A股「入摩」必備條件 ETF免審批 MSCI：實質擁有權解決方案 料近期出台

【明報專訊】A股三度衝刺「入摩」，MSCI亞洲研究部主管兼董事總經理謝征儐是次再接受本報專訪時，口風較前兩年已大為改觀，並逐一解釋上周發布的納入A股四大考慮，認為合格境外機構投資者（QFII）問題在「書面上」已得到解決，而QFII、RQFII渠道的實益擁有權的釐清亦有望近期推出；即使大規模停牌，若獲投資者接納亦無礙A股「入摩」步伐。惟MSCI死守的底線則是，必須廢除內地交易所對於A股掛鈎金融產品在海外上市的預先審批權，「如果沒有圓滿解決，即使其他所有方面投資者都贊成，A股也不能加入（MSCI指數）」。


明報記者 顧冷冰

謝征儐表示，MSCI就「預先審批」已經與滬深交易所討論多時，並無突破，「所以決定非常公開地說出來，對投資者有全面的透明度。」MSCI在上周聲明中稱，預審權「反競爭條例」，即使在新興市場也絕無僅有。他表示，MSCI一旦將A股納入新興指數，惟但凡掛鈎其相關指數的金融產品，若都需要預先審批，而未獲批的金融產品則可能出現合同違約，故「若不負責任的把A股納入，導致客戶出現這種情况，將非常令人擔憂」。他續稱，廢除預審權可以是相當快的過程，只需要法律角度得到確認即可，不必再做投資者諮詢。


指平台須按國際標準

有不具名分析師認為，預審權是滬深交易所的核心權力，交易所不會輕易放權。對此，謝征儐回應，A股要進入國際平台，就要按照國際標準來做，「需要尊重投資者的權力」，其他新興或發達國家都無此種限制，預審權並不合常規。


對比一年前將深港通通車視為「入摩」必要條件，謝征儐表示，只要有一個進入A股的渠道（QFII）能滿足大部分投資者的要求，A股便能「入摩」。目前QFII條件充足，「不像RQFII有區域的限制，也不像滬港通只能投資一部分股票」。他又稱，A股今年主要進步是放寬QFII，去年提出的額度分配和資金流限制兩大障礙已解決。


放寬QFII是最大進步

而實益擁有權則是去年「入摩」三大條件中唯一的遺留問題。皆因雖然經滬港通渠道的實益擁有權，已基本作出澄清，惟謝征儐表示，今次的關注點是釐清QFII、RQFII渠道的實益擁有權，並希望中證監「近期把這個政策推出來」（見另稿）。


去年夏天千隻A股停牌，為A股「入摩」設下新的考慮。謝征儐表示「內地尚沒有明確的實際措施，所以也得抓緊時間解決這個事情」。被問及是否只要投資者接納現狀，A股也照樣「入摩」？他回答：「可能出現這種情况，但不能下定論，要看諮詢後的情况」。


被問及是否正與中國監管層合力衝刺6月「入摩」，謝回答：「這個不方便說，只是從工作小組的層面上，抓緊時間去努力」。