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【明報專訊】上周公布首季業績的騰訊控股（0700），明明盈利勝預期，股價卻下挫，係典型的見光死，因事前偷步炒上，績後回落可理解。細看業績，雖有瑕疵，但瑕不掩瑜，若股價回落至150元，值得吸納。
按照非通用會計準則（撇除一些非現金項目），騰訊第一季度純利100.32億元人民幣，按年增長39%。騰訊高飛了十幾年，已經係一季賺100億之巨無霸，仍能交出如此高增長，實屬難得。業績被批評之處，主要係廣告收入按季下跌18%至47億元，按年增幅亦不及預期，主要由於經濟疲弱，廣告商較謹慎，以及第一季屬傳統淡季。廣告收入仍屬起步階段，佔公司收入約兩成，騰訊現階段重視用戶體驗，不會殺雞取卵，亂放廣告令用戶離棄，所以收入增長略慢，可以諒解。
只要做好平台，累積龐大用戶，不愁盈利沒增長。騰訊用戶量繼續創新高，微信及WeChat活躍用戶達7.62億，按年升39%，在內地已屬壟斷，因此手機遊戲增長強勁，收入達82億元，按年大升86%。手遊市場佔有率升至46%，重拾龍頭地位，並將和盛大、搜狐、西山居、巨人等著名遊戲商合作，下半年料更精彩。
不殺雞取卵 廣告緩增反好事
第三季才是騰訊之傳統高增長期，首季盈利已勝預期，可預期全年保持強勁增長。目前盈利高增長且能見度高的股份，實在寥寥可數，騰訊鶴立雞群，中長線將繼續跑贏大市。
（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股票）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
按照非通用會計準則（撇除一些非現金項目），騰訊第一季度純利100.32億元人民幣，按年增長39%。騰訊高飛了十幾年，已經係一季賺100億之巨無霸，仍能交出如此高增長，實屬難得。業績被批評之處，主要係廣告收入按季下跌18%至47億元，按年增幅亦不及預期，主要由於經濟疲弱，廣告商較謹慎，以及第一季屬傳統淡季。廣告收入仍屬起步階段，佔公司收入約兩成，騰訊現階段重視用戶體驗，不會殺雞取卵，亂放廣告令用戶離棄，所以收入增長略慢，可以諒解。
只要做好平台，累積龐大用戶，不愁盈利沒增長。騰訊用戶量繼續創新高，微信及WeChat活躍用戶達7.62億，按年升39%，在內地已屬壟斷，因此手機遊戲增長強勁，收入達82億元，按年大升86%。手遊市場佔有率升至46%，重拾龍頭地位，並將和盛大、搜狐、西山居、巨人等著名遊戲商合作，下半年料更精彩。
不殺雞取卵 廣告緩增反好事
第三季才是騰訊之傳統高增長期，首季盈利已勝預期，可預期全年保持強勁增長。目前盈利高增長且能見度高的股份，實在寥寥可數，騰訊鶴立雞群，中長線將繼續跑贏大市。
（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股票）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
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