股價已反映觸礁 業務分散難估值

【明報專訊】長和（0001）股價去年漲近四成，升幅是8年來最多，但今年卻倒退11%，跑輸恒指8.5%的跌幅，令投資者大跌眼鏡，加上今次耗資逾1000億元的3英國與O2合併大計觸礁，令這隻藍籌股投資價值成疑。有分析員認為，長和合併觸礁早已反映在股價上，但其業務分散，加上派息率不高，反而有其他更好投資選擇。


反映拓歐業務非常困難

今年在長和等候歐盟委員會審批合併方案期間，坊間已多次傳出委員會不看好，英國通訊局更出面表明反對，拖累長和股價連番受挫，單計上月已急挫近8%。耀才高級分析員阮子曦表示，長和股價本身已反映合併觸礁的消息，反映市場早預期合併失敗。


長和自去年重組後，業務囊括零售、能源、基建等，成為大型綜合企業，但對投資價值未必是好事。有港資行分析員認為，長和業務失去焦點，市場普遍不喜歡這類企業，更難以為這類股份估算價值。長和更持有赫斯基能源公司，油價低迷令長和潛力受局限。至於長和雖有雄心整合歐洲電訊業，但他認為長和始終不是地頭蟲，拓展歐洲業務是非常困難，故不看好長和。


股息逾3厘 低於泓富

據彭博綜合市場預測，長和今年預測股息為3.12厘，較市面不少投資產品稍低。該分析員認為，若以派息率計，市面有更多好選擇，例如長和旗下泓富產業信託（0808）派息率已較長和為高，其股價又穩定。據彭博資料顯示，市場預測泓富產業信託今年股息率高達5.94厘。