曾淵滄：6月加息 不足為懼

【明報專訊】一連多日，每天都有一些美國聯邦儲備局的有關官員發表言論，有的大方說6月份的議息會議應該加息，有的比較模棱兩可，只說如果條件許可，應該加息。那麼，加息的壓力應該增加，美國股市應該下跌，但是過去兩天，美股突然大幅上升，升幅之大，令人吃驚，導致香港股市在前天也出現大挾淡倉的行動，恒指一口氣升500點以上，如果不是內地股市表現差，港股的升幅，升勢會更強。


說6月加息儲局成員 無投票權

在加息壓力之下，美股靠什麼因素上漲？估計有兩個理由，第一個理由是這一群出來大聲說6月議息會議應該加息的人，實際上全是在議息會議中沒有投票權的官員，那些有投票權的官員講話比較模棱兩可，因此，也可以當是「狼來了」的言論，不足為懼；第二個理由是經過這麼多聯邦儲備局官員的加息言論的轟炸之後，市場已經消化了加息的恐懼，加息成了預期的事，市場也認為就算加息，也依然是屬於超低利率，因此，也不足為懼。


如此這般，美股就上升了，去年12月，美國聯邦儲備局議息之前，市場已經充分消化了加息的壓力，人人都知道12月會加息，結果股市也是上升而不是下跌。


公用股獨好 新創建股息率近5厘

近幾個月，大市表現強差人意，但是公用股、收息股一枝獨秀，股價表現得很不錯，不少公用股、收息股都是恒指成分股，因此也比較容易受到投資者留意，新創建（0659）也應該算是公用股，過去大半年股價表現得也很不錯，目前股價已經很接近去年大時代時的高位，新創建的業務類似長江基建（1038），不過，長江基建PE值（市盈率）是16倍而新創建只有10倍，為什麼新創建的PE值遠低於長江基建？相信是因為投資的地點不同，長江基建的投資除了香港外，多集中於歐洲，新創建則除了香港外，多集中於內地，新創建的PE值較低，相對的，股息率則很高，很接近5厘，在目前股市淡靜的背景之下，5厘股息率的基建公用股並不多。


大學教授

[曾淵滄 滄海明珠]