轟對冲基金過去8年跑輸標普指數 股神巴菲特：寧買指數基金

【明報專訊】「股神」巴菲特投資旗艦巴郡每年一度的股東會，被視為分享投資洞見的重要活動，昨日凌晨的股東會上，巴菲特公布過去八年，其押注的標普500指數基金回報跑贏對冲基金，間接交代了其與紐約對冲基金Protege Partners之間，10年賭局的最新進展。另外，對於連「超人」李嘉誠也有投資的飛機租賃業務，他直言「恐怖」，不會考慮投資。


巴菲特早在2008年曾指保守型標普500指數基金10年內會跑贏對沖基金，昨日揭開過去8年內，其押注的標普500指數基金回報錄得65.7%，期內對冲基金回報則只有21.9%。


巴菲特稱：「華爾街的人透過銷售能力所賺的錢，遠超過其投資能力所帶來的財富。」就上述回報而言，對「對冲基金」來說似乎是個可怕結果，但對「對冲基金經理」來說，卻是另一回事，因對冲基金及其他基金經理一般收取2%管理費及20%盈利，加上佣金，蠶食了大部分的投資回報，這種薪酬制度令人難以置信，惹來全場笑聲。事實上，巴菲特兩年前在致股東信中已提及，他死後留下來的資產亦會選擇放置在指數基金。


拒沾手飛機租賃業務

有分析師在會上問到，租賃業務是巴郡很大的盈利來源，不過一直沒有涉入飛機租賃。巴菲特提及，罐裝卡車租賃是很好的業務，集團有逾10億美元投資，並指這不單純是一個盈利業務，是將方便帶給人們的服務；惟對飛機租賃卻顯得抗拒，「我們一直沒有涉足飛機租賃，因我們認為這是可怕的業務」。


巴郡今年首季初步業績，純利由去年同期的51.6億美元，按年增長8%至55.89億美元（約433億港元），首季保險業務總收入按年減少16.5%，主要由於天災頻生，令保險承銷收入大幅減少55.6%至2.13億美元所致；鐵路業務收入為12.25億美元，較去年同期減少16.4%。巴菲特承認，美國伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸公司（BNSF）第一季收益顯著下降，亦看淡今年鐵路前景，預計今年跌勢會持續。


看淡鐵路前景 料BNSF收益續跌

他解釋，BNSF已被更低廉的煤炭貨運影響，這是因為電廠改用天然氣，對煤炭的需求下降，更重要的是，暖冬亦令取暖的需求下降，不過，他強調：「我們愛BNSF，巴郡以極具吸引力的價錢買下它。」，並表示不介意買入如鐵路的受管制資本密集型業務，雖得到較少回報，惟業務亦相對穩定。


明報記者 邱曉欣