摩通表態撐提高上市門檻 倡延長禁售期至兩年 打擊炒殼

【明報專訊】近日有消息指監管機構擬提高上市門檻，創業板的初步諮詢最快於第三季進行，作為龍頭投資銀行之一的摩根大通表示贊同，稱「啤殼」問題引人關注，且上市規則近20年都沒有修改，故為維持市場秩序及跟緊市場發展，有必要檢討。但摩通建議在提高上市要求前釐清主板和創業板定位，以免不倫不類，錯殺無辜。


明報記者 陳潔瑜、武君

摩根大通香港環球投資銀行部主管劉伯偉表示，去年下半年以來，經濟疲弱，香港IPO市場從高峰滑落，估值也不如以前高，很多公司延後上市計劃，加上「啤殼」問題近期引起市場高度關注，故市傳監管機構開始着手研究上市機制。對此，劉伯偉表示，雖未獲悉監管機構是否會於年內進行諮詢，但強調市場確有檢討主板及創業板的必要性。


修改上市條例 毋須主觀判斷「啤殼」

他解釋，除因為上市規則近20年都沒有修改，亦由於一家新上市公司是否為「啤殼」難以人為判斷，宜客觀判斷，故希望監管機構通過修改上市條例，而非主觀性去判斷是否「啤殼」，藉此維持一個「有秩序的市場」。他建議，若針對「啤殼」問題，股東太快將股權易手，其實監管機構可以考慮將股東禁售期延長，由現時一般設6至12個月的禁售期，一律提升至24個月，這已有一定阻嚇作用。


創板定位模糊 背離設立初衷

但劉伯偉表示，在提高上市門檻前，監管機構需要確定主板及創業板的定位，「到底主板定位為大公司的平台，還是中小型企業都可上市，若是前者，市傳主板市值提高至6億元的要求根本不算高，門檻可以設置得更高；創業板目前定位較主板更模糊，且和原本設立的初衷背離，因創業板不是為不符合主板要求的公司，而是為高增長公司而設。」他希望監管機構在提高上市要求前，先釐清主板和創業板的定位，以免不倫不類，反而錯殺無辜。


至於早前多間上市公司，在上市不久後被證監會「點名」指股權高度集中，劉伯偉則稱，一旦監管機構落實提高如市值等上市門檻，已有助減少出現股權集中的機會。另外他建議，在檢討上市規則時，也可考慮本港配股方面參考海外的做法，皆因現時本港配股必須配售予機構投資者，但海外市場卻容許將股份直接透過交易所出售舊股予散戶，公司只須定期作通告便可，如此一來，既可製造更多集資機會予上市企業，亦可激活市場的流動性，令股權得以更為分散。