L形「築底」 內地PMI暫喘穩

【明報專訊】國家統計局昨日公布5月份中國製造業採購經理指數（PMI），是「權威人士」月初發表L形經濟論後，首個5月份經濟數據出爐。結果顯示，5月官方PMI錄得50.1，與4月持平，略優於市場預期的50，不過新訂單、新出口訂單等部分細項已連跌兩個月（見表），反映經濟「底部」仍未牢固。學者認為，現時「權威人士」指的L形經濟，底部仍然未穩，要全力推動改革，但也有券商覺得，可適當施以短期微刺激「保底」。


大型企業PMI跌疑因去產能

從企業分類看，大型企業PMI受去產能影響，較上月回落0.7個百分點至50.3，但繼續高於50的盛衰分界；中型企業PMI為50.5，亦較上月上升0.5個百分點；而小型企業PMI雖然止跌回升，按月增加1.7個百分點至48.6，但仍然陷於衰退。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，雖然PMI連續三個月高於50水平，保持基本穩定走勢。但原材料價格升幅回落，新訂單及新出口訂單也連續兩個月下滑，市場需求依然偏弱，製造業增長基礎仍不穩固。而同日公布，反映中小企為主的財新PMI，5月份也回落至49.2，為3個月新低，且已是連續15個月在50以下水平，財新智庫首席經濟學家何帆也指，數據顯示中國經濟在首季的復蘇未能延續，仍處築底過程中。


青島大學經濟學院教授易憲容表示，中小企前境仍艱難，中國經濟增長下行趨勢並沒有從根本改善，在「權威人士」表態後，其效力將漸漸消退，改革就要加快進行。


民生證券報告就認為，目前是不好不壞的局面，未觸及需要寬鬆時候，再加上「權威人士」表明不走投資「回頭路」，意味着短期內政策寬鬆仍難見大動作。但中金認為，目前貨幣政策仍在寬鬆區間，財政政策亦還有空間發揮作用，相關微刺激可以令經濟基本面穩固。