劉思明：勿以A股ETF資金流 作入市指標

【明報專訊】市場憧憬A股將納入MSCI，資金流入A股ETF，令A股「入摩」情緒更高漲，不過，過去A股ETF資金流向，受氣氛影響多於有啟示作用，故此湊湊熱鬧不妨，勿全程投入才好。


恒指微微高開後急回，跌至20680點重拾升軌，尾市最多升117點、高見20878點，收市報20859點，升98點或0.47%；國指升0.55%。大市成交579億元，低於60天平均近一成。國指升幅不大，但總算趕上來，與恒指一樣企穩50天線之上收市，可惜交投低迷，未能配合。據《明報》港股數據庫，升跌比率60比40，升逾3%佔上升股份一成多；大市上升動力依舊疲弱，惟近10日有7日升多跌少，向好趨勢持續；陽燭對陰燭為53比47，近半跟不上恒指高走，其中，中資電力、百貨零售、內房、紡織及服飾等有超過七成陰燭收市，沽盤相對積極。


資金流入或純粹為買「保險」

MSCI將宣布是否納入A股為新興市場指數，資金亦加緊部署，A股ETF錄得資金湧入。若把香港上市近3個月五大成交最活躍的A股ETF（佔市場成交95%以上）基金單位變化，以觀察資金流向，5月底始出現資金淨流入A股ETF，規模差不多近1年來最大（見圖）。不過，資金流入A股ETF，或者是機構投資者買「保險」，未必代表預期A股會納入MSCI或看好A股。


如去年6月，滬深300指數反覆下滑，A股ETF持續錄得資金流入，反映資金不斷撈底，可惜A股跌勢不止，資金亦似要止蝕，由淨流入變成淨流出，之後A股轉穩，資金再度湧入，結果又一次敗興而返，可見A股ETF流入流出受投資氣氛影響，多於對後市有啟示，勿將其聰明錢亂跟。


莎莎不宜高追 待後抽吸納

昨天大市偏好，但缺乏焦點，本報數據庫追蹤的31個行業，有九成變幅小於1%，下跌行業中全線偏軟，跌幅少於1%。本地零售服務、食物飲品、燃氣供應表現較強，升幅不足2%。本地零售服務向好，看似受到4月份本港零售額跌幅收窄且好過預期所支持，事實上，行業已連升7天，升勢持續了一段時間，行業中以周生生（0116）、六福（0590）、莎莎（0178）昨突破近月高位，走勢最強。不過，六福、莎莎連日抽升，加上之前曾試過在強勢情况急轉直下，不宜高追，宜待出現後抽吸納，如莎莎不妨回落至2.5元才作考慮。


食物飲品業主要受到乳業股支持向好，蒙牛（2319）全日愈升愈有最勁，惟14元附近阻力較大（詳看專欄「技術取勝」），寧願繼續留意上周五專欄「技術取勝」中提到的合生元（1112），該股正向目標26元進發，行業走勢佳，短線不妨提高目標，且看能否挑戰28元水平。


[劉思明 數據尋寶]