台灣牛肉麵上市 機場店毛利高 皇璽餐飲遞交上創業板申請

【明報專訊】再有餐飲股上市，擁有「台灣牛肉麵」餐廳品牌的皇璽餐飲集團上周遞交創業板上市申請，令機場餐廳營運表現首次被個別披露，旗下5間機場店平均毛利率竟高逾八成，甚至超越近年堪稱「高檔茶餐廳」翠華（1314）。不過，有飲食股分析員認為，集團盈利能力並不能單純看毛利率，純利率始能真正反映集團的賺錢能力。


明報記者 邱曉欣

皇璽旗下擁有四大自有品牌，合共於本港經營7間分店。集團於香港國際機場設有其中5間，截至今年3月底止，該分部年度收益達9653.8萬元，按年增5.46%，佔集團總收益76.9%。據申請上市文件資料顯示，位於機場的食肆及外賣亭毛利率極高，有4間分店的毛利率高逾八成，當中，中國廚房去年度毛利率高達87.3%，即每100元營業額，粗略扣除食材、人工等開支，集團淨賺近90元；餘下位於九龍城及尖沙嘴的台灣牛肉麵分店，毛利率分別達73%及63.2%，媲美翠華約70%的毛利率表現。


港設7食肆 5店位於機場

有飲食股分析員表示，本港中檔食肆毛利率高逾八成屬相當高水平，畢竟餐飲業屬人手密集、勞動性高的行業，該集團旗下食肆位於機場，地理位置優勢可提高食品售價，加上食物流程及選擇或較為單一，有助公司減省人手，從而提高毛利率。


不過，該名分析員提醒，集團盈利能力並不能單純看毛利率，最直接客觀的方法為分析純利率。一般食肆純利率只有高單位數字，以翠華為例，集團年度純利率約9%，屬正常盈利能力水平。皇璽今年全年收益按年跌11.1%至1.26億元，純利錄1261.9萬元，較去年同期下跌逾四成，年度純利率亦較去年同期下跌5個百分點至10%。由此可見，雖然皇璽的毛利率幾近同行之冠，惟盈利能力亦只屬正常水平。


毛利率雖冠同行 純利率差距不大

除自有品牌外，皇璽亦投資不少餐飲品牌，其中集團持有左麟右李餐飲30%股權，集團表示，該公司主要為競標成立，變相揭露有意在機場開店。自2013年以來，集團已為「左麟右李」品牌擁有人提供餐飲管理及顧問服務。