大摩﹕炒房出色難掩其他業務疲弱

【明報專訊】匯控在港股價昨日從高位回落3％，最終倒跌收市，在倫敦及美國ADR（預託證券）的股價繼續下跌，除了憂慮股息前景，市場亦質疑其收入增長的質量。另一方面，大市氣氛轉差，作為重磅股的匯控，無可倖免被「質低」。


倫敦紐約股價續跌

摩根士丹利在午後發表報告，成為股價下跌的推手之一。大摩表示，匯控首季收入增長全因「炒房」業務，即環球銀行及資本市場業務，另外「其他」分部亦有6.92億美元稅前利潤，但零售銀行及財富管理業務、商業銀行及私人銀行等業務收入都較該行預期低。該行認為，雖然成本方面控制良好，相信可達到2017年的目標，但收入前景仍有疑問。


法巴香港金融研究部主管陳志銘認為，匯控的兩個主要市場，即歐洲及香港區的盈利前景都不樂觀。他稱歐洲的負利率政策為集團淨息差帶來壓力，香港的樓價開始下跌，信貸需求在短期內都不會好轉。人民幣方面，點心債的生意萎縮得相當厲害。因此，投資者唯一的憧憬是成本控制，同時期望出售巴西業務盡快完成，令資本比率得到額外補充。


現時匯控的股息率仍超過7厘，但英國券商Sanford C.Bernstein分析師Chirantan Barua指出，監管當局對資本水平的要求仍然未明朗，令集團或不能守住漸進派息的政策。


另一方面，他認為匯控的主要地區樓價正步入調整期，零售業務停滯不前，信貸風險同時在增加。他又認為，匯控持續削減成本已超過5年，短期內能夠進一步改善的空間愈來愈小。