長和併Ｏ2 英CMA反對 美銀美林﹕倘失敗股價將跌3%

【明報專訊】長和（0001）併購O2之路障礙重重，英國競爭及市場管理局（CMA）向歐盟發公開信，認為長和提出的補救措施未能促成第4家電訊商以保持競爭，建議長和出售3英國或O2，長和表示對CMA的決定感到失望。有分析員表示，在英國監管機構阻撓下，長和今次合併頗難通過，有大行則預測，合併一旦失敗，長和股價最多跌3%。


明報記者 鄭智文

今年初英國電訊管理局新任行政總裁Sharon White公開呼籲歐盟委員會阻止3英國與O2合併，其後長和雖然多次讓步，包括承諾合併後5年內絕不加價，但明顯未能令CMA放行，CMA在向歐盟委員會發出的函件中表明，贊成歐盟委員會所言，合併後會引致有損英國電訊業競爭，造成加價或服務質素下降，但CMA對長和的補救措施仍不滿意，因方案內長和所須交出的資源，不足以在英國促成第四家有力競爭的電訊商。


表明3英國O2不可兼得

CMA亦提出更「辣」的條款，表明「唯一可行的補救方案」是要求長和將3英國或O2其中之一出售予歐盟委員會所認可的買家，又或者要求長和出售部分流動網絡基建及頻譜，以確保英國有第四家電訊商存活。倘缺乏上述補救措施，歐盟委員會「唯一選擇」是禁止今次合併。


長和則表明對CMA的聲明非常失望，認為對方要求集團分拆3英國或O2是無人能接受，斥CMA轉移視線。集團稱，早前提出的補救方案已遠超歐盟委員會過往合併案例中可接受的方案，集團亦已承諾Sky及Tesco等公司可接納逾四成網絡容量，相信可確保足夠競爭。


耀才﹕牽涉到政治層面

耀才高級分析員阮子曦認為，今次合併爭議牽涉到政治層面，感覺上現時英國頗為重視本土意識，現時兩個英國監管機構都抗議，令歐盟委員會難以批准合併方案。阮子曦表示，由於電訊業是公用事業，CMA以反壟斷與保持競爭作理據要求長和出售基建等亦無可厚非，不能單以資本自由市場去衡量事件。


美銀美林報告則表示，今次併購或涉及政治情緒，一旦合併失敗，或對股價有2%至3%的影響，惟暫仍維持長和「買入」評級，目標價126元。長和昨日跌0.9%，收報98.1元。