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【明報專訊】英國脫歐公投（Brexit）於上周四進行，結果是英國人（實際上是英格蘭和威爾斯人）以選票決定脫歐，事件震撼世界，全球股市暴挫，香港人最關心的，一定是英國脫歐會如何影響世界經濟（香港奧國經濟學院慶祝成立一周年，與《明報》本周三合辦「英國脫歐 危中尋機」投資講座，詳情及報名請登入﹕link.mingpao.com/44857.htm）。
這樣的世界大事，斷不可能用技術分析，畫幾條線就能分析出恒指會跌到哪個位置（事後孔明當然不成問題），一定要回歸政治經濟學和歷史的基本，沙盤推演一步一步以邏輯推論出來。首先，先別着眼英國或歐盟以至世界的GDP會因脫歐收縮多少這些枝節去分析股市會下挫多少，因為英國脫歐已經超越了普通平民賺多賺少的問題，而是嚴重危害到現有統治階層的既得利益，他們不會任由特權就此溜走。
讓選民後悔 脫歐有彎轉
在脫歐陣營宣布勝出後不到24小時，蘇格蘭先宣布考慮重啟脫英公投，然後北愛亦有和愛爾蘭統一的聲音（不過這是噪音居多，南北愛因宗教分治，北愛寧願獨立也未必肯和南愛統一），甚至連倫敦也有公投脫離聯合王國加入歐盟的聲音。說到這裏，可能有讀者會說，歐盟才不會理會英格蘭人公投選擇脫歐的惡果，就由得聯合王國瓦解吧！說到這裏，英鎊豈非碰不得？
如果聯合王國瓦解，英國王室和政府雖然不會坐視不理，但亦很可能無能為力，但你以為歐洲以至其他國家，可以食花生看戲幸災樂禍嗎？如果蘇格蘭北愛甚至倫敦都可以獨立，那麼加泰隆尼亞（Catalonia）、威尼斯、法蘭德斯（Flanders，比利時北部荷語區）、巴伐利亞、薩拉丁島、意大利南北部，通通都可以獨立？歐洲的獨立浪潮發生，一直向東部擴散，如果發展到俄羅斯的車臣，再燒到鄰近地區，甚至是美國的德州，聯合王國瓦解，對統治階層來講，絕對是潘朵拉的盒子，打開了就一發不可收拾，他們會盡可能把危機扼殺於萌芽時。
國會否決公投 非新鮮事
因此，如果蘇格蘭獨立的聲音，不過是因為聯合王國有可能脫歐而啟動，只要聯合王國不脫歐，事情就好辦。大家必須留意，英國大多數選民雖然在公投決定要脫歐，但公投沒有法律效力，脫歐的啟動還是一定要由國會授權，向歐盟正式申請。目前，英國國會尚未對脫歐表決，而已經宣布下台的首相卡梅倫，說會把脫歐的善後工作交給繼任人，繼任人卻至少要到10月才會選出來。這說明什麼呢？即在他主持下的英國國會，在10月前（或者短時間內）都不會對脫歐表決，即可能在未來4個月內，會出現英國說要脫歐，但遲遲不向歐盟提出申請的怪現象。基於投資市場懼怕不穩定，這對資產價格有很壞的影響。
但我相信，如果資產價格因這樣的情况持續大瀉，英國民眾（包括脫歐派）也會恐慌。已經有報道表示，有英國選民開始後悔投下脫歐一票，認為玩大了。明顯的，卡梅倫要搞這麼久才下台，其實是準備了長達4個月的時間，讓事情降溫，讓脫歐派由狂歡陷入千夫所指、恐懼的狀况，再用金融市場狂瀉迫英國人重啟公投，又或者以老祖宗留下「國會無上」（Parliamentary Supremacy）的天條來否決公投的決定。你覺得不可思議嗎？去年7月希臘人公投不要歐盟的援助，最後還不是被新國會否決了？1992年丹麥公投否決了馬城條約，2008年愛爾蘭公投否決了里斯本條約，兩國的國會不是重新展開公投，選到接受為止嗎？我認為，因為分裂主義的恐懼實在太大，今次英國脫歐的公投結果，最終還是避免不了被否決的命運。
各國欲藉金融震盪 消滅分離主義
可是，這不是說金融市場沒有震盪，而是各國政府正正需要金融震盪，來一舉消滅分離主義抬頭，看來他曾說「公投可輕易擺平蘇獨派至少20年，脫歐公投也一樣」的豪言，最終會成立，不過過程中他必須犧牲自己的相位，此乃後話。
至於目前脫歐對世界的長遠影響，我卻即時看到，市場立刻反映美國聯儲局會減息，意味我去年底於美國加息的第二天，預言美國於今年展開減息周期很可能兌現，而我預測負利率將成為常態，事情亦似向這方向進發。我認為，脫歐公投無礙所有事情的大方向發展：歐洲仍然向一國進發，脫歐公投只是加速其改革；各國央行仍是印鈔減息向負利率進發；中國的經濟和債務問題會在未來數個月金融市場大波動更浮面；香港經濟則繼續受外圍和內地夾擊，經歷漫長的衰退。
最後，因上次本欄標題以「兩粒子彈 留歐派無得輸」為題，有讀者說我「賭輸了」，我認為他的陳述，只對了四分之一。我對這次公投的結果，是估錯了，但我沒有賭輸。兩粒子彈後，我看好揸期指，期間期指上升了幾近1000點，達到我預測的21,000點，我自己的好倉亦於上周三（即公投前一天）20,800點時平倉，這些交易我都即時於奧國學院的會員專區公布，有幾百對眼做證。至於脫歐派是否獲得最後勝利，留歐派是否輸了，基於上述評論，我看還未有定案。所以我說，脫歐的預測，我目前輸了一球，不過比賽還未完，我還未輸。至於賭輸，我有賭輸在匯豐，也有賭輸在渣打，只是從未在脫歐的賭局上輸錢。
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
這樣的世界大事，斷不可能用技術分析，畫幾條線就能分析出恒指會跌到哪個位置（事後孔明當然不成問題），一定要回歸政治經濟學和歷史的基本，沙盤推演一步一步以邏輯推論出來。首先，先別着眼英國或歐盟以至世界的GDP會因脫歐收縮多少這些枝節去分析股市會下挫多少，因為英國脫歐已經超越了普通平民賺多賺少的問題，而是嚴重危害到現有統治階層的既得利益，他們不會任由特權就此溜走。
讓選民後悔 脫歐有彎轉
在脫歐陣營宣布勝出後不到24小時，蘇格蘭先宣布考慮重啟脫英公投，然後北愛亦有和愛爾蘭統一的聲音（不過這是噪音居多，南北愛因宗教分治，北愛寧願獨立也未必肯和南愛統一），甚至連倫敦也有公投脫離聯合王國加入歐盟的聲音。說到這裏，可能有讀者會說，歐盟才不會理會英格蘭人公投選擇脫歐的惡果，就由得聯合王國瓦解吧！說到這裏，英鎊豈非碰不得？
如果聯合王國瓦解，英國王室和政府雖然不會坐視不理，但亦很可能無能為力，但你以為歐洲以至其他國家，可以食花生看戲幸災樂禍嗎？如果蘇格蘭北愛甚至倫敦都可以獨立，那麼加泰隆尼亞（Catalonia）、威尼斯、法蘭德斯（Flanders，比利時北部荷語區）、巴伐利亞、薩拉丁島、意大利南北部，通通都可以獨立？歐洲的獨立浪潮發生，一直向東部擴散，如果發展到俄羅斯的車臣，再燒到鄰近地區，甚至是美國的德州，聯合王國瓦解，對統治階層來講，絕對是潘朵拉的盒子，打開了就一發不可收拾，他們會盡可能把危機扼殺於萌芽時。
國會否決公投 非新鮮事
因此，如果蘇格蘭獨立的聲音，不過是因為聯合王國有可能脫歐而啟動，只要聯合王國不脫歐，事情就好辦。大家必須留意，英國大多數選民雖然在公投決定要脫歐，但公投沒有法律效力，脫歐的啟動還是一定要由國會授權，向歐盟正式申請。目前，英國國會尚未對脫歐表決，而已經宣布下台的首相卡梅倫，說會把脫歐的善後工作交給繼任人，繼任人卻至少要到10月才會選出來。這說明什麼呢？即在他主持下的英國國會，在10月前（或者短時間內）都不會對脫歐表決，即可能在未來4個月內，會出現英國說要脫歐，但遲遲不向歐盟提出申請的怪現象。基於投資市場懼怕不穩定，這對資產價格有很壞的影響。
但我相信，如果資產價格因這樣的情况持續大瀉，英國民眾（包括脫歐派）也會恐慌。已經有報道表示，有英國選民開始後悔投下脫歐一票，認為玩大了。明顯的，卡梅倫要搞這麼久才下台，其實是準備了長達4個月的時間，讓事情降溫，讓脫歐派由狂歡陷入千夫所指、恐懼的狀况，再用金融市場狂瀉迫英國人重啟公投，又或者以老祖宗留下「國會無上」（Parliamentary Supremacy）的天條來否決公投的決定。你覺得不可思議嗎？去年7月希臘人公投不要歐盟的援助，最後還不是被新國會否決了？1992年丹麥公投否決了馬城條約，2008年愛爾蘭公投否決了里斯本條約，兩國的國會不是重新展開公投，選到接受為止嗎？我認為，因為分裂主義的恐懼實在太大，今次英國脫歐的公投結果，最終還是避免不了被否決的命運。
各國欲藉金融震盪 消滅分離主義
可是，這不是說金融市場沒有震盪，而是各國政府正正需要金融震盪，來一舉消滅分離主義抬頭，看來他曾說「公投可輕易擺平蘇獨派至少20年，脫歐公投也一樣」的豪言，最終會成立，不過過程中他必須犧牲自己的相位，此乃後話。
至於目前脫歐對世界的長遠影響，我卻即時看到，市場立刻反映美國聯儲局會減息，意味我去年底於美國加息的第二天，預言美國於今年展開減息周期很可能兌現，而我預測負利率將成為常態，事情亦似向這方向進發。我認為，脫歐公投無礙所有事情的大方向發展：歐洲仍然向一國進發，脫歐公投只是加速其改革；各國央行仍是印鈔減息向負利率進發；中國的經濟和債務問題會在未來數個月金融市場大波動更浮面；香港經濟則繼續受外圍和內地夾擊，經歷漫長的衰退。
最後，因上次本欄標題以「兩粒子彈 留歐派無得輸」為題，有讀者說我「賭輸了」，我認為他的陳述，只對了四分之一。我對這次公投的結果，是估錯了，但我沒有賭輸。兩粒子彈後，我看好揸期指，期間期指上升了幾近1000點，達到我預測的21,000點，我自己的好倉亦於上周三（即公投前一天）20,800點時平倉，這些交易我都即時於奧國學院的會員專區公布，有幾百對眼做證。至於脫歐派是否獲得最後勝利，留歐派是否輸了，基於上述評論，我看還未有定案。所以我說，脫歐的預測，我目前輸了一球，不過比賽還未完，我還未輸。至於賭輸，我有賭輸在匯豐，也有賭輸在渣打，只是從未在脫歐的賭局上輸錢。
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
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