首批折讓大 志在培育市場

【明報專訊】截至今年3月底，中行（3988）及招行（3968）的不良貸款規模分別約1358億及531億元（人民幣•下同），今次兩行推出的「中譽」及「和萃」，佔兩行不良貸款規模僅1%及3%，故外界普遍認為僅屬「試水溫」及培育市場之用而推出，今次產品發行金額與掛鈎貸款規模存在的較大折讓，可能在市場普及後逐步收窄。


隨着產品發展 折讓料收窄

星展唯高達中國金融業分析師陳姝瑾表示，「中譽」及「和萃」的發行規模分別為3.01億及2.33億元，其預計可回收金額則是4.22億及2.97億元，換言之中間存在28.67%及21.55%的折讓，相信隨着產品的發展，兩者的差距會有所收窄。


大華繼顯策略師李惠嫻表示，在產品的推出初期，尤其是這種標明出售不良資產的投資工具，設置兩成至三成的折讓來吸引投資者，亦十分正常。


銀行取得資金 免廉價售產

事實上，內地銀行以往在處理不良資產時，一般只有「自己處置」及「出售予資產管理公司」兩項選擇。陳姝瑾稱，兩者通常分別有「資金流動緊張」及「出售價大幅折讓」的問題出現，「不良資產支持證券」正是兩者的混合，一方面可立即取得一筆資金之餘，亦能避免資產以過於廉宜的價格出售，故料其會成為銀行處理不良資產的手法之一。