少財富被通脹侵蝕的損失。銀髮市場已經存在並且規模龐大，極具開發潛力，若業界把握商機，推出更多適合長者的投資產品，有機會在激烈競爭的金融市場，衍生出另一塊大餅。
銀髮族珍惜財富
首重投資不虧本
絕大多數銀髮族已經退休，他們透過儲蓄和投資積累了一定財富，在銀髮階段首重保障財富，投資取態極其小心，能夠增值固然好，但是更在意保住老本。因此，投資保守是長者的特性。銀色債券由政府發行，基本上沒有壞帳風險，到期由政府贖回，不會虧本，期內有2%保底回報，投入資金可保持購買力。目前的低息環境，銀行的定期或儲蓄存款利率都不到1%，銀色債券可確保在低通脹甚至通縮情况下，仍能收取穩定利息，因此十分適合銀髮族認購。
據統計處數字，目前本港65歲以上市民約115萬人，佔總人口約16%。據去月第6批iBond認購情况看來，50萬名認購人士之中，超過一成約6.5萬人屬65歲以上，若這些長者都認購銀色債券，以30億元的規模，不難超額認購。部分長者對銀色債券沒有太大興趣，主要認為可獲分配不多。以首批銀色債券規模和潛在認購長者計算，預期每人約可獲分配4至5手，即是4萬至5萬元投資，每年可獲800至1000元利息；當今社會消費高昂，這個「穩定收入」只是聊勝於無。即使如此，首日認購反應不俗，折射長者渴望保值的心態，他們當然期望獲得更多分配，使投資與回報更具實質意義。不過，政府發行銀色債券，基本上是另類「福利」，期望政府加大發行額，不切實際，反而事態顯示銀髮市場已經存在，業界應該探究如何體待。
本港人口老化是總趨勢，雖然強積金制度有諸多缺陷，不過在日後市民退休之時可申領的強積金加上積蓄，仍然擁有一筆財富，少則十數萬、數十萬，多則數百萬元。大概可以預期，在政府對市民退休生活保障規劃中，也視強積金和儲蓄為其中兩大支柱。因此，過去不少市民退休時一貧如洗的狀况，或許無法全面消除，不過相信會減少很多。即是說，日後本港的長者都有一定財富，只是或多或少而已。銀髮族有資金，按正常情况就有商機。
長者資金將愈多
銀髮市場待開發
就投資產品，債券一貫被認為風險較低。另外，本港金融市場股市一枝獨大，近年政府積極推動發展債券市場，持續發行iBond也為了達至這個目的；銀髮債券應該視為本港整體債市的新品種，即使日後息口回升，市民選擇多了（例如在銀行做定期存款收息也不俗等），不過，政府仍然應該繼續發行銀色債券，使之成為恆常發行的投資產品，而且發行額應該加大，吸引長者投入更多資金。政府這樣做，可以起到帶動作用，促使業界為長者設計更多合適投資產品，開發潛力龐大的銀髮市場，而本港債券市場則可以更多元化發展。
隨着社會發展和變化，本港長者的財政情况與單靠儲蓄度晚年的歲月，已經有所不同。如今隨着時日推移，這種變化有望更為突顯，因為退休長者的財富，正常情况下只會更多。一個龐大的銀髮市場已經有了潛在資金環境，問題是如何使銀髮族認識到合適投資可以發揮財富的效用，使退休生活過得更豐足厚實而已。業界應該設計推出一些低風險、適合退休長者的投資產品，一方面滿足銀髮市場需求，業界和長者同時獲得合理回報，另方面則拓闊金融市場的廣度和深度，對推動本港金融中心起到積極作用。這是銀髮族積極認購銀色債券折射出來的狀况，值得政府和業界注意。
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