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【明報專訊】“ 港交所（0388）向來被視為大市風向標，踏入5月港股累跌1348點或6.4%，港交所股價亦回落8.7%。今期封面故事訪問3名港交所星級股東——金融服務界立法會議員張華峰、城大管理科學系特約教授曾淵滄及Look's Asset Management Limited創辦人陸東，分析港交所及港股後市。
另外，港交所創業板成立之初銳意打造另一個Nasdaq，惟專家認為，經過近17年發展卻淪為「莊家俱樂部」。本報專訪美國Nasdaq上市服務高級副總裁Bob McCooey，分享Nasdaq成功之道，讓香港借鏡；兼且訪問了「香港創業板之父」羅嘉瑞，盼為創業板提供改革良方。 ”
金融服務界立法會議員張華峰在去年第二季大時代期間短炒港交所（0388）獲利後，過去幾個月亦曾密密收集該股，成本價約200元，博食深港通「大茶飯」。惟他在接受訪問時透露，內地經濟政策搖擺不定，有出現權力鬥爭的迹象，預料深港通推出時間將由第三季延遲至第四季，故他上周已暫停購入港交所。
明報記者 葉創成
去年4月港股「大時代」期間，張華峰曾在本報記者面前落盤，以268.8元買入10萬股港交所，涉資2688萬元，當日帳面已賺約30萬元；當時他教路，買股最緊要夠快、夠大手，又預料港交所收入會隨着港股成交上升而水漲船高。其後一個多月港交所股價亦一如他所料大漲小回，至5月26日更創下歷史新高311.4元；惟隨着港股6月中旬開始急跌，恒指從高位曾回落逾萬點，成交額亦由去年4月每日平均逾2000億元，回落至上周五只有641億元，港交所股價上周五則收報179.5元。張華峰接受專訪時表示，去年第二季已於高位沽清港交所，過去幾個月又再買入，每股成本價約200元，「好彩在高位走甩咗。但是我買番係快咗啲，因為220元就開始買，低價又買，平均價約200元。」
去年「大時代」高沽後 近月再買入
張華峰解釋，港交所在行政總裁李小加領導下籌劃多個新項目，例如期交所上周便推出7個行業指數期貨，而據他了解，集團更擬在深圳前海成立金屬交易所，把握一帶一路國策帶來的發展機會，「一帶一路所覆蓋的國家將有很多基建項目上馬，帶來龐大金屬及礦產需求，當中涉及很多交易機會。港交所2012年收購倫敦金屬交易所（LME）後，已有相關營運經驗，若成功在前海設立金屬交易所，足以與內地現有的3大商品交易所（上海、鄭州、大連）分庭抗禮；將來前海金屬交易所更可與3大商品交易所合併，做大做強。當然，前海金屬交易所目前只在初步策劃階段，未有定案，暫時亦談不上盈利貢獻，但長遠願景仍值得期待。」
另外，張華峰原預期深港通於第三季開通，亦利好市場氣氛：「全國人大委員長張德江本周訪港，我們早已預期他不會提及深港通，因為按照程序應該由國務院負責；而且至今我們（其任董事長的恒豐證券）仍未收到港交所的測試通知，所以已預期第二季不會開通。」
不過，《人民日報》上周一發表題為「開局首季問大勢」的文章，引述「權威人士」指中國經濟運行不可能是U形，更不可能是V形，而是L形的走勢。這個L形是一個階段，非一兩年能過去的，因為今後幾年總需求低迷和產能過剩並存的格局難以出現根本改變，經濟增長不可能像以前那樣一旦回升就持續上行，並接連實現幾年高增長。「權威人士」的觀點如當頭棒喝，張華峰上周決定暫停買入港交所，「我本來是很有信心的，但既然權威人士『放聲氣』說內地經濟是L形走勢，即是等同復蘇無期，咁睇定先再算。」
L形經濟論或反映內地權鬥
張華峰解釋，早在兩三個星期前，內地領導人始呼籲傳媒及分析員不要唱淡經濟及股市，但上周卻突然走出一個「權威人士」表示內地經濟出現L形走勢，論調並不脗合，令他擔心中央出現權力鬥爭，故決定謀定而後動，「之前內地因應每個行業實際需要重點放鬆銀根，即是如果股市不好，就投放多些資金進入股市，如果房地產不好，投入多些資金至房地產，定點發放資金，所以經濟亦稍為回復起色。但目前情况似乎有變，如果中央制定政策並非單純看經濟層面，而是涉及權力鬥爭，我們便很難分析後市。」
根據張華峰觀點，上述「L形經濟」的論調，亦可能會推遲深港通出台的時間，令港交所股價短期難以出現向上突破的催化劑，「深港通按常理應該是第三季推出，但假如內地出現政治角力，延遲至第四季也不足為奇，你也知道內地處事的優先次序一向都是『政治第一』！」
[封面故事]
另外，港交所創業板成立之初銳意打造另一個Nasdaq，惟專家認為，經過近17年發展卻淪為「莊家俱樂部」。本報專訪美國Nasdaq上市服務高級副總裁Bob McCooey，分享Nasdaq成功之道，讓香港借鏡；兼且訪問了「香港創業板之父」羅嘉瑞，盼為創業板提供改革良方。 ”
金融服務界立法會議員張華峰在去年第二季大時代期間短炒港交所（0388）獲利後，過去幾個月亦曾密密收集該股，成本價約200元，博食深港通「大茶飯」。惟他在接受訪問時透露，內地經濟政策搖擺不定，有出現權力鬥爭的迹象，預料深港通推出時間將由第三季延遲至第四季，故他上周已暫停購入港交所。
明報記者 葉創成
去年4月港股「大時代」期間，張華峰曾在本報記者面前落盤，以268.8元買入10萬股港交所，涉資2688萬元，當日帳面已賺約30萬元；當時他教路，買股最緊要夠快、夠大手，又預料港交所收入會隨着港股成交上升而水漲船高。其後一個多月港交所股價亦一如他所料大漲小回，至5月26日更創下歷史新高311.4元；惟隨着港股6月中旬開始急跌，恒指從高位曾回落逾萬點，成交額亦由去年4月每日平均逾2000億元，回落至上周五只有641億元，港交所股價上周五則收報179.5元。張華峰接受專訪時表示，去年第二季已於高位沽清港交所，過去幾個月又再買入，每股成本價約200元，「好彩在高位走甩咗。但是我買番係快咗啲，因為220元就開始買，低價又買，平均價約200元。」
去年「大時代」高沽後 近月再買入
張華峰解釋，港交所在行政總裁李小加領導下籌劃多個新項目，例如期交所上周便推出7個行業指數期貨，而據他了解，集團更擬在深圳前海成立金屬交易所，把握一帶一路國策帶來的發展機會，「一帶一路所覆蓋的國家將有很多基建項目上馬，帶來龐大金屬及礦產需求，當中涉及很多交易機會。港交所2012年收購倫敦金屬交易所（LME）後，已有相關營運經驗，若成功在前海設立金屬交易所，足以與內地現有的3大商品交易所（上海、鄭州、大連）分庭抗禮；將來前海金屬交易所更可與3大商品交易所合併，做大做強。當然，前海金屬交易所目前只在初步策劃階段，未有定案，暫時亦談不上盈利貢獻，但長遠願景仍值得期待。」
另外，張華峰原預期深港通於第三季開通，亦利好市場氣氛：「全國人大委員長張德江本周訪港，我們早已預期他不會提及深港通，因為按照程序應該由國務院負責；而且至今我們（其任董事長的恒豐證券）仍未收到港交所的測試通知，所以已預期第二季不會開通。」
不過，《人民日報》上周一發表題為「開局首季問大勢」的文章，引述「權威人士」指中國經濟運行不可能是U形，更不可能是V形，而是L形的走勢。這個L形是一個階段，非一兩年能過去的，因為今後幾年總需求低迷和產能過剩並存的格局難以出現根本改變，經濟增長不可能像以前那樣一旦回升就持續上行，並接連實現幾年高增長。「權威人士」的觀點如當頭棒喝，張華峰上周決定暫停買入港交所，「我本來是很有信心的，但既然權威人士『放聲氣』說內地經濟是L形走勢，即是等同復蘇無期，咁睇定先再算。」
L形經濟論或反映內地權鬥
張華峰解釋，早在兩三個星期前，內地領導人始呼籲傳媒及分析員不要唱淡經濟及股市，但上周卻突然走出一個「權威人士」表示內地經濟出現L形走勢，論調並不脗合，令他擔心中央出現權力鬥爭，故決定謀定而後動，「之前內地因應每個行業實際需要重點放鬆銀根，即是如果股市不好，就投放多些資金進入股市，如果房地產不好，投入多些資金至房地產，定點發放資金，所以經濟亦稍為回復起色。但目前情况似乎有變，如果中央制定政策並非單純看經濟層面，而是涉及權力鬥爭，我們便很難分析後市。」
根據張華峰觀點，上述「L形經濟」的論調，亦可能會推遲深港通出台的時間，令港交所股價短期難以出現向上突破的催化劑，「深港通按常理應該是第三季推出，但假如內地出現政治角力，延遲至第四季也不足為奇，你也知道內地處事的優先次序一向都是『政治第一』！」
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