黃瑋傑﹕中國聖牧1.65元可買

【明報專訊】一眾乳業股相繼公布了2015年度業績，大部分盈利都呈現大幅倒退，中國聖牧（1432）算是表現最好的一家，其2015年度實現銷售收入為31億元人民幣，同比大幅增長45.4%。其中，全程產業鏈下游液態奶產品業務實現重大突破，銷售收入達16.56億元，增長124%，佔總銷售收入比率為53.4%，首次超過上游原料奶產品銷售收入。受液態奶業務帶動，有機業務（包括有機原料奶和有機液態奶）銷售收入比率由2014年度的69%提高至2015年度的76.4%，預計今年佔比將進一步提升。


截至去年底，集團擁有21個營運有機牧場，3個在建有機牧場及12個營運非有機牧場，有機奶牛及非有機奶牛的牧群規模分別由2014年底的6.5萬頭和3.8萬頭，增加至2015年底的7.3萬頭及3.9萬頭。年內共生產35.7萬噸有機原料奶和17.8萬噸優質非有機原料奶，同比分別增長70%和26%。


銷售點遍一二線城市

集團目前其液態奶在包括西藏、新疆海、南等邊疆地區在內的全國400多個城市均有銷售網點，覆蓋所有一二線城市，三四線城市網點覆蓋率也正在快速提升。集團上年度股東應佔溢利為8億元，增長12.6%；每股基本盈利0.126元人民幣，現價往績市盈率約11.2倍。今年集團將繼續完成在建3個有機牧場的建設及研發創新有機液態奶新品，以豐富有機液態奶產品組合。建議買入價1.65元，目標1.85元，止蝕位1.55元。


（筆者沒持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]