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【明報專訊】對於港股而言，6月應是個較重要的月份。首先，幾件大家也關心及討論的重要事件也在6月發生，包括：美國FOMC、A股能否入MSCI及英國公投；其次，6月是半年結的時間，基金同業又會在這時候檢討表現。暫時看來，港股向上的勢頭並未改變，積極的投資者在這段時間仍有短炒的機會。
債息過低 資金回流美股
上星期公布的美國就業數據不佳，美元應聲倒下，金價上升，而歐美股市較穩定，當中，美股已再次接近歷史高位了，似乎市場資金仍然太多，在上年撤離股市後，資金湧入債市，美國10年債息跌至只有1.7厘至1.8厘，全球高收益債指數在近期也上升了超過10%，以Bloomberg Global High Yield Corporate Bad Index為例，現時息率約6.8厘，是偏低了。在資金大力買入債券導致債息下降至太低的情况下，大型基金的Asset allocators沒辦法不稍稍加大在股票的配置，以基本面而言，現在的選擇不多，他們自然會選擇基本面相對好的美股，所以，美股能夠回到前期高位。
思考央行想法 勿依賴數據
我在2至3月推測美元轉弱，致使資金回流商品及亞太區。美匯指數（DXY）在5月低見92，後來美國官員又出口術使美元反彈，我認為數據只是參考，美國加息與否，也不可能因為上星期的一個就業數據而定，其實他們早知道數據及經濟情况如何，對是否需要加及什麼時候加也早有想法，所以，我們做投資部署時，絕不能過於依賴數據，甚至等待數據出來才有想法或作決策。在思維上，需要有前瞻性分析國家、央行及大戶們在想什麼。以這次為例，筆者多次強調，2月的G20會議已定下在未來一段時間的美元回調趨勢，在近期美元反彈後，加息延遲的預期又使其下跌，5月的反彈完成後，技術上，美元指數有機會下試90水平，相反，歐元在沒有加大放水的情况下，有機會回升到1.18至1.2。
金價1200至1220美元可買
對於不涉足於外匯的投資者而言，弱美元的選擇應該是黃金。金價經過了4年多的下跌，下跌幅度有46%之多，歷史上，金價累跌了40%後，多數會展開新的升浪，如果筆者對美元的判斷正確，美元下跌就會是金價上升的重要推動因素，技術角度而言，1200至1220美元的區間是較好的買入位置。
雖然美元下跌對港股有利，以及筆者仍看好港股短期走勢，仍要提醒投資者不要太進取，現在的大環境下，沒有牛市或大升的機會，在市場情緒較好時，多數投資者的個人感覺作出錯誤的訊號而決定買入股票，往往那時是見頂的時候，我的策略仍是在22000點左右沽貨，再等待下一次買入的機會。
■《Money Monday》一周年投資講座
明報財經《Money Monday》創刊快一周年，將在6月21日舉辦「股•金•匯•樓大作戰」投資講座，講者包括對冲基金經理陳德豪、「測巿王」金匯專家盧楚仁、明報投資及地產版資深主編陸振球，不容錯過，出席講座將可獲贈盧楚仁新作《投資36計》乙本。詳情及報名可登入以下網址：link.mingpao.com/44491.htm
對冲基金經理
[陳德豪 對冲博弈]
債息過低 資金回流美股
上星期公布的美國就業數據不佳，美元應聲倒下，金價上升，而歐美股市較穩定，當中，美股已再次接近歷史高位了，似乎市場資金仍然太多，在上年撤離股市後，資金湧入債市，美國10年債息跌至只有1.7厘至1.8厘，全球高收益債指數在近期也上升了超過10%，以Bloomberg Global High Yield Corporate Bad Index為例，現時息率約6.8厘，是偏低了。在資金大力買入債券導致債息下降至太低的情况下，大型基金的Asset allocators沒辦法不稍稍加大在股票的配置，以基本面而言，現在的選擇不多，他們自然會選擇基本面相對好的美股，所以，美股能夠回到前期高位。
思考央行想法 勿依賴數據
我在2至3月推測美元轉弱，致使資金回流商品及亞太區。美匯指數（DXY）在5月低見92，後來美國官員又出口術使美元反彈，我認為數據只是參考，美國加息與否，也不可能因為上星期的一個就業數據而定，其實他們早知道數據及經濟情况如何，對是否需要加及什麼時候加也早有想法，所以，我們做投資部署時，絕不能過於依賴數據，甚至等待數據出來才有想法或作決策。在思維上，需要有前瞻性分析國家、央行及大戶們在想什麼。以這次為例，筆者多次強調，2月的G20會議已定下在未來一段時間的美元回調趨勢，在近期美元反彈後，加息延遲的預期又使其下跌，5月的反彈完成後，技術上，美元指數有機會下試90水平，相反，歐元在沒有加大放水的情况下，有機會回升到1.18至1.2。
金價1200至1220美元可買
對於不涉足於外匯的投資者而言，弱美元的選擇應該是黃金。金價經過了4年多的下跌，下跌幅度有46%之多，歷史上，金價累跌了40%後，多數會展開新的升浪，如果筆者對美元的判斷正確，美元下跌就會是金價上升的重要推動因素，技術角度而言，1200至1220美元的區間是較好的買入位置。
雖然美元下跌對港股有利，以及筆者仍看好港股短期走勢，仍要提醒投資者不要太進取，現在的大環境下，沒有牛市或大升的機會，在市場情緒較好時，多數投資者的個人感覺作出錯誤的訊號而決定買入股票，往往那時是見頂的時候，我的策略仍是在22000點左右沽貨，再等待下一次買入的機會。
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明報財經《Money Monday》創刊快一周年，將在6月21日舉辦「股•金•匯•樓大作戰」投資講座，講者包括對冲基金經理陳德豪、「測巿王」金匯專家盧楚仁、明報投資及地產版資深主編陸振球，不容錯過，出席講座將可獲贈盧楚仁新作《投資36計》乙本。詳情及報名可登入以下網址：link.mingpao.com/44491.htm
對冲基金經理
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