江宗仁：汽車股急升 留意「落車」時刻

【明報專訊】恒指升211點，收報20,706點，成交金額496億元。歐洲銀行危機並未能影響到美股，美股先跌後升，亞洲股市亦反彈，港韓台股市均收復周三大部分失地。市場不恐慌，但歐洲銀行業問題也未解決，股價反彈了大家都較審慎，港股成交額還不足500億元。內地汽車銷售理想，汽車股全線急升，日前提及的吉利（0175）及華晨（1114）皆向上突破，反倒是一直領先的廣汽（2238）表現平平。


歐洲銀行股持續受壓，但這是一個錢能解決的問題，美股一於少理先跌後升，標普500指數再次逼近2100點，上試這個關口的次數愈來愈頻密。亞洲股市反彈，只是由脫歐前4天憧憬留歐的興奮、脫歐後的恐慌及收復失地，房地產基金停止贖回的急跌和收復失地，全都在一個區間內進行，指數實際上變動不大，恒指就是在20,000點至21,000點水平上落，動彈不得。


動力落在個股和板塊上，汽車股一枝獨秀，當中吉利6月份銷量按年及按月增長41%及2%，達到46,574輛，當中本地銷售升46%至45,619輛，而出口大跌50%至955輛。其中，新帝豪銷售增長加速至46%至16,969輛，新遠景升32%至9069輛。至於焦點的博越，銷售經已達到8142輛，按月增長35%；5月初推出的首款跨界運動型多用途車型「帝豪GS」，也售出了4600輛，按月增長64%。以車型計，轎車銷售按年升20%，按月跌7%，而SUV類型按年升153%，按月升32%，上半年則升11%至280,337輛，達全年目標60萬輛的47%。


吉利SUV銷量持續優於預期

SUV車型是當前兵家必爭之地，競爭激烈，但博越推出以來，銷售情况一直優於管理層指引，4月份預計為3000輛，最終達4000輛，5月份預計為4500輛，結果是6000輛；6月原估計6000至7000輛，實際達到8000輛，現預計7月份銷售為9000輛。博越現時仍有產能樽頸問題，但預計9月份起會解決，屆時每月產能可達到20000輛，足以拉動下半年銷量。


傳統行業難維持升浪 買賣須快速

汽車股現在炒作速度比較快速，很視乎當期有否熱賣的車款，例如今年首季廣汽最強，但升至高位也很難突破，吉利的博越強勢到來，昨日向上突破，筆者認為也不能太貪心要求有特別大的升幅。始終一個車款熱賣一年後也會走下波，而車廠無止境地推出款靚、性能佳又價錢廉的產品亦不大可能，以吉利預測市盈率達10倍來看，潛在升幅估計最多也就10%，即市盈率升至11倍。回顧早年汽車市場仍高速增長，估值亦只介乎8倍至12倍，而現在最高速增長已過，明年又未必再有稅務優惠，炒作汽車股，記緊要想好何時落車。


昨日另一強勢的是中資電訊股，大和認為最壞情况已過去，調高中電信（0728）及聯通（0762）至「買入」，目標價4.58元及11.5元。但電訊股好也好不到哪裏去，只是市場炒作焦點不多，中資電訊股又處於低位，例如中電信已回到多年低位的3.2元、3.3元水平，再跌風險小，資金也就炒一轉博反彈。這些傳統行業很難會有持續升浪，遇上升浪時，買賣均要快速。


[江宗仁 還看今朝]