胡孟青﹕內銀悔不當初

【明報專訊】看內銀的數字，終於明白「養兵千日，用在一朝」的箇中奧妙。眾所周知，內地信貸質素未有好轉，反而進一步轉壞，從當局構思的多項舉動看來，解決不良貸款問題已成為高度重視的議題。


在整個過程中，銀行需要先確認不良貸款，並且進行撥備，甚至注銷，期間盈利一定會受到影響。單從第一季數字看，工商銀行（1398）、農業銀行（1288）、中國銀行（3988）及交通銀行（3328），新增不良貸款餘額3個月內就多了400多億元人民幣，如果以按年數字比較的話，不良貸款餘額升幅亦介乎超過10%至接近60%不等。可以說，部分銀行在確認呆壞帳問題上，已經變得積極、有進步及較為主動。


早年累積撥備覆蓋率 起緩衝作用

壞帳多，而盈利仍然能夠上升，本質上存在矛盾，更何况幾家內銀在撇除撥備前的經營利潤，其實增長僅得低單位數。但觀乎主要內銀業績，首季盈利未有因為壞帳增多而出現顯著倒退，按年計仍然有介乎低於1%至最多3%左右的純利增長，關鍵就在於過去幾年累積大量撥備覆蓋率作為緩衝的支援。


在之前積累較高的撥備覆蓋率情况下，即使新增不良貸款上升，但新提撥數字增幅可以相對上落後，試想想，如果目前內銀撥備覆蓋是低於100%的話，數字上就未必容許它們做過分不均等的提撥了。工行及農行似乎最受惠於用過往的撥備覆蓋，去冲銷新增提撥壓力。以工行為例，首季新增不良貸款餘額按年增幅達40%，但壞帳撥備僅較去年同期上升11%，關鍵在於縮減撥備覆蓋，令其首季比率大跌至141%。農行情况亦然，按年計不良貸款餘額上升58%，銀行選擇用注銷及較低的撥備覆蓋，在壞帳撥備按年減少近一成下，首季按年盈利仍然有象徵式增長，但代價是撥備覆蓋率大減87%。


撥備增幅維持低於壞帳增長

盈利影響了派息，甚至資本水平，內地對銀行業處理壞帳的大前提，似乎是要採取針要兩頭利的方式；壞帳要加快確認，但盈利不能大跌。可以說，短線而言，內銀極有可能傾向維持撥備增幅低於壞帳確認升幅的策略。惟基於多家主要銀行的撥備覆蓋已跌至紅線或以下，養兵千日的部署，似乎僅可以在第一季大派用場，年內的餘下時間，相信會由債轉股、不良資產證券化等政策接力。


債轉股 不良資產證券化將接力

今年，內地在處理壞帳問題上是少有的積極，歸根究柢是問題不能一拖再拖，奈何幾年以來不斷緩慢處理及跟進，現在怎樣做，外界都仍然會大做文章，力數不是。說真的，內地的經濟模式，國有商業銀行根本上形同一間小央行，作為人行旗下的資金注入實體經濟單位，在中央角度是毫無問題，但觸發持續不斷的信任問題，被諸多挑剔，最錯的還是當日讓幾大國有商業銀行上市。


著名獨立股評人

[胡孟青 青出於婪]