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【明報專訊】安聯陳致強看好電訊股，原因是其早前斥巨資鋪設4G網絡後，目前已進步收成期，日後將出現資本開支見頂回落，惟數據收入上升的雙重利好因素，現金流料有所改善，可用於回購股份或派發股息，《Money Monday》相信中國移動（0941）符合上述選股要求。
中移、中國聯通（0762）及中國電信（0728）上周先後公佈6月份移動註冊用戶月度數據，該3大內地電信營運商於該月新增4G註冊用戶2900萬，而上半年其新增4G註冊用戶達1.76億戶，令4G註冊用戶總數達5.91億，而中移動繼續在有關市場保持主導地位（見表）。
移動市場飽和 4G搶低端客
中銀國際分析，中移於6月4G淨增用戶達1920萬戶，佔整體市場2900萬戶的66%。該行認為，就內地電信營運商的營運及財務表現的關連度而言，4G註冊用戶趨勢至關重要。由於6月三大電信營運商的淨增用戶數目（包括2G及3G的流失用戶）僅365萬戶，即13億全國移動註冊用戶總基數的0.3%。故該行強調，從2G和3G升級至4G客戶的每名用戶平均收入（ARPU）擴大，是移動服務收入增長的主要推動力。
根據工信部的5月份報告，1至5月全國總移動數據用量按年增長125%至3.042萬億MB。中銀國際估計，於第二季中移所佔的份額維持在71%（見圖），較2013年第一季的38%穩步提升。作為首家進軍4G領域的運營商，中移得以從移動數據使用的蓬勃發展中顯著受益。綜合上述分析，中銀國際認為，中移股價正受惠於盈利增長和估值上調兩大引擎，故儘管該股近期表現已跑贏大市，仍然是該行在中資電訊股的首選。
（精選推介）
[封面故事]
中移、中國聯通（0762）及中國電信（0728）上周先後公佈6月份移動註冊用戶月度數據，該3大內地電信營運商於該月新增4G註冊用戶2900萬，而上半年其新增4G註冊用戶達1.76億戶，令4G註冊用戶總數達5.91億，而中移動繼續在有關市場保持主導地位（見表）。
移動市場飽和 4G搶低端客
中銀國際分析，中移於6月4G淨增用戶達1920萬戶，佔整體市場2900萬戶的66%。該行認為，就內地電信營運商的營運及財務表現的關連度而言，4G註冊用戶趨勢至關重要。由於6月三大電信營運商的淨增用戶數目（包括2G及3G的流失用戶）僅365萬戶，即13億全國移動註冊用戶總基數的0.3%。故該行強調，從2G和3G升級至4G客戶的每名用戶平均收入（ARPU）擴大，是移動服務收入增長的主要推動力。
根據工信部的5月份報告，1至5月全國總移動數據用量按年增長125%至3.042萬億MB。中銀國際估計，於第二季中移所佔的份額維持在71%（見圖），較2013年第一季的38%穩步提升。作為首家進軍4G領域的運營商，中移得以從移動數據使用的蓬勃發展中顯著受益。綜合上述分析，中銀國際認為，中移股價正受惠於盈利增長和估值上調兩大引擎，故儘管該股近期表現已跑贏大市，仍然是該行在中資電訊股的首選。
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