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【明報專訊】外圍市况高位遇到阻力，持續上揚的港股亦顯著受壓，一直表現穩定的中資金融股被拋售，招行（3968）及民行（1988）急跌逾4%，資源股、汽車股、新能源等亦急挫，上周五收市後期指跌幅擴大，夜期進一步跌152點。港股端午節假期後急挫，既有外憂亦有內患，在走勢受到破壞兼一連串大事件即將到來，包括A股「入摩」、聯儲局議息和英國脫歐公投，未來兩周投資者宜多看少動。
港股在端午節假期前還先跌後升，反映市場風險偏好不俗，頗願意假期持貨，但假期當日韓國央行意外減息，但韓國股市反而受壓，市場焦點放在惡化中的經濟多於更寬鬆的貨幣政策，同時歐洲股市表現欠佳，投資者趁英國公投前減倉，適逢全球股市多接近4月中的高位，大家都觀望能否突破，當市况逆轉，部署突破的長倉都變成沽盤，跌勢甚急。
長倉變沽盤 加劇跌勢
另外，內地由5月下旬起步反彈，瑞信董事兼亞洲區首席經濟分析師陶冬於微博表示，5月最後一周的放貸力度，相當於前3星期的總和，「權威人士」發表文章後趨緊的貨幣政策，又在一夜之間逆轉。現在看來，人行開閘放水還是有春江鴨，故5月下旬起便大幅反彈，但現在可能利好兌現，偷步買入的亦搶先獲利。
企改走回頭路 中長期堪憂
此外，國資委日前在《求是》雜誌上發表文章稱，企業涉及國家宏觀調控、國家戰略、國家安全等重大經營管理事項，必須經黨委（黨組）研究討論後，再由董事會、經理班子作出決定。黨的利益大於一切已相當明確，與去年9月國務院印發的《關於深化國有企業改革的指導意見》，要走類似淡馬錫模式，即管資本為主改革國有資本授權經營體制，同時明確要開展政府直接授權國有資本投資、運營公司履行出資人職責的試點完全背道而馳。
銀證2天蒸發8日升幅
由貨幣政策的鬆緊到國企改革的大方向，至今依然不斷反覆，前者還可說要因應情况而作出改變，但後者是路線之爭，是以黨的利益為中心，還是走全面市場化的二選一局面，這就升格為政治問題甚或是政治權力鬥爭。1991年有鄧小平南巡一錘定音，堅決改革開放不走回頭路，但「權威人士」卻顯然是左傾，這是中長期更令人憂慮的地方。面對國內外充滿不明朗因素，資金湧入安全資產，德英日國債收益率均創新低，領展（0823）、中電（0002）、港鐵（0066）、騰訊（0700）亦強勢，上周分別累計飈升5.51%、3.8％、2％及2.5％，全數均於周內破頂。
上周市况有一個特點，就是派高息的中資股，除淨前升勢凌厲，除淨後卻近乎崩盤式下跌。銀河證券（6881）在除淨前8個交易日，由6.29元升至7.24元，惟每股約0.35元股息除淨後，僅花2天就蒸發掉此前的升幅跌至6.28元，意味就算在低位成功捕捉整個升浪，一旦未能及時離場，亦只能收到股息而沒有帳面利潤。銀證是誇張了些，但上周五除淨的如華潤電力（0836）、民行（1988）等同樣除淨後大跌。投資者似乎很希望偷步買入收取豐厚股息，惟除淨了又感覺缺乏吸引力而拋售。未來個多月中資金融股將陸續除淨，要小心相關的風險，一旦股價上升提前反映了股息，宜考慮先行獲利。
[江宗仁 還看今朝]
港股在端午節假期前還先跌後升，反映市場風險偏好不俗，頗願意假期持貨，但假期當日韓國央行意外減息，但韓國股市反而受壓，市場焦點放在惡化中的經濟多於更寬鬆的貨幣政策，同時歐洲股市表現欠佳，投資者趁英國公投前減倉，適逢全球股市多接近4月中的高位，大家都觀望能否突破，當市况逆轉，部署突破的長倉都變成沽盤，跌勢甚急。
長倉變沽盤 加劇跌勢
另外，內地由5月下旬起步反彈，瑞信董事兼亞洲區首席經濟分析師陶冬於微博表示，5月最後一周的放貸力度，相當於前3星期的總和，「權威人士」發表文章後趨緊的貨幣政策，又在一夜之間逆轉。現在看來，人行開閘放水還是有春江鴨，故5月下旬起便大幅反彈，但現在可能利好兌現，偷步買入的亦搶先獲利。
企改走回頭路 中長期堪憂
此外，國資委日前在《求是》雜誌上發表文章稱，企業涉及國家宏觀調控、國家戰略、國家安全等重大經營管理事項，必須經黨委（黨組）研究討論後，再由董事會、經理班子作出決定。黨的利益大於一切已相當明確，與去年9月國務院印發的《關於深化國有企業改革的指導意見》，要走類似淡馬錫模式，即管資本為主改革國有資本授權經營體制，同時明確要開展政府直接授權國有資本投資、運營公司履行出資人職責的試點完全背道而馳。
銀證2天蒸發8日升幅
由貨幣政策的鬆緊到國企改革的大方向，至今依然不斷反覆，前者還可說要因應情况而作出改變，但後者是路線之爭，是以黨的利益為中心，還是走全面市場化的二選一局面，這就升格為政治問題甚或是政治權力鬥爭。1991年有鄧小平南巡一錘定音，堅決改革開放不走回頭路，但「權威人士」卻顯然是左傾，這是中長期更令人憂慮的地方。面對國內外充滿不明朗因素，資金湧入安全資產，德英日國債收益率均創新低，領展（0823）、中電（0002）、港鐵（0066）、騰訊（0700）亦強勢，上周分別累計飈升5.51%、3.8％、2％及2.5％，全數均於周內破頂。
上周市况有一個特點，就是派高息的中資股，除淨前升勢凌厲，除淨後卻近乎崩盤式下跌。銀河證券（6881）在除淨前8個交易日，由6.29元升至7.24元，惟每股約0.35元股息除淨後，僅花2天就蒸發掉此前的升幅跌至6.28元，意味就算在低位成功捕捉整個升浪，一旦未能及時離場，亦只能收到股息而沒有帳面利潤。銀證是誇張了些，但上周五除淨的如華潤電力（0836）、民行（1988）等同樣除淨後大跌。投資者似乎很希望偷步買入收取豐厚股息，惟除淨了又感覺缺乏吸引力而拋售。未來個多月中資金融股將陸續除淨，要小心相關的風險，一旦股價上升提前反映了股息，宜考慮先行獲利。
[江宗仁 還看今朝]
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