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【明報專訊】美國4月新增職位16萬份，為2015年9月以來最少，亦遜預期的20萬份，失業率由4.9%升至5%。消息理應不利美元，甚至可確認近日的回勇只屬後抽式反彈，惟美元兌各種貨幣有升有跌，美匯指數反能貼近高位收市，報93.88。薪酬加速上升是一個原因，但其實6月、9月加息機會也降低，美股也以貼近高位收市，市場的反應無疑較混亂。
就業數據後，美匯指數升、美股升、金價亦升，很混亂，而市場認為6月及9月加息機會大減後，聯儲局3號人物、紐約聯儲局主席杜德利表示，毋須太在意4月就業報告，認為年內加息兩次是合理的預期。
儲局或突然出手 震動市場
就業報告任君解讀，其中一個看法是接近全民就業、新增職位會放慢，但工資上漲則加速，4月份按年便達到2.5%。這當然不是一個很誇張、足以令通脹失控地上升的數字，但重點是當局也不肯定工資會否愈升愈快，惟市場共識卻已將加息無限期推遲，到2017年1月的加息機會亦不過半。這樣的話，一旦當局出手，帶來的動盪也會更大，因此就由極具分量的杜德利出手，試圖改變市場的看法。要知道，此前每次QE加碼前，均在出手前3至6個月由杜德利變相宣布的。
上周港股調整得很厲害，跌幅達到5%，藍籌國企過去5日累計幾乎全部下跌。當中長和（0001）令筆者頗為失望，亦有點意外。基本上，收購O2幾可肯定已遭否決，難再提供潛在上升動力，但這個消息不是近日才出現，應早已在股價反映。
事實上，長和業務多為穩定增長型，如港口、公用事業和基建、零售等，能源在過去兩年受到重挫，但今年起反能提供上升動力，未來3年保持5%至10%的複合增長率，筆者看來是百分之百肯定的事。以集團現價為市盈率預測10倍，市場又預計盈利增長15%，加上其資產負債表強勁，料2016至2017年自由現金流高達各9.8%及11.3%，下跌風險實在不大。
歐遇政治阻力 不利長和中長期發展
當然，併購無望後再無炒上的誘因，而集團在交易已作出巨大讓步還是被否決，亦可能會影響市場的觀感，認為長和在歐洲遇上政治阻力，不利中長期發展。假如更難尋求機會，由於集團現金流強勁，派息或有望提高，而以今年預測股息率達3厘以上，這本身亦已頗吸引。要知道，這一般只在危機時出現，如2008年金融海嘯、2011年、2012年時的歐債危機。
另一極為波動的是電動車製造商Tesla，集團首季，收入按年增長22％至11.5億美元，但Model X零件短缺，上季產量低於交付目標，公司虧損幾乎是去年同期兩倍，達2.83億美元。一周下來，股價由245美元水平跌至215美元附近。
Tesla產量難達標 暫列觀察
Tesla爭議之處，在於產品極為吸引，但又很難生產，沒有規模效益，成本就會高企。市值反映了美好前景，惟看淡者則說以年產5萬輛計算，每部車估值達62萬美元，極之荒謬。集團的付運量一直落後於目標，上季交付量亦只有1.482萬輛，低於1.6萬輛的交付目標。一下子將2018年將年產量目標提升至50萬輛，爭取在2020年年產量增至100萬輛，市場信心都不大。當日在Model 3大賣後股價飈升，筆者也在考慮是否應獲利離場，但機會錯過了，現價又不是理想的水平，還是坐多一會。
明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
就業數據後，美匯指數升、美股升、金價亦升，很混亂，而市場認為6月及9月加息機會大減後，聯儲局3號人物、紐約聯儲局主席杜德利表示，毋須太在意4月就業報告，認為年內加息兩次是合理的預期。
儲局或突然出手 震動市場
就業報告任君解讀，其中一個看法是接近全民就業、新增職位會放慢，但工資上漲則加速，4月份按年便達到2.5%。這當然不是一個很誇張、足以令通脹失控地上升的數字，但重點是當局也不肯定工資會否愈升愈快，惟市場共識卻已將加息無限期推遲，到2017年1月的加息機會亦不過半。這樣的話，一旦當局出手，帶來的動盪也會更大，因此就由極具分量的杜德利出手，試圖改變市場的看法。要知道，此前每次QE加碼前，均在出手前3至6個月由杜德利變相宣布的。
上周港股調整得很厲害，跌幅達到5%，藍籌國企過去5日累計幾乎全部下跌。當中長和（0001）令筆者頗為失望，亦有點意外。基本上，收購O2幾可肯定已遭否決，難再提供潛在上升動力，但這個消息不是近日才出現，應早已在股價反映。
事實上，長和業務多為穩定增長型，如港口、公用事業和基建、零售等，能源在過去兩年受到重挫，但今年起反能提供上升動力，未來3年保持5%至10%的複合增長率，筆者看來是百分之百肯定的事。以集團現價為市盈率預測10倍，市場又預計盈利增長15%，加上其資產負債表強勁，料2016至2017年自由現金流高達各9.8%及11.3%，下跌風險實在不大。
歐遇政治阻力 不利長和中長期發展
當然，併購無望後再無炒上的誘因，而集團在交易已作出巨大讓步還是被否決，亦可能會影響市場的觀感，認為長和在歐洲遇上政治阻力，不利中長期發展。假如更難尋求機會，由於集團現金流強勁，派息或有望提高，而以今年預測股息率達3厘以上，這本身亦已頗吸引。要知道，這一般只在危機時出現，如2008年金融海嘯、2011年、2012年時的歐債危機。
另一極為波動的是電動車製造商Tesla，集團首季，收入按年增長22％至11.5億美元，但Model X零件短缺，上季產量低於交付目標，公司虧損幾乎是去年同期兩倍，達2.83億美元。一周下來，股價由245美元水平跌至215美元附近。
Tesla產量難達標 暫列觀察
Tesla爭議之處，在於產品極為吸引，但又很難生產，沒有規模效益，成本就會高企。市值反映了美好前景，惟看淡者則說以年產5萬輛計算，每部車估值達62萬美元，極之荒謬。集團的付運量一直落後於目標，上季交付量亦只有1.482萬輛，低於1.6萬輛的交付目標。一下子將2018年將年產量目標提升至50萬輛，爭取在2020年年產量增至100萬輛，市場信心都不大。當日在Model 3大賣後股價飈升，筆者也在考慮是否應獲利離場，但機會錯過了，現價又不是理想的水平，還是坐多一會。
明報記者
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