匯控季績勝預期 股價倒跌 派息0.1美元不變 承諾盡量維持漸進

【明報專訊】匯豐控股（0005）首季重現盈利，稅前利潤61.06億美元，雖按年下跌14％，仍比市場預期好。但由於主要靠「炒房」（即環球銀行及資本市場）業務支撐，若以地區劃分，作為最大貢獻的香港區盈利更是下跌。另一方面，風險加權資產不跌反升，資本比率較預期差，券商憂慮集團收入增長難以持續，無法維持「漸進派息」的策略。


明報記者 廖毅然

匯控昨日中午宣布業績後，下午在港股價一度升2.5％，但收市倒跌0.58％至51.5元，倫敦股價昨晚較香港收市價再跌逾1％。


英國券商Sanford C.Bernstein分析師Chirantan Barua對本報表示，儘管匯控的稅前利潤較預期好，但整體業績仍然疲弱，只是市場預期太差而已。他認為，首季非利息收入及香港區盈利下跌，或會轉化為對資本比率的壓力，最終有可能影響派息。


財務董事﹕派息繫宏觀經濟環球監管

匯控首季派息每股0.1美元，恒生銀行（0011）則派每股1.1港元，同樣按年不變。匯控行政總裁歐智華昨日表示，現階段不會改變「漸進派息」的政策。但財務董事麥榮恩表示，要密切注意宏觀經濟變化及監管機構對資本的要求，若兩者有重大改變，便會重新評估派息政策。他強調這兩項因素仍未明朗，一來環球經濟復蘇步伐緩慢，二來監管機構仍有可能提高對集團資本比率的要求。


油氣礦業風險敞口佔整體3.5%

首季匯控的普通股權一級資本比率維持在11.9％，與市場預期的超過12％有落差，主要因為風險加權資產上升。期內集團雖然按計劃減少了150億美元的風險加權資產，但由於企業貸款增加及部分企業信貸評級惡化，不但抵消了上述減幅，更令整體風險加權資產按季上升1％。


但歐智華強調，會嚴控油氣及礦業的風險敞口，而且預期出售巴西業務在上半年會成事，屆時一級資本比率會因此增加0.6個百分點至12.5％，因此對現時的資本水平感到滿意。


事實上，匯控首季貸款減值準備按季減少29％至11.61億美元，但油氣資產的風險敞口增加4％至300億美元，資產質素有惡化迹象，C至CCC+級的佔比由去年底的3%增至4％，投資級別的只有52％（見圖）。至於金屬及礦業的風險敞口達190億美元，當中只有39％屬投資級別。歐智華指出，首季仍有部分美國及加拿大油氣公司，及澳洲的礦業公司的貸款需要減值，但預期部分貴金屬的價格在今年會有所改善。油氣及礦業的風險敞口佔匯控整體3.5%。