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【明報專訊】恒指跌139點，收報19,915點，成交金額539億元。美股急升後又全數回吐漲幅，港股亦繼續回落但沽壓稍減，國指在油股、水泥等資源建材股支持下跑贏恒指，但成交僅85.9億元，為3月15日以來最少。淡友依然積極，沽空比率持續達到14%的高水平，惟盈富基金（2800）沽空比率降至30%，港交所（0388）及南方A50（2822）則達到43%及51%。執筆時歐洲股市由低位大幅反彈達2%，港股夜期亦升逾百點。在後QE階段，環球市况均相當反覆，投資者都在觀望股、匯及商品的走勢。美元止跌但未回升，商品高位爭持亦見走勢分化，預料5、6月市况仍會以反覆為主，但亦是尋找下半年趨勢的重要時機。
恒指昨日終失守20,000點大關，但累積跌幅已不小，破位後也未見恐慌和追沽，也曾兩度出現跌幅明顯收窄。中資金融股試圖回穩，券商初步找到支持，內險股跌勢放緩，但又到內銀股跑輸，工建民招4行跌約1%。油價回升，IEA指原油市場即將進入均衡狀態，中石油（0857）及中海油（0883）分別升0.75%及1.1%。水泥股仍偏強，龍頭海螺（0914）3連升，再進帳1.84%。表現最差的仍是本地地產股，新地（0016）及長實地產（1113）均跌逾1.3%，恒地（0012）更跌超過2%。
昨日指出美元首度加息後的階段性轉弱或快將完結，美匯指數暫時在94水平徘徊，低位是回穩了，能否重拾升軌仍是未知數。但本月至今由各主要貨幣到新興市場，兌美元大多數出現不同程度下跌。日圓和減息抗通縮的澳元跌幅較大，但人民幣亦隨日圓韓圜貶值，離岸價已跌0.9%。要注意的是，人民幣兌美元中間價昨日報6.4959，較上一交易日大幅上調250點子，創4月29日以來最大升幅，估計是要壓一壓近期湧現的貶值壓力，但無論在岸價還是離岸市場均一於少理，在岸價跌194點報6.5178，離岸價再次站上6.54以上，曾見6.5473，為3月初以來最弱水平。
人幣再受壓 人行力撐6.3水平
以走勢來看，離岸人民幣正沿着保歷加通道穩步貶值，情况就好像去年「811匯改」後，人行強行干預將匯率撐在6.3水平，但市場力量很強大，12月已開始大幅貶值，以及至1月份在熔斷機制下再度風險共振，引發大恐慌。今次人民幣再受壓，一來是美元弱勢已過，中國主要的外貿競爭對手如日本、韓國均進入貶值浪，不得不跟隨，否則本已蕭條的工業就更加雪上加霜；二來「權威人士」又高調反對刺激、直言經濟只有L形，而首季6.6萬億元刺激的效用正在弱化，4、5月均一直如此，債務危機未必能再度延後，這自然引起外資再來試水溫的興趣。
發改委拋出4.7萬億工程
當然，「權威人士」說不刺激後，發改委翌日就已拋出總額達4.7萬億元、為期3年的維穩工程包。究竟是「權威人士」只是一隻紙老虎，根本就壓不住全中國的權貴、部委和地方政府，大家各自為政甚至各自搵食，又或是官字兩個口，這只是穩增長而非刺激？無可否認，不少經濟學家和分析員都讚揚「權威人士」最新的觀點，認為是撥亂反正、寧願短痛換來中長期高質發展的基礎。但中國走到今天的困局，其實是誰之過、又是誰出現一系列的政策失誤所導致？兩年多前的三中全會發布中，早已有大量改革的頂層設計、目標和時間表，又有哪一項能落實？這幾年內地政策都是眼高手低，外資暫不會期望今次不一樣，直至看到實質成績出現。
[江宗仁 還看今朝]
恒指昨日終失守20,000點大關，但累積跌幅已不小，破位後也未見恐慌和追沽，也曾兩度出現跌幅明顯收窄。中資金融股試圖回穩，券商初步找到支持，內險股跌勢放緩，但又到內銀股跑輸，工建民招4行跌約1%。油價回升，IEA指原油市場即將進入均衡狀態，中石油（0857）及中海油（0883）分別升0.75%及1.1%。水泥股仍偏強，龍頭海螺（0914）3連升，再進帳1.84%。表現最差的仍是本地地產股，新地（0016）及長實地產（1113）均跌逾1.3%，恒地（0012）更跌超過2%。
昨日指出美元首度加息後的階段性轉弱或快將完結，美匯指數暫時在94水平徘徊，低位是回穩了，能否重拾升軌仍是未知數。但本月至今由各主要貨幣到新興市場，兌美元大多數出現不同程度下跌。日圓和減息抗通縮的澳元跌幅較大，但人民幣亦隨日圓韓圜貶值，離岸價已跌0.9%。要注意的是，人民幣兌美元中間價昨日報6.4959，較上一交易日大幅上調250點子，創4月29日以來最大升幅，估計是要壓一壓近期湧現的貶值壓力，但無論在岸價還是離岸市場均一於少理，在岸價跌194點報6.5178，離岸價再次站上6.54以上，曾見6.5473，為3月初以來最弱水平。
人幣再受壓 人行力撐6.3水平
以走勢來看，離岸人民幣正沿着保歷加通道穩步貶值，情况就好像去年「811匯改」後，人行強行干預將匯率撐在6.3水平，但市場力量很強大，12月已開始大幅貶值，以及至1月份在熔斷機制下再度風險共振，引發大恐慌。今次人民幣再受壓，一來是美元弱勢已過，中國主要的外貿競爭對手如日本、韓國均進入貶值浪，不得不跟隨，否則本已蕭條的工業就更加雪上加霜；二來「權威人士」又高調反對刺激、直言經濟只有L形，而首季6.6萬億元刺激的效用正在弱化，4、5月均一直如此，債務危機未必能再度延後，這自然引起外資再來試水溫的興趣。
發改委拋出4.7萬億工程
當然，「權威人士」說不刺激後，發改委翌日就已拋出總額達4.7萬億元、為期3年的維穩工程包。究竟是「權威人士」只是一隻紙老虎，根本就壓不住全中國的權貴、部委和地方政府，大家各自為政甚至各自搵食，又或是官字兩個口，這只是穩增長而非刺激？無可否認，不少經濟學家和分析員都讚揚「權威人士」最新的觀點，認為是撥亂反正、寧願短痛換來中長期高質發展的基礎。但中國走到今天的困局，其實是誰之過、又是誰出現一系列的政策失誤所導致？兩年多前的三中全會發布中，早已有大量改革的頂層設計、目標和時間表，又有哪一項能落實？這幾年內地政策都是眼高手低，外資暫不會期望今次不一樣，直至看到實質成績出現。
[江宗仁 還看今朝]
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