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【明報專訊】過去3期為大家介紹槓桿及反向指數產品的發展及特色，其實恒指公司早於2008年已推出「恒生短倉及槓桿指數系列」，指數系列由九項指數組成，分別與恒生指數、恒生中國企業指數及恒生中國H股金融行業指數掛鈎，編算出短倉、兩倍短倉及兩倍槓桿的策略指數。今期借恒生兩倍槓桿及短倉指數協助讀者理解槓桿及反向指數產品的特點和風險。
長期不宜槓桿及短倉
上期解釋了複合效應會使實際槓桿比率偏離目標倍數，從下表可見偏離幅度其實難以預測。例如在2015年恒生指數下跌7.16%，恒生兩倍槓桿指數則下跌17.79%，槓桿比率達2.48倍，恒生短倉指數卻下跌0.52%，並沒有達到反向的效果。相反在2013及2014年恒指輕微上升時，恒生短倉指數均達到反向的效果，不過反向比率則放大到2.95及5.68倍。同期，恒生兩倍槓桿指數所達到的槓桿倍數則分別只有1.02及0.12倍。如果以2013至2015年3年期作比較，恒指下跌3.28%，恒生兩倍槓桿及短倉指數均錄得超過15%的跌幅，可見槓桿及短倉策略不適宜長線投資。
槓桿產品 放大風險
除了回報外，投資產品的波幅也是一項重要的考慮因素。從上表可見恒生短倉指數的波幅與恒指相若，在2013、2014及2015年分別約為15%、14%及20%。恒生兩倍槓桿指數的波幅大概是恒指的兩倍，在2013、2014及2015年分別約為31%、28%及41%。即代表恒生兩倍槓桿指數亦放大了投資在恒指的風險。
總括而言，槓反產品的表現會隨市場情况及持有時間而起變化，而且難以預測，投資者在作出投資決定前應認真了解產品特性，衡量可承擔的風險程度。
有關詳情，請瀏覽www.hsi.com.hk/dl_centre/factsheets/tchi
投資涉及風險。所有於此文件所載之資料僅供參考，有關資料或內容均不代表恒生指數公司對任何投資作出明示或暗示的建議或推介。過往表現並非其將來表現的指引。
恒生指數有限公司 董事兼研究及發展主管
[黃偉雄 指數縱橫]
長期不宜槓桿及短倉
上期解釋了複合效應會使實際槓桿比率偏離目標倍數，從下表可見偏離幅度其實難以預測。例如在2015年恒生指數下跌7.16%，恒生兩倍槓桿指數則下跌17.79%，槓桿比率達2.48倍，恒生短倉指數卻下跌0.52%，並沒有達到反向的效果。相反在2013及2014年恒指輕微上升時，恒生短倉指數均達到反向的效果，不過反向比率則放大到2.95及5.68倍。同期，恒生兩倍槓桿指數所達到的槓桿倍數則分別只有1.02及0.12倍。如果以2013至2015年3年期作比較，恒指下跌3.28%，恒生兩倍槓桿及短倉指數均錄得超過15%的跌幅，可見槓桿及短倉策略不適宜長線投資。
槓桿產品 放大風險
除了回報外，投資產品的波幅也是一項重要的考慮因素。從上表可見恒生短倉指數的波幅與恒指相若，在2013、2014及2015年分別約為15%、14%及20%。恒生兩倍槓桿指數的波幅大概是恒指的兩倍，在2013、2014及2015年分別約為31%、28%及41%。即代表恒生兩倍槓桿指數亦放大了投資在恒指的風險。
總括而言，槓反產品的表現會隨市場情况及持有時間而起變化，而且難以預測，投資者在作出投資決定前應認真了解產品特性，衡量可承擔的風險程度。
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投資涉及風險。所有於此文件所載之資料僅供參考，有關資料或內容均不代表恒生指數公司對任何投資作出明示或暗示的建議或推介。過往表現並非其將來表現的指引。
恒生指數有限公司 董事兼研究及發展主管
[黃偉雄 指數縱橫]
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