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【明報專訊】美國以外的債券市場，行業債券深度非常有限，因此國家配置尤為重要，通過超配和低配不同地區，可以平衡組合風險。
港企下行周期業績仍好
詹智民表示，去年12月、今年1月和2月的市場動盪，正是因為不同地區收益之間的平衡，債券組合的表現才未受打擊。詹智民管理的首域亞洲債券基金超配中國和香港，持續低配價格過高的菲律賓，而新加坡和印度，則是時進時出。印尼高收益債此前吸引大量海外投資者，價格急升，因此公司現時已由偏高比重下調為中性。
對於中國企業債，詹智民主要關注質素較好的國有企業，因為相同評級的債券中，中國的溢價比美國更具吸引力。當然，中國市場並非完全取決於政府風險多少，而是試圖從大家普遍悲觀的環境中，找到積極因素。香港企業亦被看好，很多企業以往在下行周期仍能錄得良好業績。
[封面故事]
港企下行周期業績仍好
詹智民表示，去年12月、今年1月和2月的市場動盪，正是因為不同地區收益之間的平衡，債券組合的表現才未受打擊。詹智民管理的首域亞洲債券基金超配中國和香港，持續低配價格過高的菲律賓，而新加坡和印度，則是時進時出。印尼高收益債此前吸引大量海外投資者，價格急升，因此公司現時已由偏高比重下調為中性。
對於中國企業債，詹智民主要關注質素較好的國有企業，因為相同評級的債券中，中國的溢價比美國更具吸引力。當然，中國市場並非完全取決於政府風險多少，而是試圖從大家普遍悲觀的環境中，找到積極因素。香港企業亦被看好，很多企業以往在下行周期仍能錄得良好業績。
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