新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】上周有傳日本央行可能發行永續債券（Perpetual Bond）令日圓大跌，以及英倫銀行暫時按兵不動不減息影響下，英鎊出現全面大幅反彈，繼而環球金融市場受刺激，股市繼續七翻身，但金價卻在避險情緒降溫而回軟。下半年定要注意美國聯儲局、日本央行、英倫銀行及歐洲央行如何出招？繼而來判斷後市走勢。
有傳上周在日本訪問的美國聯儲局前主席伯南克，曾向日本首相安倍晉三的經濟顧問本田悅朗提出要打擊通縮，建議透過發行不設期限的永續債券（由日本央行直接買入），實行極端放水措施，即所謂「直升機灑錢」的措施。消息傳出後，日圓兌美元應聲暴跌至近3星期低位。永續債券其實是一種永久的兼沒有到期日的債券，所以，它亦可以被視為是一種股權而不是債務。永續債券需要按期繳付債息直到永遠，發行人不一定要贖回。若日本真的發行永續債券，全數由日本央行購入，雖然對日本政府在財政壓力上百上加斤，分分鐘評級會被進一步下調，但對於大幅貶值日圓來藉此對抗通縮，相信是十分有效的。
到公布發永續債 料沽日圓者偷步出貨
猶太裔的伯南克，是研究1929年經濟大蕭條專家中的專家，他在2006年接任聯儲局主席後不久便發生金融海嘯，在伯南克帶領下，聯儲局推出一連串救市行動，包括多項寬鬆貨幣政策，如減息到零水平；多次的量化寬鬆（QE）；扭曲操作（OT）即沽短債買長債等，成功地帶領美國從雷曼爆煲到今天進入加息周期，反觀歐洲甚至日本，由金融海嘯爆發至今全無起色，所以，由此可見伯南克的確是處理經濟衰退的高手。
話雖如此，有伯南克獻計獻策，但不知日本政府和央行會否照單全收，定照單半收，定還是照單不收，這要看本月28日央行議息會議才知分曉，不過要一再提醒大家，日本央行近一年表現未如理想，尤其是今年開始，每次日本央行議息會議後令市場極為失望，正因如此，若今次日本央行會後繼續令市場失望，繼而日圓又再急升，環球股匯市場又再震盪，在投資者來說是危又是機。若日圓持續下跌到議息日，無論日本央行是否照單全收，相信日圓會被已經偷步做空的投資者和交易員借消息出貨，令日圓重回升軌（圖1）。
英歐談判勢嚴峻
英倫銀行上周四宣布息口不變，引來大量問英鎊是否已見底的查詢？這當然不是這麼簡單，一個息口不變的決定不可能可以改變一切。首先，金融市場已有共識，幾乎認定英倫銀行下月會減息，所以英鎊抽升至接近1.35水平已無力再升（圖2）。另一方面，文翠珊接過首相後，委任67歲的脫歐派戴維斯（David Davis）為脫歐事務大臣，為英國於未來數個月制定詳細的脫歐計劃，領導英國與歐盟進行脫歐談判。若站在歐盟來看，若英國在脫歐談判中事事得到好處，脫歐後政經局面又明顯好過留歐時，一方面會引起成員國不滿，二方面會吸引更多成員國有意效法脫離歐盟。所以，歐盟定必開出最強硬的條件踢走英國，這樣亦可警告有意離歐的成員國，讓成員國知道背叛歐盟後果極為嚴重。
在英國而言，也不可任由歐盟宰割，也定必開出對英國有利條件談判，估計談判初期雙方會擺出強硬姿態來試探對方虛實。正所謂鷸蚌相爭，漁人得利，那麼英歐相爭，便是美元得利。况且，英國脫歐後要嚴陣以待面對蘇格蘭脫英獨立公投及金融中心地位的兩大政經衝擊，這些都是仍未浮現出來的。
美加息條件齊備
最後，美股無受脫歐負面影響而連續創新高，從經濟數據和美國金融市場看，聯儲局完全已有加息條件，相信聯儲局官員很快便會180度轉口風，暗示會放鷹。大家可注意21日星期四歐洲央行議息會議，23至24日星期六、日在成都舉行G20財長與央行總裁會議，27日即下星期三聯儲局召開議息會議，相信加息機會不大，但很大機會暗示會未來加息，到時美元有機會藉此大升。
■重溫「投資36計」
天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：
link.mingpao.com/39663.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
有傳上周在日本訪問的美國聯儲局前主席伯南克，曾向日本首相安倍晉三的經濟顧問本田悅朗提出要打擊通縮，建議透過發行不設期限的永續債券（由日本央行直接買入），實行極端放水措施，即所謂「直升機灑錢」的措施。消息傳出後，日圓兌美元應聲暴跌至近3星期低位。永續債券其實是一種永久的兼沒有到期日的債券，所以，它亦可以被視為是一種股權而不是債務。永續債券需要按期繳付債息直到永遠，發行人不一定要贖回。若日本真的發行永續債券，全數由日本央行購入，雖然對日本政府在財政壓力上百上加斤，分分鐘評級會被進一步下調，但對於大幅貶值日圓來藉此對抗通縮，相信是十分有效的。
到公布發永續債 料沽日圓者偷步出貨
猶太裔的伯南克，是研究1929年經濟大蕭條專家中的專家，他在2006年接任聯儲局主席後不久便發生金融海嘯，在伯南克帶領下，聯儲局推出一連串救市行動，包括多項寬鬆貨幣政策，如減息到零水平；多次的量化寬鬆（QE）；扭曲操作（OT）即沽短債買長債等，成功地帶領美國從雷曼爆煲到今天進入加息周期，反觀歐洲甚至日本，由金融海嘯爆發至今全無起色，所以，由此可見伯南克的確是處理經濟衰退的高手。
話雖如此，有伯南克獻計獻策，但不知日本政府和央行會否照單全收，定照單半收，定還是照單不收，這要看本月28日央行議息會議才知分曉，不過要一再提醒大家，日本央行近一年表現未如理想，尤其是今年開始，每次日本央行議息會議後令市場極為失望，正因如此，若今次日本央行會後繼續令市場失望，繼而日圓又再急升，環球股匯市場又再震盪，在投資者來說是危又是機。若日圓持續下跌到議息日，無論日本央行是否照單全收，相信日圓會被已經偷步做空的投資者和交易員借消息出貨，令日圓重回升軌（圖1）。
英歐談判勢嚴峻
英倫銀行上周四宣布息口不變，引來大量問英鎊是否已見底的查詢？這當然不是這麼簡單，一個息口不變的決定不可能可以改變一切。首先，金融市場已有共識，幾乎認定英倫銀行下月會減息，所以英鎊抽升至接近1.35水平已無力再升（圖2）。另一方面，文翠珊接過首相後，委任67歲的脫歐派戴維斯（David Davis）為脫歐事務大臣，為英國於未來數個月制定詳細的脫歐計劃，領導英國與歐盟進行脫歐談判。若站在歐盟來看，若英國在脫歐談判中事事得到好處，脫歐後政經局面又明顯好過留歐時，一方面會引起成員國不滿，二方面會吸引更多成員國有意效法脫離歐盟。所以，歐盟定必開出最強硬的條件踢走英國，這樣亦可警告有意離歐的成員國，讓成員國知道背叛歐盟後果極為嚴重。
在英國而言，也不可任由歐盟宰割，也定必開出對英國有利條件談判，估計談判初期雙方會擺出強硬姿態來試探對方虛實。正所謂鷸蚌相爭，漁人得利，那麼英歐相爭，便是美元得利。况且，英國脫歐後要嚴陣以待面對蘇格蘭脫英獨立公投及金融中心地位的兩大政經衝擊，這些都是仍未浮現出來的。
美加息條件齊備
最後，美股無受脫歐負面影響而連續創新高，從經濟數據和美國金融市場看，聯儲局完全已有加息條件，相信聯儲局官員很快便會180度轉口風，暗示會放鷹。大家可注意21日星期四歐洲央行議息會議，23至24日星期六、日在成都舉行G20財長與央行總裁會議，27日即下星期三聯儲局召開議息會議，相信加息機會不大，但很大機會暗示會未來加息，到時美元有機會藉此大升。
■重溫「投資36計」
天王國際金融行政總裁盧楚仁主持的《明報》財經節目「投資36計」，與讀者分享專業投資心得與策略，如欲重溫各集內容，可登入：
link.mingpao.com/39663.htm
天王國際金融行政總裁
[盧楚仁 金匯商情]
留言 (0)
