何文俊﹕歐元當災 澳元紐元有前景

【明報專訊】英國公投脫歐至今，匯市極度波動，非美貨幣單邊大跌，僅日圓受惠於避險資金湧入而逆市升近4%，其他傳統避險資產如美元、黃金、美債等亦廣受追捧，風險資產全面向下。當中重災區為公投主角英鎊，一度急跌12%，頗有1992年被狙擊時的影子，估計有市場資金基於避險而需沽售，亦有部分投機者趁機入市追沽，令英鎊嚴重受壓。不過，中期來說，英國脫歐可能會引發市場對歐盟和歐元區穩定性的憂慮，加上區內經濟表現仍然不佳，將轉化成歐元的下跌動力。


英國脫歐引發市場波動，預料美國聯儲局加息難度更高。公投後首位公開發言的聯儲局官員鮑威爾表明，英國脫歐已加劇全球經濟風險，估計近期美國就業市場或會轉差，加上金融市場波動、美元再度強勢，聯儲局或需考慮是否改變原來的政策預期。


美匯強勢 亞太貨幣未必跟跌

官員要三思，但市場反應更快，公投點票後立即下調加息預期。目前利率期貨顯示由現時至2018年上半年均不加息，意味美國加息周期隨時終結。不過，由於加息受阻是由於市場前景嚴重不明朗所致，匯市對此反應如何，仍屬未知之數。


經過上周五的升勢，美匯技術上已突破年初至今的下降軌，目前僅短暫受制於200天線（位於96.54），預料不日可破。不過，由於加息預期已大大緩和，推動美匯繼續上升的動力將由息差預期轉為避險（歐洲地緣政治風險）需求，意味美匯的強勢可能主要相對歐洲貨幣而言，日、澳、紐等亞太貨幣未必跟跌。


澳元紐元短期博升 兼賺息差

按此思路，短期博升可選澳元與紐元，兩者近期數據不俗，央行政策亦利好，在美息難升下更兼具息差優勢，可分別在0.74和0.71下方買入，目標先看0.76和0.73。本欄尤其鍾愛紐元，先買為敬。


交通銀行香港分行 環球金融市場部

[何文俊 匯萃通]